Apetite por risco mostra sinais de vida, apesar de alta nas taxas das treasuries

A volatilidade está em alta nos mercados financeiros ultimamente, levantando dúvidas sobre se a recuperação deste ano, após a forte queda de 2022, chegou ao fim. É cedo para descartar essa possibilidade, mas uma análise de vários pares de ETFs para os mercados ainda deixa espaço para debate, com base nos preços até o fechamento de ontem (5 de setembro).

Vamos começar com a relação entre os ETFs de alocação de ativos agressivos (AOA) e conservadores (AOK). Por enquanto, esse indicador global do apetite por risco sugere que a tendência de alta ainda está forte. A queda recente pode se aprofundar, mas, até o momento, a inclinação positiva persiste.

O apetite por risco nas ações dos EUA também parece sólido, com base na relação entre as ações dos EUA (SPY) e as ações de baixa volatilidade (USMV), sendo estas últimas um indicativo da demanda por uma estratégia de ações relativamente conservadora/defensiva.

Relação SPY vs USMV

A preferência pelo risco também é notável nas ações das empresas de semicondutores (SMH) em comparação com o mercado amplo de ações dos EUA (SPY). As ações de semicondutores são consideradas um indicador do apetite por risco e do ciclo econômico.

SMH vs SPY diário

A força relativa das ações das construtoras sensíveis ao ciclo econômico (XHB) em relação ao mercado de ações dos EUA (SPY) também sinaliza uma forte demanda por risco.

XHB vs SPY diário

O aumento recente nos rendimentos dos títulos sugere que o atrativo da renda fixa pode ameaçar as perspectivas das ações.  Por que assumir o risco do mercado de ações quando se pode obter um rendimento seguro em títulos do governo?

Essa visão está começando a ganhar força, mas, até agora, a ação dos preços não revelou uma reversão clara no apetite por risco. Note que a força relativa das ações dos EUA (SPY) em relação aos títulos dos EUA (BND) continua a indicar uma forte inclinação positiva.

SPY vs BND diário

A ressalva aqui é que as tendências de mercado eventualmente chegam ao fim, mas identificar o ponto exato em que uma reversão genuína começa é impossível. Apenas com o tempo, os principais topos e fundos se tornarão óbvios.

Por enquanto, não está claro se a recuperação deste ano na demanda por risco chegou ao fim. Um ponto de virada se tornará evidente com o tempo, mas, por enquanto, os indicadores de tendência ainda apontam para uma inclinação positiva em relação ao risco.