Publicado originalmente em inglês em 01/02/2021
Existem várias formas de interpretar a enorme disparada da GameStop (NYSE:GME) em janeiro.
Ela pode ser vista como uma grande batalha entre pequenos investidores de varejo e grandes expoentes do establishment em Wall Street ou como a democratização do investimento, em que uma comunidade de traders ativos nas redes sociais desafia a elite financeira.
LEIA MAIS: A Grande Revolta dos Sardinhas de 2021
Mas a caçada dos investidores do Reddit pelas ações com as maiores posições vendidas também é um claro sinal de formação de bolha nos mercados, durante um período de juros historicamente baixos e estímulo monetário sem precedentes para impulsionar a economia durante a pandemia.
VEJA TAMBÉM: O Caso GameStop e Um Alerta
Evidentemente, não existe uma forma segura de prever a formação de uma bolha em qualquer classe de ativos, mas sinais bastante similares costumam surgir antes que o valor de um ativo se infle além de padrões realistas. Charles Kindleberger, no clássico Manias, Panics, and Crashes, forneceu as condições necessárias: dinheiro fácil e uma narrativa que incentive as pessoas a investir.
A histeria na GameStop, responsável por fazer as ações dessa varejista pouco conhecida subir 1.600% neste mês e forçar alguns hedge funds a sofrer duras perdas para cobrir suas posições vendidas, não teria acontecido sem que dezenas de milhares de day traders não tivessem acesso fácil à liquidez e muito tempo para operar de seus quartos.
Além do atual drama da GameStop, há muitos outros sinais que dão suporte ao argumento de que os mercados estão criando uma clássica bolha.
Basta olhar a montanha-russa nas criptomoedas e os preços exorbitantes das geradoras de energia limpa. Não podemos nos esquecer também do impressionante rali na Tesla (NASDAQ:TSLA) (SA:TSLA34), que se valorizou mais de 720% em 2020, além de outros pequenos players do mercado de veículos elétricos, que ganharam impulso nessa tendência.
CHARGE - 1636 ou 2021: criptomania relembra a tulipa mania da Holanda do século 17
Sinal de venda?
Essas bolhas são geralmente criadas pela tentativa dos governos de combater recessões através do estímulo monetário, como está ocorrendo durante a pandemia. Eles já gastaram cerca de US$ 12 trilhões em suporte fiscal somente na atual crise sanitária, de acordo com a Bloomberg. Ao mesmo tempo, o Federal Reserve está comprando US$ 120 bilhões em títulos por mês para manter baixos os custos com empréstimos na maior economia do mundo.
CHARGE: Bancos Centrais estão inflando a maior bolha em ativos alternativos
Os estrategistas do Bank of America alertaram, na semana passada, que os excessos do mercado podem desencadear uma correção no primeiro trimestre deste ano, com o indicador Bull & Bear apresentando “sinal de venda”.
“A política monetária está inflando a bolha no preço dos ativos em Wall Street”, afirmou a equipe do BAC, liderada por Michael Hartnett, em nota aos clientes.
“Quando aqueles que querem continuar ricos começam a agir como aqueles que querem ficar ricos, estamos diante do último estágio da bolha especulativa”.
Os analistas do Goldman Sachs disseram em nota que muitas ações de alto crescimento e múltiplos elevados demonstram instabilidade, e o crescimento do número de empresas de aquisições com propósitos específicos é um dos "sinais de excesso insustentável" no mercado de ações nos EUA. A recente disparada nos volumes de negociações em ações com resultados negativos também é um extremo histórico, afirmaram.
Como os investidores de longo prazo devem se preparar diante de um possível cenário de bolha nos mercados?
Uma forma objetiva é evitar apostas altamente especulativas, como a GameStop. Outra ação prudente seria ficar longe de setores do mercado com muita euforia e considerar investimentos que não aparentem estar em situação de bolha, como o setor financeiro e grandes ações industriais. Aumentar exposição a um fundo de dividendos com empresas de grande capitalização é outra forma de dar mais estabilidade à carteira e diminuir os riscos em uma possível correção.
Resumo
É difícil prever como será o final da mania alimentada pelas redes sociais na GameStop. Para os investidores de longo prazo, isso representa um sinal de alerta de que a volatilidade pode disparar nos próximos dias, sendo, portanto, um bom momento para fazer pequenas mudanças na carteira para moderar o risco. Em outras palavras, é preciso aumentar a exposição a ativos de baixa volatilidade, aumentando as reservas de caixa e adicionando ativos que tenham correlação baixa ou negativa com os mercados financeiros.