Publicado originalmente em inglês em 11/01/2021
O grupo FAANG de grandes ações de tecnologia gerou grandes retornos aos investidores em 2020. O grupo, formado por empresas como Facebook (NASDAQ:FB) (SA:FBOK34), Amazon.com (NASDAQ:AMZN) (SA:AMZO34), Apple (NASDAQ:AAPL) (SA:AAPL34), Netflix (NASDAQ:NFLX) (SA:NFLX34) e Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (SA:GOGL34), se beneficiou imensamente da pandemia de Covid-19, já que as pessoas passaram a usar mais seus aparelhos para comprar, trabalhar e se entreter durante o confinamento.
Somente no último ano, o Facebook se valorizou 35%; a Amazon, 78%; a Apple, 86%; a Netflix, 61%; e a Alphabet, controladora do Google, 32%. Agora que já iniciamos 2021, os investidores se perguntam se esses titãs da tecnologia gerarão resultados similares ou até melhores neste ano, graças ao impulso do comércio eletrônico.
Desse grupo de cinco ações, analisaremos hoje a Netflix, que teve um excelente desempenho na pandemia e agora está enfrentando uma grande ameaça competitiva.
Atrativo do “fique em casa” está acabando?
A Netflix foi uma das ações com melhor desempenho em 2020. A empresa e suas ações se beneficiaram do ambiente do “fique em casa”, graças à forte demanda por seus serviços de streaming. O papel disparou cerca de 90% desde a mínima de 16 de março até meados de outubro.
Mas, nos últimos três meses, esse rali vem perdendo força, já que a maior rival da companhia, a Disney (NYSE:DIS) (SA:DISB34), está ganhando terreno na batalha do streaming.
Apenas um ano após seu lançamento, o Disney+, serviço de streaming da empresa, já conta com mais de 80 milhões de assinantes pagos. De fato, é um salto significativo em relação aos 57,5 milhões registrados em meados do ano passado. Compare isso aos 195 milhões de assinantes da Netflix até setembro.
Essas conquistas da Disney+ ocorreram no momento em que a Netflix vem registrando uma desaceleração no seu crescimento de número de assinantes. A Netflix divulgou em outubro que havia adicionado 2,2 milhões de assinantes no terceiro trimestre em números líquidos, abaixo da sua previsão feita em julho de 2,5 milhões.
Mas a Disney+ não é a única dor de cabeça para a Netflix. A divisão WarnerMedia da AT&T (NYSE:T) (SA:ATTB34) está em meio a uma reestruturação similar, com foco na plataforma de streaming HBO Max. Além disso, a NBCUniversal da Comcast (NASDAQ:CMCSA) (SA:CMCS34) está realinhando suas operações de entretenimento para dar prioridade ao novo serviço de streaming Peacock.
Fluxos de caixa negativos
Além da concorrência, o que torna a Netflix mais vulnerável no grupo FAANG é a apertada posição de caixa da companhia. Como o serviço gasta muito para desenvolver seus programas exclusivos e capturar mercados internacionais, queima muito caixa a cada trimestre.
Para melhorar sua posição de caixa, a Netflix elevou os preços do seu plano mais popular no último trimestre. Essa foi a segunda vez em que a empresa faz isso em muitos anos. O movimento pode acabar sendo contraprodutivo em um ambiente onde as pessoas estão perdendo o emprego e a concorrência está aumentando. No passado, as elevações de preço da Netflix geraram uma desaceleração no crescimento de número de assinantes, principalmente no amadurecido mercado americano.
O analista Matthew Harrigan levantou preocupações similares na semana passada em sua nota, ao alertar que o crescimento dessa métrica estava de vagar em 2021:
"A correção da Netflix com outros nomes proeminentes do Nasdaq 100 e FAAMG claramente foi rompida, na medida em que 1) a confiança em sua exclusividade no streaming está arrefecendo e 2) a campanha do “fique em casa” está ficando datada, mesmo com alguma preocupação com as novas cepas virais no Reino Unido e África do Sul e a eficácia das vacinas em combatê-las.”
Seu preço-alvo de 12 meses para a ação da Netflix é de US$ 412, cerca de 20% abaixo do nível atual.
Resumo
O atrativo da Netflix durante o confinamento fez com que ela se tornasse uma das principais ações de tecnologia em 2020. Mas, com o aumento da concorrência, a empresa precisa mostrar que continua sendo uma das melhores escolhas de streaming e está bem posicionada para defender seu terreno.
Os investidores parecem estar fazendo uma pausa nas ações da Netflix para ver o que acontece.