Após um desempenho excepcional em 2024, analistas de Wall Street projetam mais um ano de ganhos consistentes para o índice S&P 500 em 2025, embora as expectativas variem entre as principais instituições financeiras. Após dois anos consecutivos de retornos de dois dígitos, o índice deve manter sua trajetória de alta, ainda que em ritmo mais contido.
O consenso aponta para o S&P 500 atingindo cerca de 6.679 pontos ao final de 2025, o que representa um aumento de aproximadamente 10% em relação aos níveis atuais. Essa projeção está alinhada com a média histórica de retorno anual do índice, que é de 10,23% desde sua criação, em 1957.
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Enquanto o Goldman Sachs (NYSE:GS) estabeleceu um alvo mais cauteloso de 6.500 pontos (indicando um ganho de 9%, somando dividendos), o Deutsche Bank e a Yardeni Research apresentam projeções mais otimistas, mirando 7.000 pontos—o que representaria um aumento de quase 17%.
Expectativas moderadas, mas otimismo cauteloso
Dois terços dos consultores financeiros entrevistados esperam um aumento de 10% no índice, embora muitos alertem sobre possíveis episódios de volatilidade. Esse otimismo é reforçado pelo fato de o S&P 500 ter superado significativamente as expectativas iniciais em 2024, encerrando o ano mais de 15% acima da previsão consensual de 5.132 pontos feita no final de 2023. O índice está prestes a registrar ganhos superiores a 20% pelo segundo ano consecutivo, algo não visto desde a década de 1990.
Fatores-chave para o desempenho do S&P 500 em 2025
Diversos fatores econômicos sustentam a visão positiva para 2025. Espera-se que os lucros corporativos cresçam 11% em 2025 e 7% em 2026, enquanto as receitas devem subir 5%, em linha com as projeções para o PIB nominal. Economistas preveem um crescimento real do PIB de 2,5% e inflação em queda para 2,4%, criando um ambiente favorável para a expansão do mercado.
Mudanças na dinâmica do mercado também são previstas, com analistas apostando em uma rotação das ações de tecnologia de grande capitalização para uma participação mais ampla de outros setores. Um aumento na atividade de fusões e aquisições, impulsionado por melhores condições financeiras e possível flexibilização regulatória, pode fornecer suporte adicional aos preços das ações.
O mercado também deve se beneficiar de um crescimento cíclico robusto e maior apetite por risco, especialmente com a taxa de desemprego próxima de 4%.
Valuations e riscos à vista
As políticas comerciais da nova administração, incluindo tarifas direcionadas a automóveis e importações da China, devem impactar o desempenho do mercado em 2025. Além disso, espera-se uma mudança no foco do mercado, que deve passar da infraestrutura de IA para o lançamento e monetização de aplicações de IA, criando novas oportunidades em diversos setores.
Contudo, as avaliações permanecem como um ponto de atenção. O múltiplo P/L (preço/lucro) do S&P 500 aumentou 25% nos últimos dois anos, atingindo 21,7x, o que ressalta a necessidade de crescimento contínuo dos lucros para sustentar os ganhos no mercado.
