O Banco da Inglaterra (BoE) deve manter as taxas de juros estáveis hoje enquanto monitora os sinais de inflação, deslocando a atenção para sua decisão sobre vendas de títulos que podem influenciar o próximo orçamento da Ministra das Finanças Rachel Reeves.
A inflação no Reino Unido permaneceu constante em agosto, embora tenha havido uma aceleração no setor de serviços, uma preocupação primária para o BoE. Essa tendência sugere que as taxas de juros do Reino Unido podem diminuir em um ritmo mais lento em comparação com as dos Estados Unidos e da zona do euro.
Ontem, o Federal Reserve implementou uma redução significativa de meio ponto percentual, sinalizando uma "confiança crescente" na perspectiva de inflação, conforme declarado pelo presidente Jerome Powell. Contrastando com essa medida, espera-se que o Comitê de Política Monetária (MPC) do BoE adote uma postura mais cautelosa.
Uma pesquisa recente da Reuters, que envolveu 65 economistas, indicou um consenso de que o BoE manteria a taxa atual em 5,0%, após uma redução de 5,25% em agosto. Os mercados financeiros ajustaram suas expectativas de um corte na taxa após os dados de inflação de quarta-feira, mostrando uma probabilidade menor em comparação com o dia anterior.
Sinais mistos foram observados nos dados econômicos, com o crescimento dos salários desacelerando conforme previsto no mês passado e a economia não mostrando crescimento em julho. No entanto, a pesquisa Decision Maker Panel, que o MPC considera altamente, indicou que a tendência de queda nas expectativas de crescimento salarial cessou. Além disso, a inflação de serviços registrou um aumento em agosto, em grande parte devido às flutuações nas tarifas aéreas.
Tim Graf, chefe de estratégia macro da State Street Global Markets (NYSE:STT), comentou que os dados de inflação reforçam a expectativa do mercado de que o BoE mantenha sua postura política atual. A maioria dos economistas prevê um voto de 7-2 a favor de manter as taxas, refletindo uma decisão acirrada no mês passado com um voto de 5-4 para cortar as taxas.
A decisão anual do BoE sobre o ritmo de seu programa de aperto quantitativo (QT) também está sob escrutínio, pois envolve a venda de centenas de bilhões de libras em títulos do governo. Em setembro de 2023, o MPC concordou em reduzir o estoque de gilts do BoE em 100 bilhões de libras por meio de vendas ativas e títulos em vencimento, um aumento em relação aos 80 bilhões de libras no ano anterior.
Alguns críticos expressaram preocupações sobre o impacto do programa QT nos contribuintes, pois realiza perdas das compras passadas de gilts do BoE a preços mais altos do que seu valor de venda atual. O BoE pode anunciar uma aceleração do programa QT, com o Citi e o JPMorgan prevendo uma expansão para 120 bilhões de libras para manter o volume de vendas ativas de gilts.
O governador do BoE, Andrew Bailey, defendeu o QT para reabastecer a capacidade do banco para futuros estímulos econômicos por meio de compras de títulos. A Ministra das Finanças Reeves, cujo orçamento está programado para 30 de outubro, estará monitorando a decisão de perto. Ela declarou anteriormente que o QT é uma questão para o BoE lidar operacionalmente, mas muitos economistas acreditam que ela pode ajustar as regras fiscais para excluir os efeitos do QT do BoE, proporcionando-lhe espaço fiscal adicional para manobrar sob pressão para aumentar os gastos públicos.
A New Economics Foundation sugeriu que manter o ritmo atual de vendas de títulos poderia custar aos contribuintes quase 24 bilhões de libras por ano até 2028/29, enquanto interromper as vendas ativas poderia economizar aproximadamente 13,5 bilhões de libras anualmente. Um economista da NEF instou o BoE a considerar a relação custo-benefício de suas escolhas e sugeriu que as regras fiscais do Chanceler podem estar restringindo desnecessariamente suas decisões de gastos.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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