Este artigo foi escrito exclusivamente para o Investing.com. Publicado originalmente em inglês em 12/03/2021
As últimas semanas têm sido bastante voláteis no mercado acionário, com uma forte queda no S&P 500 seguida de uma recuperação igualmente forte. O culpado de tudo isso é a alta dos juros, que acabam prejudicando ações de crescimento sobrevalorizadas e provocando um declínio nos índices P/L.
A alta dos juros gerou insegurança nos investidores em relação ao que virá em seguida. Alguns investidores acreditam que essa incerteza provoque mais volatilidade. Com isso, têm se posicionado ativamente na alta do índice VIX a níveis muito maiores através de opções de compra (calls).
Aposta na alta da volatilidade
As calls do VIX para 18 de agosto a 42,5 registraram um aumento de posições em aberto de quase 42.000 contratos em 11 de março. Essas calls foram compradas por mais de US$ 2,50 por contrato. Isso sugere que o VIX será negociado a mais de 45 até a data de expiração em meados de agosto.
Entretanto, é provável que, se o VIX apresentar uma alta significativa antes de agosto, o valor do contrato pode subir em breve, gerando lucro muito antes da data de expiração.
Também houve uma alta significativa nas calls do VIX para 21 de abril a 60 no dia 11 de março. As posições em aberto tiveram um aumento de 26.000 contratos. Essas calls foram compradas a cerca de US$ 0,60 por contrato e sugerem que o VIX atingirá níveis mais altos em poucas semanas. Além disso, no dia 10 de março, as calls para 16 de junho a 95 tiveram um acréscimo de 20.000 e também foram compradas.
Extremidade inferior da faixa
É bastante razoável acreditar no aumento da volatilidade. O VIX geralmente formou fundo na região de 20 a 22 em diversas ocasiões desde o pico de março de 2020. O VIX ainda precisa retornar aos níveis pré-pandemia, o que indicaria que, pelo menos por enquanto, isso pode representar a extremidade inferior da consolidação do índice de volatilidade.
O volume relativamente grande de calls compradas sugere que muitos investidores consideram que a volatilidade irá aumentar no futuro próximo. Também sugere que o S&P 500 deve cair devido à sua correlação inversa.
Títulos com rendimentos maiores prejudicam crescimento
O Nasdaq 100, o setor de tecnologia e as áreas de alto crescimento do mercado acionário estão sendo os mais afetados pela alta dos juros. Seus valuations e índices P/L subiram muito mais do que de setores como indústria e energia. Isso fez com que as partes de maior crescimento do mercado ficassem mais vulneráveis a mudanças nos rendimentos públicos.
O mercado parece estar mais imprevisível do que em qualquer outro momento na história recente, já que uma grande quantidade de estímulo monetário deve ser injetada em ações nas próximas semanas. Isso ajudaria a fazer o S&P 500 ultrapassar 4.000 pela primeira vez, permitindo que o Nasdaq voltasse às suas máximas históricas. Mas, novamente, se os juros continuarem subindo, tudo indica que é muito provável que as ações precisem ser reprecificadas, o que torna as apostas no VIX ainda mais intrigantes.