A boa notícia é que esta será a maior alocação de capital do maior investidor de todos os tempos no Brasil. A má notícia é que o IPO será em Nova York, longe de nosso alcance.
Acho provável que o maior investidor de todos os tempos entre no IPO de Stone, pois o segmento de meios de pagamento possui uma rentabilidade muito interessante opera sem dívidas e tem uma avenida de crescimento em cima da dominante Cielo (SA:CIEL3).
Por exemplo, Pag Seguro tem ROE (retorno sobre o patrimônio) de 64 por cento e Cielo de 34 por cento (já foi mais de 100 por cento).
Mas, acredito que Cielo ainda vai sofrer bastante com a competição no setor – Stone e Pag Seguro, por exemplo - recomendo distância de CIEL3.
Além disso, a injeção de capital permite a Stone emprestar dinheiro para seus clientes utilizando como garantia os recebíveis.
É uma ótima (e lucrativa) maneira de rentabilizar o negócio e fidelizar clientes. Buffett pode estar olhando uma maneira de investir ainda mais capital no negócio.
Apesar de tudo isso, as reportagens sobre a oferta de ações são uma vergonha. Impossível saber se Buffett faz um bom negócio ou não. Simplesmente não existem dados relevantes nas notas dos jornais.
Mas sabemos que o velhinho adora bancos e serviços financeiros – bancos, seguradoras, cartão de crédito, ... Este tipo de negócio tem uma rentabilidade sobre o patrimônio elevadíssima e resiliente – não há como não gostar.
E eu, como não sou bobo, sigo o mestre. Serviços financeiros são sempre uma enorme parcela da alocação do Investidor de Valor – e estamos sempre atrás de novos nomes.
No IPO de Stone, não podemos entrar. Mas existem ótimos negócios em serviços financeiros a preços de xepa na bolsa brasileira. Veja alguns deles no Investidor de Valor.
Um sócio dos infernos, parte 6
Fiquei com água na boca das reportagens de ontem no Valor sobre BRF (BRFS3 (SA:BRFS3)). E não pude deixar de comentar brevemente sobre o que vem acontecendo na empresa.
Não vou dizer que era óbvio o que aconteceu com BRF. Mas vou dizer que as promessas que a gestão fazia ao mercado se tornaram altamente perigosas.
BRF é o melhor exemplo (dos últimos tempos) de que o preço é sempre a variável de ajuste.
Compre barato e não acredite nas previsões róseas do sellside e você protegerá seu dinheiro das grandes catástrofes da bolsa.
BRF, mesmo caindo -72 por cento (máxima de 72 reais em 05-08-15) ainda está cara. E vemos isso pelo desempenho morno das ações, mesmo com o mercado subindo forte nos últimos dias.
E, ontem, os jornais publicaram que a Polícia Federal está investigando suspeitas de fraudes por altos executivos da companhia.
Basicamente, mensagens de Whatsapp indicariam que os executivos sabiam de problemas na carne e decidiram abafar o acontecido, ao invés de retirar o produto de circulação.
A BRF afastou todos os citados.
Muita gente vem perguntando sobre como analisar a governança de empresas e este é mais um ótimo exemplo.
As investigações, provavelmente, continuarão a fazer as manchetes e BRF não é barata o suficiente para valer a pena. BRFS ainda negocia a enormes 16x Ebitda e tem problemas de endividamento.
Não acredite nas dicas ou compre ações apenas porque caíram. Mantenha-se longe de BRF. Proteja seu rico dinheirinho. Sua família agradece.
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