Não foi fácil a jornada do acionistas da Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD), plataforma de serviços financeiros usada por um grande número de pequenos investidores, durante o último trimestre.
Desde 29 de julho, quando estreou na Nasdaq, as ações da empresa de tecnologia de Menlo Park, Califórnia, não param de cair, com poucos sinais de que se recuperará em breve. Os papéis da companhia, cuja plataforma de negociação foi bastante usada por day traders para negociar ações-meme e matar o tempo durante a pandemia, despencaram cerca de 59% desde a máxima recorde de US$84 tocada em agosto.
Na sexta-feira, suas ações fecharam em queda de 5%, acumulando perdas de 17% na semana. A Robinhood Markets registrou quatro mínimas recordes consecutivas e, desde 8 de novembro, não consegue voltar a ser negociada acima de US$38, preço do seu preço IPO em julho.
A plataforma Robinhood, que revolucionou as negociações nos mercados financeiros durante a pandemia, graças ao seu serviço fácil de usar e sem taxas, fechou a US$28,99 na sexta-feira. Depois de um mergulho tão profundo, a HOOD pode parecer atraente para muitos investidores, mas continuamos recomendando cautela com o papel, pois há sinais de mais fraqueza pela frente.
Qual a principal razão para o nosso pessimismo? A HOOD não conseguiu surpreender em seu último balanço, que era visto por muitos como um teste de solidez do seu modelo de negócios.
Vendas de criptos despencam
A receita com transações de criptos na plataforma despencou 78% desde o segundo trimestre, e as vendas totais também ficaram aquém das previsões dos analistas. O número de contas financiadas totalizou 22,4 milhões desde 30 de setembro, um leve declínio desde o fim do trimestre anterior.
Essa fraqueza evidenciou claramente que o destino da plataforma está estreitamente ligado a um segmento de mercado extremamente volátil. Os pequenos investidores diminuíram seu volume de negociação após um primeiro semestre robusto, que ficou marcado pela corrida de alta de várias ações-meme em janeiro e pelo rali subsequente do dogecoin, uma moeda virtual originalmente criada como uma piada.
A alta dependência da empresa a esse segmento imprevisível do mercado mostra que a Robinhood tem um longo caminho a percorrer antes de ingressar em uma sólida trajetória de crescimento. Essa é a principal razão pela qual alguns analistas recomendam que os investidores fiquem longe da empresa, apesar da popularidade do seu aplicativo entre investidores de varejo.
Brian Bedell, analista do Deutsche Bank, sugeriu a venda das ações da empresa na sexta-feira, dizendo que as expectativas de crescimento e lucro estão otimistas demais. Bedell escreveu em nota:
"O fenômeno das ações-meme que testemunhamos no início do ano explica o recente crescimento de clientes da Robinhood, bem como as estimativas exageradas em torno dos seus fundamentos centrais e sua trajetória de crescimento”.
Mike Bailey, analista da FBB Capital Partners, também expressou preocupações similares em uma matéria da Bloomberg:
“Se este trimestre serve de indicação para o que está por vir, em termos de volatilidade, minha expectativa é que haja uma queda no sentimento e nos múltiplos de valuation. Há uma contração na queda de vendas da Robinhood com a receita mais favorável de negociação para os grandes bancos e corretoras, o que pode ter levado os investidores a antecipar maiores volumes de negociação da Robinhood”.
O ambiente de negociação pode continuar fraco até o resto do ano, afirmou a Robinhood em um informe no mês passado, ao prever que a receita do quarto trimestre ficaria abaixo de US$325 milhões.
Conclusão
Os últimos resultados da Robinhood geram dúvidas quanto à capacidade da plataforma de gerar margens competitivas, em razão do seu enorme foco em pequenas contas que têm pouco espaço para fornecer um crescimento sustentável no longo prazo. Por essa razão, não vemos valor nessa empresa, apesar da sua profunda correção desde o IPO.