Investing.com – Em uma recente análise para clientes, estrategistas do Bank of America (NYSE:BAC) exploraram os fundamentos econômicos do chamado "Trump trade", avaliando como o resultado eleitoral gerou reações marcantes nos mercados e pode influenciar a economia em diferentes frentes.
Após a vitória de Donald Trump na última corrida pela Casa Branca, os mercados registraram altas acentuadas em ações, rendimentos de Treasuries e dólar, refletindo expectativas de mudanças amplas na política econômica.
O BofA destacou três lições principais derivadas dessas reações de mercado.
Aumento nas tarifas e impacto inflacionário
O primeiro ponto analisado foi a projeção de um aumento expressivo nas tarifas comerciais, fator que contribuiu para uma elevação nos níveis de inflação implícita (breakeven inflation), especialmente no curto prazo da curva de juros.
“Os mercados parecem precificar uma alta nas tarifas em um futuro próximo, evidenciada não apenas pela valorização do dólar, mas também pelo aumento mais pronunciado da inflação implícita na parte curta da curva de rendimentos em comparação à longa”, explicaram estrategistas liderados por Derek Harris.
Política fiscal expansionista e taxas de juros mais altas
O segundo ponto enfatizado pelo BofA é a probabilidade de uma mudança estrutural para juros mais altos no médio prazo.
Essa visão se baseia em expectativas de que as políticas fiscais de Trump, provavelmente centradas em aumento de gastos públicos, possam elevar a emissão de Treasuries e ampliar o déficit federal. Essas ações têm elevado as taxas nominais e reais, especialmente no longo prazo, com o mercado antecipando que o Federal Reserve possa adotar uma postura mais restritiva frente a um cenário fiscal amplamente expansionista.
Desregulamentação e valorização dos setores financeiro e de energia
O terceiro aspecto destacado é o impacto da agenda de desregulamentação de Trump, que está promovendo a alta nas ações, sobretudo nos setores financeiro e de energia.
A análise aponta que os movimentos expressivos nesses segmentos refletem o otimismo dos investidores com as mudanças regulatórias esperadas. “Os setores financeiro e de energia foram os maiores beneficiários do dia, sugerindo que o mercado espera um forte impulso das mudanças no ambiente regulatório,” observam os estrategistas.
“Como já destacamos anteriormente, esses setores provavelmente serão os maiores beneficiados pela desregulamentação durante a gestão Trump,” observam os estrategistas. “A magnitude do movimento de ontem sugere que os mercados esperam um forte impulso das mudanças no ambiente regulatório.”
De acordo com o BofA, o Trump trade tem implicações abrangentes entre os setores. Para empresas de menor capitalização, que o banco acredita serem desproporcionalmente afetadas por tarifas, alta de juros e inflação nos custos trabalhistas, as perspectivas podem ser variadas.
Por outro lado, oportunidades de fusões e aquisições (M&A) em bancos de pequeno e médio porte, tecnologia da informação e saúde podem oferecer algum suporte a esses setores.
Já as indústrias dependentes de bens importados ou mão de obra, como construção civil e restaurantes, podem enfrentar pressão devido às tarifas e políticas de imigração mais rígidas, que podem aumentar os custos em setores intensivos em trabalho.