Os traders estão monitorando de perto a força econômica relativa e as políticas de taxas de juros dos bancos centrais globais para navegar em um dólar americano enfraquecido. O índice do dólar americano, que mede a moeda contra uma cesta de outras, caiu 4,8% no terceiro trimestre de 2024, marcando seu pior desempenho trimestral em quase dois anos. Essa queda seguiu-se a um corte significativo de 50 pontos base na taxa de juros pelo Federal Reserve no mês passado, a primeira redução desde 2020.
Os rendimentos têm sido um fator importante nas avaliações de moedas, e com o Fed e outros bancos centrais reduzindo as taxas de juros para apoiar o crescimento econômico, espera-se que a diferença de rendimento entre os EUA e outros países diminua. Consequentemente, os traders estão se posicionando contra o dólar em favor de moedas que podem ver diferenciais de rendimento diminuindo.
As posições líquidas vendidas no dólar aumentaram para 14,1 bilhões de dólares nos mercados futuros, atingindo um pico não visto em aproximadamente um ano. Apesar desse sentimento baixista, a forte economia dos EUA pode limitar os cortes de taxas do Fed, potencialmente complicando a trajetória de queda do dólar. Além disso, a próxima eleição presidencial dos EUA em 5 de novembro introduz incertezas que podem impactar os mercados de câmbio.
O índice do dólar permanece estável no acumulado do ano, mas caiu aproximadamente 5% desde seu pico em abril. O dólar enfraqueceu contra várias moedas de mercados desenvolvidos à medida que os rendimentos dos EUA caíram em antecipação ao afrouxamento da política do Fed.
Dados econômicos futuros, incluindo os números de inflação da Zona do Euro para setembro e dados do mercado de trabalho dos EUA a serem divulgados na sexta-feira, podem influenciar os movimentos cambiais. Enquanto os mercados futuros antecipam mais 70 pontos base em cortes de taxas, indicadores econômicos fortes poderiam argumentar por um afrouxamento menos agressivo.
Os estrategistas de câmbio estão se concentrando em histórias individuais, como os diferenciais de taxas de juros resultantes de políticas monetárias divergentes. Por exemplo, o banco central da Noruega manteve sua taxa de juros política em uma alta de 16 anos, enquanto o banco central da Austrália manteve as taxas estáveis, sinalizando que não haverá cortes no curto prazo. O Brasil, por outro lado, aumentou as taxas no mês passado para combater a inflação, com o real brasileiro caindo cerca de 10% em relação ao dólar este ano.
O iene japonês, impulsionado pelo aumento da taxa do Banco do Japão para 0,25% em julho, viu um rali de 13% em relação às mínimas de 2024 contra o dólar. Enquanto isso, um estudo da BofA Global Research no mês passado identificou o iene e a coroa norueguesa como algumas das moedas mais subvalorizadas no mundo desenvolvido, com o dólar e o franco suíço sendo os mais sobrevalorizados.
Os investidores também estão se preparando para uma potencial volatilidade devido à eleição presidencial dos EUA, com alguns especulando que uma vitória do candidato republicano Donald Trump poderia fortalecer o dólar. No entanto, o resultado da eleição permanece uma variável significativa nas previsões de câmbio.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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