Por Chaim Siegel da Elazar Advisors, LLC
Após outro susto na terça-feira, que levou os índices norte-americanos a cair, o mercado se superou novamente. Rapidamente varreu as perdas para estabelecer outra alta hoje.
E hoje será divertido. Após o fechamento de ontem, o Federal Reserve dos EUA concedeu aprovação ampla a bancos norte-americanos para que elevassem os dividendos e realizassem recompras de ações. Que nos perdoem os pessimistas, mas lá vamos nós para novas altas.
Bancos passam em testes de resistência do Federal Reserve
Às 17h30 (horário de Brasília) de ontem, o Fed afirmou:
"O Conselho do Federal Reserve... não se opôs aos planos de capital de todas os 34 bancos comerciais que participam da Revisão e Análise Ampla de Capital (CCAR, na sigla em inglês)".
Ah, música para ouvidos otimistas.
E o que aconteceu em seguida?
- O JPMorgan (NYSE:JPM) anunciou um programa de recompra de ações de US$ 10,6 bilhões.
- O Citi (NYSE:C) anunciou uma combinação de recompra de ações e aumento de dividendos que totalizarão US$ 18,9 bilhões nos próximos quatro trimestres.
Esperamos ouvir mais. Esperamos que o mercado logo atinja novas altas nas notícias.
Com ou sem os planos de regulamentação do presidente Trump, o Fed está confiante na economia. Pela primeira vez em anos, as aprovações aos bancos antecipam a necessidade de que a desregulamentação seja aprovada.
Isso é uma surpresa positiva e favorável aos mercados que deixavam de lado as esperanças de algum dia virem uma legislação favorável aos negócios ser aprovada.
Mas é dessa forma que o mercado está agindo. Más notícias são rapidamente seguidas por boas notícias.
O que o mercado acabou de varrer para longe?
O mercado enfrentava alguns grandes desafios nas notícias durante os últimos dias, mas rapidamente deixou isso tudo de lado.
Na terça-feira, o mercado estava no chamado "canto" das notícias. No entanto, na quarta-feira, o mercado deu outra volta por cima, fiel à sua recente forma. Quanto mais você ouvir coisas "ruins" e o mercado se manter firme, mais você tem práticas boas para investidores se confirmando. Se você gosta de investir, isso está ficando emocionante.
Primeiro, o que foi tão importante a respeito das negociações entre terça e quarta-feira?
Tivemos uma boa reviravolta na quarta-feira no ETF S&P 500 (NYSE:SPY) junto com a NASDAQ e outros importantes índices como o Dow, mas não estamos aqui para sermos líderes de torcida. Há dados importantes nesses movimentos de bolsas de valores que deveria chamar a sua atenção.
Vamos ver do que o mercado se recuperou:
- John Williams, presidente do Fed de São Francisco
E se nós falássemos que um membro do Fed clamou por correção na bolsa de valores? Para onde você imagina que o mercado iria? Eis o que o Williams, presidente do Fed de São Francisco, disse dois dias atrás:
"O mercado acionário parece estar com muito pouco combustível para queimar. Se há algo que claramente é um risco à economia norte-americana, alguma correção seja feita - - é algo que temos que estar preparados para responder caso ocorra".
Um membro sincero do Fed aparece e diz que o mercado de ações está em risco de "correção". Francamente, é irresponsável para alguém com cargo tão importante dizer sem rodeios algo desse tipo, sem falar que o mercado não está com pouco combustível para queimar. E com as notícias sobre os testes de resistência após o fechamento de ontem, o momento dos comentários é ainda mais questionável. Apesar de tudo, os mercados foram atingidos por conta disso na terça-feira.
E por combustível, taxas de juros estão nos níveis mínimos enquanto os lucros aumentam. Em última instância, essa é a fórmula de valorizações que é amplamente utilizada na fórmula de fluxo de caixa descontado.
Fluxos de caixa descontados combinam resultados futuros e taxas de juros. Esta é a fórmula em termos simplistas.
- Fluxos de lucros futuros / taxas = Valor Atual do Preço das Ações [lucros futuros divididos por juros é igual ao valor atual dos preços das ações]
Quando o denominador é muito baixo como as taxas de juros de hoje, o valor atual é matematicamente maior. Isso não é gastar "combustível", é usar a matemática.
E por lucros, expectativas de lucros futuros são amplamente influenciadas por lucros atuais. O crescimento dos lucros do primeiro trimestre foi o melhor em quase seis anos de acordo com o Factset. Aqui não se trata apenas da reserva de combustível, também. E com os anúncios dos bancos de recompras de ações, isso vai apenas fazer com que os lucros subam.
- Revogação do Obamacare fica mais longe novamente
As notícias desta terça-feira incluíam outra decepção do partido Republicano. Eles adiaram a votação que já estava planejada para substituir o Obamacare pelo Trumpcare.
Para investidores, não conseguir aprovar essa legislação significa que a legislação favorável aos negócios também enfrentará resistência. É uma história pessimista. Isso também atingiu os mercados dois dias atrás.
- Draghi ficou agressivo? Você está brincando, não?
Essa é uma história mais difícil de acreditar. Quem poderia imaginar que Mario Draghi, presidente do BCE, algum dia recuaria de seu mantra de inflação a qualquer custo?
Na terça-feira, os mercados reagiram à seguinte afirmação do presidente Draghi:
"Quaisquer ajustes em nossa posição deve ser feita gradualmente..."
A Reuters, na quarta-feira, citou fontes afirmando que o mercado tinha interpretado erroneamente afirmando:
"O mercado não conseguiu observar as advertências no discurso de Draghi".
Isso significa que ele não estava sendo assim tão agressivo. De qualquer forma, quem acreditaria nisso?
Essa é a história desse mercado em alta
Em um dia, Trump está sob investigação e no outro ele não está. Em um dia, há um bom vazamento e no outro não há.
Um relatório manda endurecer e no outro dia, afrouxar.
Um presidente do Fed diz crise, a presidente nacional fala "não em nosso tempo de vida", e já no outro dia, olha só, amplas aprovações para bancos aumentarem recompras de ações e seus dividendos.
Qualquer notícia ruim que você tenha em um dia, o mercado encontra uma forma de rugir de volta com notícias as combatendo no outro.
Não uma vez, não duas vezes. Nós vimos isso várias vezes. É um padrão.
É sinal do mercado em alta.
Conclusão
Embora as notícias sejam ruins um dia, elas não contaminam os mercados. Preste atenção ao modelo. Amanhã será um dia mais brilhante.
Você tem a tendência, a prática, os lucros e os juros baixos do seu lado. Aproveite a viagem. Está tudo bem ser otimista. Ah, e para hoje, com as notícias de teste de resistência do Fed, podemos inclinar nossos assentos e apreciar a vista (do verde em nossas telas com as negociações).
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