Conforme as ações “memes” (meme stocks) chegam ao seu inevitável desfecho, traders do Reddit e integrantes do fórum Wall Street Bets insistem na ideia de que precisam segurar suas posições a todo custo. Por quê? Bom, em síntese, creem na ideia de que se trata de uma batalha entre investidores comuns e grandes agentes institucionais, a elite da elite de Wall Street – que, ironicamente, dá nome a comunidade. O problema dessa crença é que seus supostos inimigos deixaram a batalha, cobriram suas perdas e deixaram traders do Reddit perseguindo moinhos de vento.
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Do ponto de vista de quem encarna o espírito da comunidade, não há problema nenhum: basta ter mãos de diamante para segurar sua posição acima de tudo, aceitar que ou ficará rico ou perder tudo no processo e, como colocou um usuário da comunidade, se deleitar no masoquismo financeiro permitido pelo capitalismo. Não por acaso, integrantes se referem uns aos outros como idiotas, imbecis, malucos, estúpidos, para ficar em alguns.
As operações que mais ganham atenção, tanto pelas perdas quanto pelos ganhos, em geral refletem esses valores: trades sem fundamentos, ou com premissas que desafiam a lógica, são extremamente populares. Antes do frenesi envolvendo a GameStop (NYSE:GME), dentre outras, participantes ficaram famosos por comprar opções ultra alavancadas com teses francamente estúpidas, mas que por sorte, deram muito certo – por outras razões – ou que, como esperado, geraram perdas na casa das centenas de milhares, eventualmente milhões.
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Nesse caso, tudo segue dentro dos padrões do Wall Street Bets: teimosia, estupidez e... entretenimento não lá muito sadio?
A questão é que muita, muita gente acabou confundindo a coisa toda. O fórum é descrito como resultado do 4chan – fórum anônimo que se orgulha de ser o esgoto da internet – encontrando um terminal da Bloomberg. Entretanto, na ilusão de estarem fazendo justiça contra o viés especulativo de fundos de hedge ao forçarem um short squeeze, ganhando muito dinheiro no processo, se esqueceram de um fato muito simples: se todo mundo compra, o preço sobe. Mas para realizar esse ganho, você precisa vender a ação para alguém disposto a pagar por aquela ação e, quando todo mundo faz isso, o preço cai. Rápido.
Ironicamente, isso deu origem a uma nova cepa de traders que levaram a estupidez e teimosia do Wall Street Bets a um novo nível: do negacionismo. Óbvio que não se trata de nada novo sob o sol. Em toda bolha, das tulipas ao crash das ponto.com, sempre houve quem preferisse afundar com o barco ao invés de abandoná-lo, o irônico dessa vez é que, desde o início, ficou claro que se tratava de uma operação altamente arriscada e sem fundamento, à moda Wall Street Bets. Milhões de investidores sem qualquer entendimento do mercado tentando criar uma bolha coordenada em uma empresa que há alguns meses valia cerca de dois dólares. Qual a chance de dar certo?
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Como disse, os fundos que estavam vendidos nas ações alvejadas pelo fórum fizeram aquilo que sempre fazem: cortaram os prejuízos e seguiram com a vida. Entretanto, para lidar com essa vitória de Pirro – quando a vitória vem ao custo de uma perda muito maior –, muitas pessoas estão fazendo exatamente aquilo que não devemos fazer, que é inverter as coisas e buscar evidências que justifiquem a posição a despeito da realidade da oferta-demanda. Uma espécie de terraplanismo financeiro, no qual pessoas estão dispostas a incorrer em perdas gigantescas para não aceitarem que estão erradas.
Há algum tempo que não escrevo por aqui, mas senti que era importante marcar uma posição. Não houve revolução das sardinhas, em especial porque os robôs institucionais tiveram lucros exponenciais na subida, assim como outros fundos que não estavam vendidos – e potencialmente tiveram muito mais impacto na subida do que a soma dos/as traders de varejo. Não acho que segurar uma posição perdedora seja interessante, GameStop não vai para a lua – ou para os mil dólares. O mesmo vale para IRB (SA:IRBR3), que foi alvo de uma tentativa frustrada de short squeeze.
Não estamos vendo nada mais do que uma bolha, com a única diferença sendo talvez o quão rápido ela estourou e a maneira como ela foi instigada, de forma supostamente democrática. O resultado foi o mesmo de sempre: algumas pessoas ganharam muito em pouco tempo, principalmente por sorte, instituições seguirão fazendo fortunas às custas de pequenos/as investidores/as e, claro, a maior parte das pessoas envolvidas terminaram frustradas e com um rombo na carteira.
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Por enquanto, tudo ainda está se desenrolando e como diria Bob Dylan: "come writers and critics who prophesize through your pens, and keep your eyes wide, the chance won't come again". Seguirei acompanhando de perto e no tempo certo, volto a trazer minha visão sobre as coisas por aqui.
Um grande abraço a todos e todas!