SÃO PAULO (Reuters) - Os papéis do Bradesco (BVMF:BBDC4) estavam entre os destaques de baixa do Ibovespa nesta segunda-feira, depois que o JPMorgan (NYSE:JPM) rebaixou a recomendação dos papeis de "overweight" para "neutra" afirmando que, embora a companhia tenha apresentado uma melhoria gradual nos resultados, o progresso tem sido mais lento do que o esperado.
"E estamos preocupados que isso continue sendo o caso em 2025", afirmaram os analistas do banco norte-americano em relatório.
Eles mencionaram a possibilidade de um adiamento das melhorias na relação custo/receita para 2026 dada a necessidade de investimentos, uma taxa Selic mais alta afetando o mercado e a hipótese de que a melhora na qualidade dos ativos possa ter chegado ao limite.
"Embora continuemos projetando um crescimento de 21% no lucro em 2025, esperamos um ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) de 13,8-14,6% em 2025-2026, o que, para nós, não é bom o suficiente para um CoE (custo de capital) mais alto no Brasil", afirmaram, acrescentando que o JPM está elevando o custo de capital tanto para Bradesco quanto para Santander Brasil (BVMF:SANB11) a 15%, de 14% anteriormente.
No entanto, no caso do Santander Brasil, a equipe liderada por Yuri R. Fernandes diz ver uma boa relação "risco-retorno". A instituição elevou a recomendação da ação a "overweight".
"A gestão do banco parece comprometida em alcançar um ROE de 20% e tem executado bem a estratégia de maior rentabilidade ultimamente, o que nos permite algum benefício da dúvida em relação ao foco mais recente na estratégia de PME/varejo de massa."
O JPM também revisou seu preço-alvo para os papéis dos bancos ao fim de 2025, com Bradesco passando de 20 reais para 16 reais e Santander Brasil indo de 34 reais para 32 reais.
Por volta das 13h20 (horário de Brasília), as ações do Bradesco caíam 1,38%, entre as maiores pressões de baixa para o Ibovespa, que tinha variação negativa de 0,04%. Os papéis de Santander Brasil, por sua vez, subiam 0,72%.
(Reportagem de Patricia Vilas Boas)