Parabéns aos papais atrasado!
MINHA OPINIÃO
Sem tomar o tempo de vocês e o meu, vou destilar minha opinião logo e depois discorrer um pouco mais a respeito.
Bolsa brasileira está tendo uma performance muito boa considerando as circunstâncias. Momento externo é delicado, conforme comentei na tônica da semana passada. Economias contraindo, sendo 70% dos países apresentando um PMI da indústria que se contrai, guerra comercial e aumento da probabilidade de recessão nos EUA.
Ainda assim, internamente seguimos surfando os juros (Tônica do dia 24/junho) como comentei. Até aqui a melhora nos preços das ações parece ter sido totalmente resultado de juros mais baixos que atraem mais investidores para bolsa e pela redução da taxa de desconto das ações. Já comentei isso aqui nas últimas tônicas – Isso aqui tá bom demais ; Investir na Bolsa exercício de fé.
Agora sigo acreditando que o Show Tem que Continuar como comentei 1 mês atrás, mais coisas reais e concretas tem que suceder a Reforma da Previdência. Que coisas?
- Uma reforma tributária que torne o sistema mais simples e onere menos o produtor;
- Um sistema político que reduza a necessidade de corrupção para máquina funcionar;
- Redução do número de empresas estatais e abertura para o investimento privado;
- Redução dos custos de energia;
- Obras de infra que auxiliem nessa retomada de crescimento de longo prazo.
As coisas parecem andar e isso é muito bom: reforma tributária deve ser enviada em breve. Agora, precisamos do principal: crescimento econômico! Chegou a hora!
FRIACA LÁ FORA
Como disse acima a situação no mundo tem sido estranha. Cresce a probabilidade de recessão nos EUA e em vários outros países como mostra esse gráfico da bloomberg.
E preocupa quando você vê mais de um indicador ou research apontando para a mesma direção. Abaixo a TD (corretora americana) calcula um índice de risco macro: dê uma olhada como vem subindo…
Mesmo com a resiliência do setor de serviços (linha vermelha), a contração da indústria (linha azul) pesa – 70% dos países observando contração na indústria - não é algo normal!
Não é de se admirar o ouro renovando máximas. Cadê os críticos do investimento em ouro? Rs
Não sei como Trump espera reverter esse quadro, mas olhando prospectivamente a fotografia não está das melhores mesmo. Sorte que para eleição os dados passados acabam pesando mais. Já os chineses aguardam a definição do concorrente de Trump para tomarem medidas mais concretas: my opinion.
AINDA OS JUROS…
E esse cenário externo reflete nos juros no mundo.
Confesso que a uns 6 meses atrás eu não acreditava naqueles que falavam em juros reais zero no Brasil. “Gato escaldado tem medo de água quente”. Temos um histórico tão ruim de inflação que era difícil acreditar em juros nominal (SELIC) em 5% ou 4%.
Tudo bem que lá fora temos juros cada vez mais negativos. Veja essa notícia bizarra da Dinamarca: Link para matéria.
Até postei a respeito mostrando como nosso histórico de juros já mudou – reposto o gráfico abaixo do nosso histórico de juros reais, mostrando que talvez entramos numa nova fase.
Mas interessante que mesmo olhando para outros países emergentes essa ideia não parece tão estapafúrdia assim não, parece até fazer muito sentido na realidade.
BC das Filipinas reduziu recentemente os juros para 4,25% e a julgar pela curva de juros, vem mais cortes por aí:
O Perú vai bem obrigado (sem piadas, por favor!). Economia cresce e os juros lá vindo mais abaixo: 2,5%!
Na Índia a história é a mesma: corta os juros:
Tailândia a curva aponta para juros em 1,47%:
Enfim, dava pra ficar postando vários gráficos aqui. Se for para os países desenvolvidos então, mas a ideia é a mesma: juros estão não somente baixos, como ainda caem, mesmo em países emergentes! E esse movimento acaba acontecendo aqui dentro também, o que é muito bom para o investimento em bolsa!
ESTAMOS MUITO BEM?
Apesar de tudo isso, olhando relativo não podemos reclamar realmente. Dá uma olhada no desempenho no ano, em 1 ano, ou em 3 anos.
E veja que outperformamos bem os “pares”: emergentes (linha vermelha) e commodities (linha preta).
Mas e o crescimento? Nada até agora!
Imagina se a economia tivesse de fato andado?!?!
Por isso disse que até agora foi só juros e a multidão de mais e mais investidores entrando no mercado, não por acaso o número de CPF’s investindo em bolsa segue aumentando, ao passo que os investidores estrangeiros já retiram aproximadamente R$ 15 bilhões no ano!
Sigo só observando…tentando entender…