Após mais de dois anos de pausas, mudanças e incertezas do Fed, o banco central dos EUA finalmente iniciou um novo ciclo, cortando sua taxa de juros overnight em 50 pontos-base (bps) e apresentando uma projeção de política monetária ainda mais dovish do que o esperado. O Fed removeu grande parte das incertezas desta vez, sinalizando claramente que está cortando as taxas para o nível neutro, em torno de 3%.
Vamos analisar mais profundamente como os mercados reagiram aos cortes surpreendentemente dovish do Fed.
1. Repique dos títulos
Curiosamente, a taxa de 10 anos subiu 6 bps, o que normalmente não seria esperado após um corte de juros. No entanto, se a taxa de 2 anos estiver caminhando para a faixa de 3% a 3,25%, e a taxa de 10 anos geralmente negocia cerca de 200 bps acima da de 2 anos, a taxa de 10 anos pode subir ligeiramente a partir daqui. Isso pode explicar o aumento inesperado da taxa de 10 anos; outro fator pode ser o posicionamento do mercado, e como sempre, levará um ou dois dias para entender melhor.
2. S&P 500 forma um topo 2B
O movimento de ontem no S&P 500 criou um topo 2B. A alta ultrapassou os picos de 16 de julho, mas fechou em queda, abaixo dessas máximas anteriores. Na minha experiência, topos 2B costumam funcionar bem, embora não sempre. Se este for de fato um topo 2B, podemos ver o índice cair abaixo dos níveis de 5 de agosto, iniciando uma nova tendência de baixa.
3. Nasdaq 100 precisa romper novamente para cima
O Nasdaq 100 subiu até o nível de retração de 78,2% e testou a linha de tendência de baixa pelo segundo dia consecutivo. Até agora, não conseguiu fazer um movimento convincente para cima. Neste ponto, é necessário que rompa para cima, porque, se não acontecer hoje, a evidência sugere que o índice pode começar a cair.
4. Semicondutores alcançam suporte da tendência de baixa
O índice de semicondutores (SMH) atingiu a linha de tendência de baixa e o nível de retração de 61,8% pela terceira vez, ao que parece. O setor de semicondutores é crucial neste mercado, e se eles não se moverem para cima, não acredito que o S&P 500 ou o Nasdaq subam também.
Grande parte disso está ligada à Nvidia (NASDAQ:NVDA), que tem lutado para romper o nível de US$ 120. Agora que a ação está sendo negociada abaixo de US$ 115, a questão é se os deltas das opções de compra em níveis mais baixos começarão a perder valor à medida que o valor temporal diminui.
Se a Nvidia não conseguir subir, os semicondutores também não conseguirão, o que impediria a alta do S&P 500 e do Nasdaq 100.
5. USD/CAD de olho em rompimento
Minha maior dúvida é se o USD/CAD romperá acima do nível de 1,36, já que continua sendo uma excelente ferramenta para identificar topos e fundos no S&P 500. Se o USD/CAD enfraquecer e passar de 1,36, acredito que isso confirmaria que o S&P 500 está realmente a caminho de cair.
Recebemos os números de margem da FINRA, que mostraram que os níveis de margem caíram em agosto. Isso marca o quarto mês consecutivo sem aumento nos níveis de margem, o que pode explicar por que o mercado de ações tem estado estagnado.
Além disso, os saldos de reservas caíram ontem para US$ 3,22 trilhões. Agora que o USD/JPY foi cortado como moeda de financiamento, o S&P 500 está acompanhando as mudanças nas reservas com alguns dias de atraso. Como resultado, podemos estar nos aproximando de um ponto hoje em que uma queda significativa está pronta para ocorrer.