- O VIX se tornou obsoleto, e os investidores institucionais concordam.
- O uso cada vez maior das opções 0DTE (com vencimento no mesmo dia) afetou sua capacidade de refletir devidamente a volatilidade do mercado.
- Com isso, a CBOE lançou o VIX1D como novo referencial de volatilidade do mercado.
Talvez você já conheça bem o índice de volatilidade VIX. Neste artigo, destacarei porque muitos investidores, especialmente institucionais, questionam sua utilidade e o consideram um indicador ultrapassado. Além disso, fornecerei detalhes sobre um novo índice de volatilidade que começou a ser operado na última segunda-feira e pode ser uma alternativa ao VIX.
O VIX foi criado pela Chicago Board Options Exchange (CBOE) em 1993. Ele reflete a volatilidade implícita do S&P 500 nos próximos 30 dias e também é conhecido por outros nomes, com índice do medo, índice de sentimento dos investidores CBOE VIX e S&P 500 VIX.
É calculado em tempo real usando os preços de opções no índice S&P 500, ou seja, opções que vencem na terceira sexta-feira de cada mês, bem como opções que expiram toda sexta-feira.
Quando o VIX sobe, geralmente indica um risco maior de queda do mercado de ações. Normalmente, quando o VIX fica acima de 20 pontos, é sinal de nervosismo entre os investidores.
Uma queda no VIX se traduz em altas nas bolsas de valores, já que a menor volatilidade está associada a um risco menor. Se o índice ficar abaixo de 20 pontos, é sinal de que os investidores estão calmos e otimistas.
O VIX ficou em 16 pontos na semana passada e na segunda-feira, níveis que não eram vistos desde o fim de 2021. São níveis extremamente baixos, considerando o cenário atual (alta inflação, um ciclo de aperto monetário, guerra na Ucrânia e temor de uma recessão econômica).
Em março, o VIX registrou alta em algumas ocasiões, apesar da segunda e da terceira maiores quebras de bancos na história dos Estados Unidos, provocando fortes recuos nos mercados acionários.
Apesar dessa alta, sua máxima intradiária não ficou nem perto dos níveis vistos em vários momentos do ano passado.
A razão pela qual o VIX não está se movendo e parou de refletir a realidade é o uso maior de opções com vencimento no mesmo dia (0DTE) por parte dos investidores.
Essas opções expiram diariamente de segunda a sexta-feira, daí o nome 0DTE. Essa característica vem provocando um extraordinário aumento em sua demanda e uso, o que está afetando a capacidade do VIX de refletir precisamente a volatilidade do mercado.
A estratégia mais comum com as opções 0DTE é iniciar uma negociação no início da sessão e fechá-la antes do final do pregão.
Em geral, os investidores usam essas opções quando são divulgados dados econômicos importantes, como inflação, PIB, emprego e decisões de juros.
O objetivo é tentar lucrar com movimentos rápidos e intensos do mercado em pouco tempo.
As ações 0DTE têm até 250 vencimentos ao longo do ano, acima dos 52 vencimentos das opções semanais e dos 12 vencimentos das opções mensais. Com isso, é possível realizar muito mais operações com as opções 0DTE, o que explica seu alto volume de negociação.
Observe como esses tipos de opções estão em alta. No terceiro trimestre do ano passado, por exemplo, elas representaram mais de 40% do volume total de opções do S&P 500, quase o dobro de seis meses antes.
A popularidade das opções 0DTE disparou quando os investidores buscaram lucrar com as “ações-meme", que mais tarde registraram fortes quedas.
Assim, o alto volume de opções 0DTE está distorcendo a realidade e, com ela, o VIX. Por isso, a CBOE lançou uma nova versão do VIX, chamada Índice de Volatilidade de 1 Dia da CBOE (VIX1D), para capturar o sentimento implícito nas opções 0DTE, uma vez que o VIX é um barômetro do sentimento do investidor para um mês. Em contraste, as opções 0DTE são medidas em minutos e horas, não em dias ou semanas.
Esse é o gráfico do VIX1D para segunda e terça-feira. Com o crescimento desse novo índice de volatilidade, os investidores devem ter uma ideia melhor da volatilidade do mercado.
Aliás, em relação às ações, algumas das que registram níveis elevados de volatilidade são: Aclarion (NASDAQ:ACON), EUDA Health Holdings (NASDAQ:EUDA), Netcapital (NASDAQ:NCPL), Caravelle International (NASDAQ:CACO), Tempo Automation (NASDAQ:TMPO), Mangoceuticals (NASDAQ:MGRX), NextPlat (NASDAQ:NXPL), Powerbridge Technologies (NASDAQ:PBTS) e Biomerica (NASDAQ:BMRA).
Fonte: InvestingPro
O InvestingPro permite que você monitore a volatilidade das ações com rankings e listas em tempo real dos papéis mais e menos voláteis, permitindo que você determine quais ações são mais ou menos voláteis em determinado momento.
Aviso: O autor não possui atualmente qualquer posição nos ativos mencionados.