Investing.com - Quando se trata de bancos centrais, a atenção do mercado está principalmente no Federal Reserve (Fed), que já iniciou o processo de elevação de sua taxa básica. Mas o Banco Central Europeu (BCE) inevitavelmente seguirá o mesmo caminho, com atraso, e também normalizará sua política monetária para combater o aumento da inflação.
Em uma nota de pesquisa recente, analistas do ING Bank abordaram o assunto, descrevendo 3 cenários possíveis para a política do BCE nos próximos meses.
Cenário básico
“O BCE encerra as compras líquidas de ativos no segundo trimestre de 2022 e começa a aumentar as taxas de juros em 25 pontos base em setembro e depois em mais 25 pontos base em dezembro.
Um novo programa de compra de ativos será anunciado para lidar com qualquer aumento injustificado dos spreads entre os países da zona do euro. »
Cenário Hawkish (normalização anterior e mais agressiva)
“A inflação permanece mais alta por mais tempo e as expectativas de inflação de longo prazo assustam tanto o BCE que ele encerra as compras líquidas de ativos em junho e aumenta as taxas de juros em 25 pontos base em julho, depois em mais 25 pontos base em setembro.
Em alternativa, e dado que o BCE prefere ligar as suas principais decisões às novas previsões econômicas, o banco central poderá começar a aumentar as taxas com um movimento de 50 pontos base em setembro. »
Cenário Dovish (normalização mais lenta em meio a temores de crescimento)
“As perspectivas econômicas continuam a se deteriorar, as expectativas básicas de inflação estão começando a cair e o crescimento dos salários é decepcionante devido ao aumento do desemprego. O BCE ainda está mantendo a normalização, aumentando as taxas em 25 pontos base em setembro e dezembro, mas não fazendo mais aumentos nas taxas. Pelo contrário, a desaceleração do crescimento do crédito e a fuga de capitais para fora da zona euro estão a forçar o BCE a relançar as compras líquidas de ativos, combinadas com novas operações de refinanciamento de prazo mais longo.
*Publicado originalmente no Investing.com França