Analistas do JPMorgan (NYSE:JPM) indicaram em uma comunicação aos clientes na segunda-feira que acreditam que ainda é muito cedo para favorecer os mercados de ações da zona do euro em detrimento dos dos Estados Unidos.
Apesar do forte desempenho do S&P 500, em grande parte impulsionado pelas sete principais ações de tecnologia, o banco observa que a versão igualmente ponderada deste índice (SPW) registou um modesto aumento de 6%, atingindo o seu ponto mais alto em março.
Da mesma forma, eles observam que o índice SX5E da zona do euro também atingiu seu ponto mais alto em março. O JPMorgan comenta: "É provável que a diferença de desempenho entre os dois mercados atinja seu ponto mais alto, mas isso pode ocorrer com as principais ações deixando de subir, em vez de as ações de baixo desempenho começarem a subir".
Os analistas apontam que os pontos mais altos no SPW e no SX5E correspondem a uma piora da situação em que o crescimento econômico e a política governamental estão em conflito.
Eles explicam que, desde março, as previsões baseadas nos contratos futuros do Federal Reserve mostraram que as expectativas de taxas de juros mais altas serão mantidas por um período prolongado, enquanto os indicadores de atividade econômica começaram a diminuir em comparação com as previsões anteriormente esperançosas. Espera-se que esta difícil situação econômica e política continue.
"Os gastos do consumidor e os mercados de trabalho estão enfraquecendo e, ao mesmo tempo, o aumento do Índice de Gerentes de Compras (PMI) que estava ocorrendo no início do ano parou", relatam os analistas.
Eles acrescentam que as reduções das taxas de juros esperadas do Federal Reserve, que podem começar em setembro, provavelmente serão uma resposta ao enfraquecimento dos mercados de trabalho, e não apenas a uma diminuição da inflação. Essa mudança de cortes proativos para reativos nas taxas de juros pode levar o Federal Reserve a agir tarde demais.
Espera-se que a desaceleração do crescimento econômico afete os lucros da empresa no segundo semestre do ano, com previsões para o terceiro e quarto trimestres esperando uma taxa de crescimento anual robusta de 13-15% no lucro por ação. No entanto, essa previsão pode ser desafiada pelo poder de precificação corporativo mais fraco, crescimento mais lento da receita e redução dos gastos do consumidor.
O JPMorgan continua a preferir investir em ações de crescimento em vez de ações de valor, afirmando: "Para uma gama mais ampla de ações liderar o mercado, seria necessário ver um claro aumento da inflação e do crescimento econômico", o que atualmente não é o caso.
Eles mantêm uma perspectiva positiva sobre os setores defensivos, especialmente serviços públicos e imobiliários, e recomendam uma abordagem mais positiva para investir em pequenas empresas selecionadas no Reino Unido e na zona do euro.
Embora o JPMorgan reconheça o potencial na zona do euro, eles aconselham, "é muito cedo para ter um investimento maior nos mercados da zona do euro em comparação com os EUA", mas uma oportunidade favorável pode surgir no segundo semestre do ano se certas condições forem atendidas, como política estável na França e nenhum impacto negativo do dólar americano e das tarifas comerciais.
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