A Moody's Investors Service reduziu a classificação de crédito da França para Aa3 com perspectiva estável, a partir da classificação anterior de Aa2 com perspectiva negativa.
Esta redução inesperada segue a decisão da agência de classificação de crédito de alterar a perspectiva da França para negativa durante a última revisão oficial em 25.10.
Não se espera que a revisão afete significativamente os mercados. Na verdade, pode ter um impacto ligeiramente positivo nos títulos franceses de curto e médio prazo.
A perspectiva estável associada à nova classificação Aa3 sugere que a Moody's não prevê uma nova redução nos próximos 12 meses, o que pode tranquilizar os investidores que estavam preocupados com a credibilidade da França.
Apesar desta redução, os prêmios de risco dos títulos do governo francês permaneceram elevados nas últimas semanas, contrastando com a redução dos prêmios da maioria dos outros países da Zona Euro.
As comparações de rendimento indicam que os rendimentos dos títulos franceses de curto prazo são aproximadamente equivalentes aos da Espanha, que possui uma classificação Baa1/A. Para títulos com vencimentos entre 5 e 10 anos, os rendimentos franceses são comparáveis aos dos títulos gregos, classificados como Ba1/BBB-.
A perspectiva para a França como emissor continua se deteriorando, com expectativas de novas reduções. Projeta-se que a Standard & Poor's, que atualmente classifica a França como AA- com perspectiva estável, ou a Fitch, que a classifica como AA- com perspectiva negativa, serão as primeiras a reduzir a classificação da França para A+ no próximo ano.
As avaliações dos títulos parecem refletir esta trajetória antecipada, com os títulos franceses de 1 a 4 anos oferecendo valor quando comparados aos pares com classificações similares. No entanto, os títulos franceses de longo prazo não são recomendados, pois espera-se que sejam mais afetados por desenvolvimentos políticos e econômicos negativos.
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