Investing.com – Diante da possibilidade de Donald Trump retornar à presidência dos Estados Unidos, analistas de mercado já começam a avaliar o impacto de uma eventual nova rodada de guerras comerciais. A Evercore ISI sugere que um segundo mandato de Trump poderia voltar a provocar grande volatilidade nos mercados.
"Acreditamos que Trump 2.0 significaria o retorno da volatilidade do mercado ligada ao comércio e não ficaríamos surpresos se os mercados começassem a precificar parte desse risco em breve", declarou a equipe da Evercore.
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As propostas de Trump incluem medidas extensivas, como a imposição de uma tarifa geral de 10% sobre todas as importações dos EUA e uma tarifa de 60% sobre todas as importações da China. Essas tarifas são notadamente mais amplas do que as implementadas em seu primeiro mandato e aquelas ajustadas estrategicamente pelo Presidente Biden. O extremismo dessas propostas indica um compromisso sério de Trump em usar as tarifas de maneira mais generalizada.
Mesmo sendo potencialmente uma tática de negociação, as tarifas sob Trump 2.0 aumentariam significativamente. A Evercore ressalta uma mudança sutil, mas notável, na abordagem de Trump em relação aos déficits comerciais, sugerindo uma intenção séria de empregar tarifas mais abrangentes, exemplificada pelos comentários de Robert Lighthizer, ex-representante comercial dos EUA, sobre a necessidade de um comércio equilibrado, e não apenas justo superficialmente.
Se essas propostas forem implementadas, mesmo em uma versão moderada, poderiam elevar as tarifas dos EUA a níveis não vistos desde a década de 1940, alertou a Evercore.
Consequentemente, esse potencial aumento das tarifas poderia causar considerável incerteza no mercado, similar à volatilidade durante as disputas comerciais de 2018-2019. A Evercore ISI também destacou que a incerteza nas políticas comerciais poderia desencadear uma volatilidade significativa no mercado, à medida que os investidores lutam para interpretar as declarações políticas e antecipar retaliações internacionais.
Durante o primeiro mandato de Trump, o S&P 500 experimentou uma queda cumulativa de 11% em dias de grandes anúncios de políticas comerciais, evidenciando a sensibilidade dos mercados a essas questões. Um segundo mandato poderia replicar esses padrões, com a introdução de medidas comerciais ainda mais agressivas contra a China e outros países.
Apesar dos mercados se recuperarem parcial ou totalmente dentro de cinco dias úteis após muitos desses anúncios, a incerteza inicial teve um papel significativo na volatilidade observada.
Além disso, a implementação dessas propostas "não seria direta ou previsível", aumentando ainda mais a incerteza do mercado, observou a Evercore.
"Como vimos em 2018-19, a incerteza na política comercial pode desencadear volatilidade no mercado, já que os investidores podem ter dificuldades para interpretar as declarações de Trump e seu impacto e para antecipar a retaliação estrangeira. E, embora este artigo se concentre nas tarifas, haverá uma série de outras questões comerciais a serem debatidas", adicionou o banco de investimentos.
Embora os mercados estejam atualmente precificando pouco risco de uma nova rodada de guerras comerciais, a perspectiva do retorno de Trump e suas propostas comerciais agressivas podem levar a uma volatilidade significativa do mercado. Assim, os investidores devem estar preparados para possíveis interrupções e monitorar de perto o cenário político em evolução.
"Considerando os planos potencialmente abrangentes de Trump 2.0 para o comércio, acreditamos que os mercados poderiam começar a precificar os riscos relacionados ao comércio em uma série de áreas", concluiu a Evercore.
Possíveis impactos de uma possível volta de Trump à presidência dos EUA
Caso Donald Trump reassuma a presidência, a Nomura antecipa significativas mudanças nas políticas econômicas, especialmente em relação às tarifas e à legislação tributária.
A empresa projeta que um possível segundo mandato de Trump focaria na renovação de medidas temporárias estabelecidas pela Lei de Redução de Impostos e Geração de Empregos (TCJA) de 2017 e na introdução de novas tarifas.
De acordo com a Nomura, uma alteração notável poderia ocorrer na liderança do Federal Reserve, apesar de Trump ter uma influência direta limitada sobre a política monetária. Ainda assim, espera-se que tarifas mais elevadas introduzam uma inflação moderada.
No entanto, o efeito dessas tarifas sobre os preços ao consumidor seria relativamente atenuado. "A inflação e o aumento dos gastos governamentais provavelmente levarão a um aumento nas taxas de juros, particularmente com um Fed mais conservador em sua abordagem", indicam os analistas.
Essa pressão inflacionária poderia ser equilibrada pelo crescimento econômico que poderia ser fomentado pelos cortes nos impostos corporativos, apesar das incertezas que cercam essas políticas.
No aspecto das tarifas, a instituição financeira prevê que Trump manteria sua abordagem comercial agressiva.
Embora Trump tenha sugerido uma tarifa abrangente de 10%, a experiência passada sugere que nem todas as propostas seriam completamente implementadas. No entanto, o Nomura enfatiza que as propostas de campanha de Trump, como elevar as tarifas sobre importações chinesas para 60%, sinalizam um provável reforço de uma política mais combativa com importantes parceiros comerciais.
Além disso, a política tributária também desempenharia um papel essencial, visto que muitas disposições da TCJA devem expirar em 2025.
Por fim, o Nomura ressalta: "A agenda de Trump será condicionada pela composição do Congresso, uma vez que alterações tributárias requerem aprovação legislativa, diferentemente da autoridade presidencial sobre tarifas."
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