O que é Valid?
Valid (SA:VLID3) pertence àquele filme Minority Report – aquele, com o Tom Cruise.
Valid está desenvolvendo tecnologias fantásticas para identificação digital.
Identificação, rastreamento, transações digitais.
Alta tecnologia aplicada a um mundo muito mais conectado e com enormes facilidades para a movimentação de pessoas e produtos.
É o sonho de qualquer governo conseguir identificar seus cidadãos.
Um mundo sem cartórios.
Um mundo da internet das coisas.
Um mercado enorme. Um mercado futurista.
Um mercado que ainda não existe.
O que foi a Valid, ontem?
Hoje, Valid é uma empresa de certificação que possui contratos com o governo estadual.
Um trabalho altamente dependente de mão de obra e dependente de contratos com o setor público.
Valid é aquela empresa que emite seu RG e carteira de motorista.
Funcionário para coletar impressão digital, funcionário para coletar 15 formulários burocráticos em papel, funcionário para cobrar (somente em dinheiro) no caixa.
Emitir RG e CNH representam 65 por cento do Ebitda da companhia.
O futuro brilhante de Valid parece distante do presente arcaico da companhia.
O que é Valid, hoje?
Quer um exemplo?
Valid acabou de ganhar a licitação para imprimir as provas do Enem.
A Valid será responsável pela diagramação, manuseio, embalagem, rotulagem e entrega dos cadernos de prova ao Correio.
Sim, uma gráfica de luxo.
É hilário.
O que será a Valid, amanhã?
Mas não menospreze o futuro.
Valid também comprou uma startup mineira (Agrotopus) que faz rastreamento de café para cooperativas.
Este mercado é enorme e importantíssimo para certificação (produto orgânico), tradings de commodities, seguradoras, bancos e outras companhias.
O agricultor (mesmo o grande) não perde a oportunidade de dar uma "migué" e ganhar algum em cima das tradings.
Por exemplo, o agricultor anuncia quebra de safra para não pagar a semente e o adubo devidos à trading que o financiou.
Identificar pessoas, produtos e transações é um mercado gigantesco.
Valid espera que, em 4 anos, a Agrotopus seja 4 por cento da receita.
No meio do caminho tinha uma pedra
O passado é ok. O futuro pode ser brilhante.
Mas Bolsonaro já anunciou algumas vezes sua intenção de aumentar o prazo de validade da CNH de 5 para 10 anos.
Renovações representam 60 por cento do volume das CNHs emitidas por Valid.
Claro, a companhia pode reduzir funcionários e melhorar a margem.
Mas teremos uma perda relevante nos contratos atuais da companhia.
O caminho até o futuro é sinuoso.
O potencial em 3-5 anos é muito forte
É interessante. Valid sofre, hoje, com a crise.
Na crise, as pessoas não tiram carteira e não renovam suas CNHs.
Até a manutenção de uma documentação hoje em dia é impactada pelo desemprego.
Mas, passada a perda com a nova validade da CNH e a crise, o potencial da companhia é muito forte.
Por necessidade (os negócios atuais não durarão para sempre) ou por foco em buscar nichos promissores, Valid pode deslanchar com os sistemas de identificação do futuro.
Valid e o Value Investing
O Value Investing é a maior estratégia de investimentos de todos os tempos pois é conservadora.
Altamente conservadora.
Este conservadorismo deixou o Value Investing fora das bolhas, das exuberâncias irracionais, das euforias coletivas…
Por não buscar as maiores altas, o Value Investing está pronto para aproveitar as maiores baixas.
Comprar barato reduz drasticamente o risco e eleva os ganhos.
Só e tudo isso fez do Value Investing a melhor estratégia de investimento inventada pelo homem.
Então, Valid é Value Investing?
Valid vale o risco Valid?
Não há problema em comprar empresas com o futuro promissor, desde que não paguemos na frente por ele.
Pagar na frente por crescimento é como dar dinheiro antecipado para um prestador de serviço – é alta a probabilidade de você ficar na mão.
Valid é promissora, mas está em um mercado em mudança.
No curto prazo, com a recuperação da economia, seus resultados melhoram.
Mas teremos perdas com a renovação da CNH e forte competição na identificação digital.
Competição global – teremos que analisar a tecnologia dos gringos e asiáticos.
Ao mesmo tempo, Valid negocia a módicos 6x Ebitda e 12x lucros.
Valid é promissora e não precisamos pagar caro por isso.
Interessante. Mas podemos esperar passar o noticiário negativo.
Afinal, o Value Investing é conservador.
O Investidor de Valor é paciente.
Acompanhe muito mais no Twitter: @BruceBarbosa88, no FB: BruceBarbosaOficial e LinkedIn: BruceBarbosaOficial