Encontro Anual de Acionistas da Berkshire Hathaway em 3 de maio de 2020
Ocorreu nesse final de semana um dos mais prestigiados eventos de acionistas do mundo, o encontro de acionistas da Berkshire Hathaway, uma holding com mais de 90 empresas, dona de marcas como Coca-Cola, Gillette, Apple (NASDAQ:AAPL) e Wells Fargo. Esse ano de 2020 seria o meu terceiro ano no evento, iria junto com os amigos William e Breno, que escrevem aqui no Bugg comigo, e outros amigos que trabalham em bancos de investimentos. Esse evento que teve mais de 40 mil pessoas no ano passado e os maiores gestores do mundo estão lá. Infelizmente, dado o coronavírus, a transmissão online foi a única maneira de realização do evento, já que aglomeração de pessoas não é permitida.
No evento, Buffett comentou sobre o prejuízo trimestral da Berkshire, que é mais contábil, já que foi colocado no balanço a queda anual das participações que a holding possui, como podemos ver abaixo:
A Berkshire teve, no 1º trimestre, um prejuízo de US$ 50 bilhões aproximadamente, fruto da queda das empresas que possui na holding.
No evento realizado no sábado, Buffett começou falando que não se sente como estivesse no evento, porque o principal parceiro de 60 anos de teleconferências, Charlie Munger, não estava sentado lá. Seguem os principais pontos do evento:
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Coronavírus
Os Estados Unidos já enfrentaram desafios maiores no passado como as guerras mundiais, o 9 de Setembro, a Gripe Espanhola e a Crise Financeira, e sempre saíram fortalecidos desses eventos. Ele usou um slide, simples, mencionando a frase: ”Never bet against America” (nunca aposte contra os Estados Unidos) para mostrar o seu pensamento.
Sobre a resposta e os incentivos dados pelo Banco Central Americano, ele mencionou que o Presidente do FED Jerome Powell respondeu de maneira rápida, fazendo a coisa certa, pois um grande número de empresas estava precisando de dinheiro e isso foi possível graças ao movimento rápido do FED.
Buffett acredita que o país permanecerá forte
Buffett mencionou que, se fosse possível escolher um país e uma era para nascer, independentemente de sexo, inteligência ou talentos especiais, você não escolheria o ano de 1720, 1820 ou 1920, você provavelmente escolheria EUA e escolheria o período atual, pelas possibilidades que existem para desenvolvimento pessoal e profissional.
Em certo momento, Buffett somou as idades dele e Munger, chegando a 185 anos, destacando que os EUA têm 231 anos, mostrando o quão novo é o País.
A população americana em 1790 era de 3,9 milhões de pessoas, das quais 600 mil eram escravos. Cerca de 0,5% da população mundial vivia nos 13 estados dos EUA. Mesmo o mais otimista não poderia imaginar que em três vidas (75 anos x 3), os Estados Unidos seriam um país com 280 milhões de automóveis, aviões, grandes universidades e grandes sistemas hospitalares, de comunicação e entretenimento.
Outra dado importante é que a riqueza dos EUA, em 1789, era estimada em US$ 1 bilhão. O Estado de Louisiana foi comprado em 1803 por US$ 15 milhões. Em 2020, a riqueza dos EUA é estimada em acima de US$ 100 trilhões, pelo menos 100 mil vezes de 1 dólar investido lá atrás, em 1789, e cerca de 5000 vezes em termos reais.
Já a população americana era de 16 milhões de pessoas em 1861, talvez 10 milhões com idades entre 18 e 60 anos. Cerca de 6% desse grupo foram mortos na guerra civil americana (1861-1865). Em 2020, cerca de 4 milhões de pessoas entre 18 e 60 morreram por causas naturais.
Sobre adivinhar se mercado financeiro vai subir ou cair
“Ninguém sabe”, disse Buffett. Ele mostrou um histórico do Dow Jones Industrial Average (DJIA) que segue:
DJIA em 03-09-1929 – estava em 381.17 pontos. Naquela época os EUA tinham 140 anos de idade.
DJIA em 13-11-1929 – 198.69 pontos. A baixa do ano. Caiu 48%. Rahm Emanuel disse: “Você nunca quer uma crise para ir para o lixo”.
DJIA em 29-08-1930 – 240.42 pontos. Último dia de negociação antes do aniversário de Buffett. Subiu 20% do ponto mais baixo de 1929.
DJIA 08-07-1932 – 41.22 pontos. Ponto mais baixo depois do aniversário de Buffett.
A Grande Depressão durou mais tempo na mente das pessoas do que seu impacto mesmo. O indicador débito-PIB foi o maior durante a Segunda Guerra e não foi até hoje atingido. Esse indicador mede a dívida total americana dividido pelo PIB americano.
DJIA 04-01-1951 – 240.85 pontos. Após mais de 20 anos, alguém que tivesse comprado ações no dia do aniversário de Buffett teria recebido o valor investido (contando com os dividendos recebidos).
Hoje o DJIA está acima de 24 mil pontos. US$ 100 para US$ 1 de alta desde que Buffett terminou a universidade em 1964.
Nunca aposte contra os EUA. Isso foi testado Grande Depressão e pode ser testado novamente. O país irá sair mais fortalecido.
Ações
Buffett não sabe se as ações irão subir no próximo dia, mês ou ano, mas ele espera que todos comprem ações com a ideia de que estão comprando participações em negócios e não fichas que podem andar para cima ou para baixo.
Tudo pode acontecer em termos de mercados. Seja cuidadoso como você investe. Mercados já caíram 22% em um dia (em 1987). Ninguém sabe o que vai acontecer amanhã. Sobre risco e mercado, algumas pessoas são sujeitas a ter mais medo que outras.
Ele acredita que ações irão render mais que títulos do tesouro, no longo prazo, sempre. O menos positivo de ações é que elas são cotadas de minuto em minuto, porque as pessoas têm opiniões. Pense em ações como parcelas de um negócio.
Ações têm enormes vantagens em relação a um negócio, porque pessoas podem vender por um preço muito mais barato ou mais caro, se você gostava do negócio e da administração antes do vírus, e o valor do negócio não mudou, ninguém pode forçar você a vender suas ações, inclusive você pode ganhar com isso e comprar mais ações.
“Medo é a doença mais contagiosa que você pode imaginar”, sobre as pessoas que vendem suas ações por medo e seguem a manada dos investidores.
Sobre o negócio de gestão ativa de investimento x investimento passivo comprando um índice ETF ou um fundo passivo
Investimento passivo está morto? Se você pensar que o investimento nos EUA está no fim, Buffett discordou disso, você não deveria comprar fundos passivos (ETFs, por exemplo, que replicam algum índice).
Somente compre aquilo para que você está financeira e psicologicamente pronto. Ninguém pode colocar um piso, um limite para uma queda. Esteja preparado para uma queda de 50%. Por três vezes na história a Berkshire caiu mais de 50%.
Sobre negócios
Ele comentou que comprou 10% das melhores empresas de aviação dos EUA. Acabou vendendo, foi um erro a compra, porque o negócio mudou. Quatro empresas tiveram que pedir emprestado US$ 10-US$ 12 bilhões cada uma - dinheiro que tem que ser devolvido, o que irá afetar a alta futura dessas ações. Outro fato é que o hábito de voar não será mais como antigamente, diminuindo e muito o número de passageiros. Ele comentou que vendeu todas as quatro empresas de aviação que a Berkshire tinha.
Comentou também que a melhor coisa é quando um investidor encontra uma empresa que não precisa de muito capital para crescer. Os quatro maiores negócios dos EUA (Apple, Facebook, Google (NASDAQ:GOOGL) e Facebook) não requerem muito capital para crescer.
Ele tem a ideia de investir cerca de US$ 30-40 bilhões em cada aquisição futura. A Berkshire tem US$ 137 bilhões em caixa.
Sobre psicologia
É interessante que QI nem sempre se traduz em racionalidade e um comportamento de sucesso ou sabedoria. Ele comentou que conhece pessoas sábias, mas que provavelmente não estariam entre os melhores resultados em um teste de QI.
Esse foi o resumo do evento, espero que tenhas gostado!
Desejo coisas boas, para você que está lendo esse artigo e para sua família. Cuidem-se!
Era isso!!
Um grande abraço,
Eliseu Manica Júnior
Aqui quem vos escreve é o Eliseu. Desde o início da minha jornada no mundo de investimentos procurei ler, estudar e buscar mais e mais conhecimento. Hoje, passados 15 anos, sigo aprendendo, mas posso garantir para vocês que o que mais me ajudou nessa caminhada foi estudar o que os grandes mestres, os grandes nomes, grandes gestores de mercado fizeram e ensinaram. Por isso resolvi compartilhar com vocês aqui no Bugg o que aprendi e venho aprendendo. Espero que os ajude, assim como esses ensinamentos têm me ajudado a ser um investidor melhor.