Ponto-Base (PB)

O que são pontos-base ou pip?

Um ponto-base (pb), geralmente abreviado como 1 pb, corresponde a 0,01 ponto percentual, ou seja, 0,01% ou 0,0001. Também é chamado de “pip”, “bip”, ou “bp” em inglês.

O termo é geralmente usado na comunidade de renda fixa para discutir rendimentos e taxas de juros. Também é usado entre os investidores que buscam renda em ações e estão focados no rendimento de um investimento com base no dividendo.

Além disso, nos anúncios da política dos bancos centrais, as mudanças na taxa de juros são geralmente expressas em pontos-base, por exemplo: um aumento de 25 pontos-base na taxa dos Fundos Federais do banco central norte-americano corresponde a uma elevação de 0,25% ou um quarto de um ponto percentual. Os pontos-base são frequentemente usados para quantificar a diferença entre os rendimentos de dois instrumentos de renda fixa, pois a expressão da métrica pode ficar mais limpa do que o uso de pontos percentuais, por exemplo: 102 pb = 1,02%.

Curva a termo e pontos-base

Uma série de vencimentos de renda fixa de uma fonte comum, por exemplo, um banco central, é chamada de curva a termo. Os spreads nos pontos-base entre esses vencimentos são expressos como o rendimento do vencimento mais próximo subtraído do rendimento do vencimento mais longo. Um spread amplo ou pronunciado mostra uma grande diferença entre os rendimentos; já um spread curto ou achatado mostra uma pequena diferença entre os rendimentos.

Um spread invertido corresponde a um rendimento maior no vencimento mais próximo do que no vencimento mais longo, o que sugere que, por alguma razão, a expiração mais curta está extraordinariamente mais arriscada no momento. (Os rendimentos dos vencimentos mais longos normalmente são maiores, porque mais fatores podem dar errado no longo prazo).

Por exemplo, se o rendimento da nota do Tesouro de 2 anos for de 2,70%, ou 270 pb, e o rendimento da nota do Tesouro de 10 anos for de 2,88%, ou 288 pb, então o spread entre essas duas notas é de 18 pb. Se, na semana anterior, a diferença entre esses dois rendimentos tivesse sido de 25 pb, então o spread entre as duas notas achatou-se em 7 pb. Se o rendimento da nota de 2 anos aumentar para 2,95%, mas o rendimento da nota de 10 permanecer inalterado, o spread se inverteria a um valor de -7 pb.

Pontos-base e taxas de consumo

Os pontos-base também são geralmente usados na comparação de taxas de consumo, como taxa preferencial de juros, taxas de cartões de crédito e taxas de juros hipotecárias. A mudança nessas taxas é geralmente expressa como uma alteração de pontos-base, pois normalmente ficam abaixo de um ponto percentual, p. ex.: 0.5% = 50 pb, ou inclui uma fração de um ponto percentual, p. ex.: 1 ⅜% = 137,5 pb.

Além disso, essas taxas são geralmente determinadas com base no risco comparado a uma taxa básica, como a taxa dos Fundos Federais ou o rendimento das notas do Tesouro de 10 anos. Desde 1994, a taxa preferencial de juros tem sido a dos Fundos Federais mais 3%, ou 300 pb. A diferença entre uma taxa de juro hipotecária de 10 anos e o rendimento da nota do Tesouro de 10 anos é comumente expressa em pontos-base para que haja clareza na comparação de um instrumento com o outro.

Encontrando informações sobre Pontos-Base no Investing.com

A página da Curva de Rendimento dos Títulos dos EUA no Investing.com possui um gráfico e uma tabela com os rendimentos da letra do Tesouro de 1 mês ao título de 30 anos. A tabela inclui uma linha para cada instrumento com uma coluna em que as mudanças diárias foram de 0,01 – 1 ponto-base.