Nos últimos tempos, os investidores dos Estados Unidos não têm dado muita atenção para os mercados de renda fixa internacionais, com uma exceção notável: os títulos corporativos de mercados emergentes. Atualmente, este segmento específico de títulos de renda fixa global está se valorizando, conforme indicado por um grupo de ETFs até o encerramento da última quinta-feira, 9 de maio. Em contraste, outros setores enfrentam dificuldades.
Particularmente, os títulos de alto rendimento de empresas em mercados emergentes mostram um desempenho robusto este ano. O ETF VanEck Emerging Markets High Yield Bond (NYSE:HYEM) observou um expressivo aumento de 5,1% em 2024. Seguindo-o, o WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund (NASDAQ:EMCB), predominantemente investido em títulos de grau de investimento de empresas emergentes, apresenta uma alta de 2,2%.
Em contrapartida, os títulos estrangeiros enfrentam uma depreciação este ano, com destaque para uma queda de 5,2% nos títulos públicos intermediários dos mercados desenvolvidos, excluindo os EUA (BWX). Um índice de referência de títulos globais, também excluindo os EUA, com cobertura em dólar americano (BNDX), reflete igualmente perdas em 2024, assim como ocorre com os títulos dos EUA (BND).
"Os mercados emergentes estão superando as expectativas", comenta David Hauner, estrategista-chefe de renda fixa para mercados emergentes globais do Bank of America (NYSE:BAC). "Os fundamentos estão se fortalecendo, o que sustenta o desempenho dos componentes de crédito dos títulos soberanos."
A resiliência dos títulos de mercados emergentes em 2024 é ainda mais notável diante da valorização do dólar, que aumentou 5,9% até agora, segundo um ETF representativo (UUP). Normalmente, um dólar mais forte resultaria em uma desvalorização dos ativos estrangeiros ao serem convertidos para dólares.
Adicionalmente, estratégias de hedge contra a exposição ao dólar americano potencializaram os retornos dos títulos de alto rendimento desses mercados. O adiamento dos cortes de taxas esperados pelo Federal Reserve explica por que os bancos centrais dos mercados emergentes mantêm taxas elevadas, beneficiando investidores globais em busca de rendimentos mais altos.
De fato, os títulos de mercados emergentes tendem a oferecer rendimentos superiores aos de países desenvolvidos. O rendimento anual do ETF VanEck Emerging Markets High Yield Bond (HYEM) é de 6,23%, conforme a Morningstar.com, quase o dobro do que é observado em títulos equivalentes dos EUA.
Apesar dos riscos cambiais e da maior volatilidade, os mercados emergentes continuam a atrair investidores, elevando os preços e deixando o restante do mercado de títulos significativamente atrás.
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