As ações da indústria da maconha eram, no ano passado, uma aposta popular entre investidores que buscavam ganhos rápidos na bolsa, mas, após a legalização do uso recreativo do produto no Canadá, esses papéis ganharam legitimidade. Com isso, talvez seja hora de levar mais a sério essas ações e considerar algumas delas para uma carteira de longo prazo.
Como o setor da cannabis ainda está em sua infância, é preciso ter cuidado na hora de fazer qualquer escolha. Existem diversas companhias cujas ações têm clara vantagem neste estágio inicial do jogo. Os resultados divulgados recentemente fornecem alguma luz sobre quais players estão no caminho certo da rentabilidade. Abaixo estão nossas duas escolhas favoritas:
1. Canopy Growth
A Canopy Growth Corp. (NYSE:CGC) é um player emergente que está se destacando no mercado global de marijuana. A produtora de Smiths Falls, Ontário, assegurou sua superioridade rapidamente, ao expandir sua produção, firmar parcerias estratégicas e capturar uma significativa participação de mercado tanto nos negócios de cannabis recreativa quanto medicinal antes dos seus concorrentes.
A Canopy, cujas ações fecharam o pregão de sexta-feira a US$ 47,56, é a maior empresa do setor de maconha por capitalização de mercado. Atualmente, possui 30% de participação no mercado recreativo canadense, que está em franca expansão.
A empresa também conta com o apoio da gigante das bebidas alcoólicas, Constellation Brands (NYSE:STZ), que anunciou em agosto um investimento de US$ 4 bilhões na produtora de marijuana para adquirir uma participação de cerca de 40% na companhia, colocando a empresa canadense em uma sólida posição à medida que continua crescendo.
A maior evidência recente do momentum positivo de crescimento da Canopy veio na sexta-feira passada, após a divulgação dos seus resultados para o 3T fiscal. A companhia teve uma receita de C$ 83 milhões, um salto de 282% em relação ao mesmo período do ano passado. O trimestre passado foi especialmente importante para os produtores de cannabis, já que refletiu o primeiro período completo de vigência legal das vendas recreativas no Canadá.
Embora a Canopy tenha registrado uma perda maior do que Wall Street esperava, suas fortes vendas e recentes iniciativas de crescimento apontam para um futuro brilhante. A Canopy está desenvolvendo, por exemplo, canetas vape e bebidas com infusão de marijuana juntamente com a Constellation Brands, como forma de expandir suas ofertas.
Outra grande vantagem da Canopy: a companhia é uma das líderes de mercado tanto de maconha recreativa quanto medicinal. No último trimestre, a cannabis medicinal correspondeu a quase 23% das vendas.
As ações da Canopy já dispararam mais de 78% desde o início de 2019, depois de se valorizarem mais de 125% no ano passado. Ainda vemos muito potencial de crescimento para esse papel, principalmente pelo fato de a produtora estar no caminho certo para expandir sua oferta de novos produtos de valor agregado.
Além disso, a companhia já garantiu presença em solo americano. Em janeiro, a Canopy anunciou que investirá até US$ 150 milhões para construir uma unidade de processamento e produção de maconha no Estado de Nova York.
2. Aurora Cannabis
Outro forte player na indústria é a Aurora Cannabis (NYSE:ACB). A companhia de Edmonton também divulgou seus últimos resultados trimestrais na semana passada, mostrando a força dos seus negócios, que se dividem de maneira praticamente igual entre os segmentos recreativo e medicinal.
As ações da Aurora Cannabis, que encerraram o pregão de sexta-feira cotadas a US$ 7,05, têm estado sob pressão desde sua estreia na NYSE, caindo juntamente com outros papéis do setor. Durante as estações da primavera e verão nos EUA antes da sua abertura de capital na NYSE, a companhia anunciou duas grandes aquisições: a MedReleaf Corp. e a CanniMed Therapeutics, as quais, em conjunto, consolidaram a posição de mercado da Aurora no segmento medicinal.
Esses dois negócios ajudaram a empresa a conseguir um impressionante crescimento de 363% em suas vendas no segundo trimestre fiscal, divulgadas na última semana, de US$ 54,4. A companhia vendeu US$ 21,6 milhões de cannabis recreativa no trimestre e fez mais US$ 26 milhões em vendas de cannabis medicinal.
O que nos agrada muito na Aurora é sua transparência. A companhia tem sido bastante sincera em relação às suas oportunidades e desafios, com destaque para questões de fornecimento no Canadá, que estão impedindo os produtores de aumentarem as vendas. Ao contrário da Canopy, a Aurora divulgou seu custo de venda por grama e a média de preço líquido de venda.
Isso é extremamente positivo em uma indústria na qual os analistas não têm nenhuma ideia de como avaliar esses novos players, enquanto tentam descobrir como fazer dinheiro nesse mercado florescente.
A Aurora registrou um prejuízo de US$ 237,7 milhões no seu mais recente trimestre, caindo de um lucro de US$ 7,7 milhões durante o mesmo período do ano passado, por causa de "ineficiências operacionais" que levaram a maiores custos trabalhistas e perdas não realizadas de valor justo com derivativos. As margens brutas caíram de 63% há um ano para 54%.
A Aurora opera em 21 países com uma forte presença na União Europeia. A companhia espera que seus negócios globais de cannabis medicinal acelerem significativamente nos próximos anos.
As ações da Aurora se valorizaram 30% desde o início do ano, após um declínio em relação à máxima de 52 semanas de US$ 12,52 em outubro. Consideramos que essa ação continuará ganhando momentum, à medida que a Aurora resolva seus problemas de crescimento neste estágio inicial e consolide suas aquisições.
Resumo
Ainda é arriscado apostar na lucratividade futura de empresas do setor de maconha. Qualquer investimento pode levar mais tempo para gerar resultados do que o esperado, em razão da natureza evolutiva do negócio e de todo o segmento.
Mas se você deseja fazer um investimento de longo prazo – para os próximos cinco anos, por exemplo –, é melhor ficar com os players mais poderosos da indústria. Dessa perspectiva, acreditamos que a Canopy e a Aurora são as duas apostas mais seguras.