É sabido que o Tesouro Selic - título de dívida emitido pelo Tesouro Nacional - sempre foi utilizado como reserva de emergência.
Título esse extremamente conservador, sem risco (você já deve ter ouvido o termo Risk Free), e a garantia dele é o próprio país que o emite - nosso caso Tesouro Selic, Argentina - Lelic, EUA - Treasury, e outros;
O país faz uma emissão de dívida para se financiar.
Na prática ele chega para você, investidor, e fala,
"Meu jovem, tenho um título do qual você pode adquirir a partir de valor R$ X,XX do qual eu te prometo pagar a taxa de juros do nosso país mais uma % de correção".
Como a garantia é o próprio país, por que não?
Mas, e neste cenário atual - pandemia presente - o Tesouro Selic deve ser considerado como reserva de emergência mesmo? Aquele do qual, na teoria, deveria ser um recurso com risco zero, oscilação zero, liquidez imediata e preservação de capital.
Abaixo estão cards do qual podem ser visualizados no próprio site do Tesouro Nacional:
Podemos ver que os Títulos 2023 e 2025 sofreram oscilações negativas no mês anterior e continuam, ainda, com alguma oscilação negativa.
Isso quer dizer que deixará de ser reserva de emergência?
Conforme a teoria, sim, deveria deixar de ser.
Mas por que não reserva de Oportunidade?
Reserva de oportunidade seria aquele recurso do qual você não tem pretensão de utilizar no curto prazo, mas ficaria disponível justamente para algo "fora do comum" do qual você poderia aproveitar. E, nesse caso, não necessariamente seria necessário uma liquidez imediata e risco zero. Mas seria aceitável uma liquidez de 1 a 5 dias, uma baixa volatilidade e que te remunerasse acima do CDI.
E o Tesouro Selic 2025 se tornaria uma Reserva de Oportunidade por conta do spread que estava sendo oferecido, e ainda está, de Setembro até aqui:
O Tesouro chegou a ofertar a Taxa Selic + 0,374% no título com vencimento de 01/03/2025. E podemos ver nas datas anteriores que a sua remuneração era muito abaixo.
Inclusive, em cenários normais, esse spread adicional chega a ser 0,01%.
Quando o Tesouro Nacional de determinado país faz uma emissão robusta de títulos e essa demanda não sobrepõe a sua oferta, eles tendem a pagar uma remuneração um pouco maior para dar atratividade aos títulos. Mas, como podemos ver acima, chegamos em um patamar do qual os valores oferecidos, podem sim, se tornar uma oportunidade.
Se tiveres um recurso do qual não tens pretensão de utilização no curto/médio prazo e que já possui a sua reserva de emergência composta, por que não adquirir um título do qual tem garantia nacional, risco zero e liquidez boa?
Lembrando que, em qualquer título público federal, caso você queira ter o seu recurso de forma antecipada à data de vencimento contratado, você dependeria do mercado, ou seja, o seu título seria ofertado ao mercado para ver quem gostaria de o adquirir.
Então quando olhamos nas colunas PU Compra Amanhã e PU Venda Amanhã, podemos ver que o valor de venda está abaixo do valor de compra, por isso a rentabilidade negativa dos títulos.
O ideal? Levar até o vencimento.
Caso não, esperar que a gente volte ao "mais normal possível" da economia para que possa aproveitar de ofertas melhores do mercado.
E caso precise com emergência desse recurso do qual você comprou Tesouro Selic, utilize a sua reserva de emergência, por que essa, nesse caso, seria para Oportunidades!