Fed dovish e Copom hawkish são a melhor combinação para os emergentes e consequentemente para o Brasil, sinalizando a continuidade de fluxo de capital para o país, devido à atratividade do carry trade, com juro nos EUA próximo a zero e Selic aqui a 4,25% com mais altas no cenário. Quanto mais demorar para o Federal Reserve retirar os estímulos melhor para nós.
E não é que a ata do Copom indicou que as incertezas seguem elevadas no mercado internacional e que os dados mais recentes sobre o comportamento dos preços têm surpreendido e também a possibilidade de acelerar a alta dos juros, mas entendeu que seria mais adequado manter o ritmo de aperto de 0,75 ponto percentual, com a indicação de um aperto maior no encontro seguinte. "Desse modo, indicações sobre a trajetória futura dos juros, sejam para a próxima reunião ou para o patamar final, são elementos úteis para a compreensão da função de reação da política monetária". O Comitê avaliou que os estímulos fiscais e monetários estão promovendo crescimento econômico robusto e que as últimas divulgações de inflação surpreenderam em vários países, tanto nos desenvolvidos quanto nos emergentes. Ponto para o real. Seguimos atraindo fluxo para cá.
Como falei na análise de ontem, novas discussões sobre o risco de um aumento duradouro da inflação nos Estados Unidos podem tornar o ambiente para as economias emergentes “desafiador”. Mas, por enquanto, o cenário está bom para nós e nossa moeda. Aproveitemos esse dólar baixo.
Atenção, pois um real mais apreciado e o comportamento tranquilo das commodities, depois do boom recente, pesam contra as apostas de 1 ponto em agosto para a Selic, mas até lá, vamos ver o que vai acontecer. Também cautela com a questão da crise hídrica que pode bater na inflação.
A Comissão Europeia aprovou nesta terça-feira o plano de 25,6 bilhões de euros da Alemanha para se recuperar da pandemia e tornar sua economia mais verde e digitalizada nos próximos anos.
Na política interna, olho na reforma tributária que o governo prometeu encaminhar a proposta ao Congresso ainda hoje. Parece que a proposta de tributação seria 20% em cima de dividendos com faixa de isenção de R$ 240mil/mês.
Na fala de Powell, a confirmação de que a inflação aumentou, mas os preços vão cair para os níveis da meta do BC após o impacto temporário. Com isso, tranquilidade para o investidor em relação à alteração da política monetária. “Os gastos das famílias estão aumentando em um ritmo acelerado, impulsionados pela reabertura em curso da economia, apoio fiscal e condições financeiras acomodatícias”. A economia dos Estados Unidos tem apresentado melhora “sustentada” e está havendo um avanço no mercado de trabalho do país. Powell também disse que o Federal Reserve começou formalmente a discutir quando e como o banco central pode reduzir os atuais US$ 120 bilhões mensais em compra de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas. Essas compras têm como objetivo manter as taxas de juros de longo prazo mais baixas para encorajar mais empréstimos e gastos.
Calendário de hoje: na zona do euro, PMI do setor industrial e de serviços, nos EUA PMI, estoques de e venda de casas novas, além de dois discursos de membros do Fomc. No Brasil, fluxo cambial estrangeiro.