A seca do ano passado se transformou em fartura no mercado de títulos americanos em 2023, com a fatia mais arriscada de renda fixa liderando os resultados do ano até 17 de maio, com base em um conjunto de ETFs.
O fundo iShares 10-20 Year Treasury Bond (NYSE:TLH) é o líder na corrida de alta deste ano, com um avanço de 4,4%. Em segundo lugar está o iShares 20+ Year Treasury Bond (NASDAQ:TLT), que subiu 4,1%.
A corrida para chegar ao topo foi volátil. Como mostra o gráfico abaixo, o desempenho do TLH neste ano tem sido errático. Até o início de março, o TLT registrava uma pequena perda no acumulado do ano. Já o fundo que melhor representa as posições em caixa (SHV) teve o desempenho mais fraco até o momento, com uma alta de 1,6% em 2023.
Um fator que está dando suporte para as treasuries de longo prazo é a expectativa de que o Federal Reserve interrompa os aumentos de juros na próxima reunião do Fomc, comitê de política monetária dos EUA, em 14 de junho. O mercado futuro de juros (Fed Funds) está precificando, nesta manhã, uma probabilidade de 68% de que o banco central dos EUa deixará a taxa-alvo inalterada em uma faixa de 5,0% a 5,25%. Se esse for o caso, essa será a primeira vez em que o Fed não eleva as taxas em mais de um ano.
A crença de que a política monetária mais restritiva está chegando ao fim está impulsionando o mercado de títulos em geral este ano. Todos os ETFs no conjunto de oportunidades de fundos de títulos do CapitalSpectator.com se valorizaram até agora em 2023, incluindo o fundo de papéis de grau de investimento amplo (BND), que subiu 2,8% no período.
A principal incerteza para os títulos, especialmente para as treasuries, neste momento é como e quando o impasse do teto da dívida dos EUA será resolvido. Embora o presidente Biden esteja "confiante" de que os EUA não declararão moratória da dívida, ainda não há notícias de um acordo entre a Casa Branca e os republicanos da Câmara, após várias rodadas de negociações. Enquanto isso, a secretária do Tesouro, Yellen, adverte que o governo ficará sem dinheiro para pagar suas contas já em 1º de junho se o Congresso não agir.
Entretanto, existem várias barreiras políticas a serem superadas, incluindo os democratas ansiosos no Senado, que estão "avisando o presidente para não concordar com nada que prejudique os americanos de baixa renda ou enfraqueça a batalha contra a mudança climática", segundo o portal The Hill.
No entanto, o presidente da Câmara, McCarthy, apresentou uma visão mais otimista ontem, dizendo à CNBC: "Eu acredito que no final do dia não teremos um default da dívida."
O mercado de títulos parece concordar, ou pelo menos é o que parece, com base no perfil de momentum de todos os ETFs mencionados acima. Com base em um conjunto de médias móveis para quantificar a tendência geral dos preços, é possível identificar um forte grau de otimismo nos últimos dias. Em suma, o mercado está levando em consideração um resultado favorável. A ressalva é que há pouco espaço para decepções no mercado se a realidade ficar aquém das expectativas.
