Publicado originalmente em inglês em 28/01/2021
A Caterpillar (NYSE:CAT) (SA:CATP34) e a Honeywell International (NYSE:HON) (SA:HONB34)vão fechar uma semana agitada de resultados com seus balanços do 4T2020 na sexta-feira, 29 de janeiro, antes da abertura dos mercados.
Essas duas gigantes industriais estão enfrentando dificuldades para retomar o crescimento durante a pandemia.
A forte alta nos casos de coronavírus, o surgimento de novas variantes e mais medidas de bloqueio em todo o mundo certamente não vão ajudar acabar com a derrocada dos materiais industriais.
Nesse ambiente, as empresas industriais podem não atingir os níveis de receita registrados em 2019 até pelo menos 2025, de acordo com a previsão de analistas citados pela Bloomberg.
Isso dito, o forte repique nos preços das suas ações nos últimos seis meses mostra que os investidores estão otimistas com a recuperação econômica mundial em 2021.
Tanto a Caterpillar quanto a Honeywell viram suas ações subir mais de 30% nesse período. A CAT fechou a US$ 180,63 na quarta-feira, enquanto a Honeywell encerrou o dia cotada a US$ 199,38.
A construção mais lenta em vários setores, desde navios de cruzeiro até oleodutos, durante a pandemia de coronavírus está pesando na demanda da Caterpillar, que serve de termômetro da economia. As vendas da Caterpillar no terceiro trimestre caíram 20% em relação ao ano anterior, prejudicadas principalmente pelo fraco mercado de óleo e gás.
Para a Honeywell, o maior obstáculo vem do setor aeroespacial, que está sofrendo muitos transtornos por causa dos problemas com a Boeing (NYSE:BA) (SA:BOEI34) e do colapso nas viagens aéreas provocado pelo vírus. Em meio a essa perspectiva nada boa para a manufatura, os investidores estão de olho na transformação da companhia em uma empresa de software industrial.
Darius Adamczyk, que está há três anos no cargo de CEO, está tentando transformar a gigante industrial de 135 anos em uma corporação com uma cultura de startup. Desde que assumiu o posto, ele lançou mais produtos baseados em software para ajudar os clientes a gerenciar melhor suas cadeias de fornecimento.
Catalisadores positivos
Os negócios estão crescendo ao ritmo de 20% ao ano e agora registram vendas de US$ 1,5 bilhão. A receita de todos os softwares, inclusive os códigos integrados aos produtos, é de US$ 4 bilhões, ou cerca de 11% das vendas totais. Apesar da força do seu portfólio, a Honeywell viu seus negócios serem afetados duramente pela pandemia de Covid-19, que enfraqueceu muito sua unidade aeroespacial, maior geradora de receita.
Para ambas as empresas, no entanto, existem alguns catalisadores positivos que podem ajudar a enfrentar a crise neste ano. Para a Caterpillar, a China está apresentando uma recuperação promissora após a pandemia. A empresa espera que a demanda de construção no país cresça durante todo o ano. Nos EUA, as construtoras elevaram seus níveis de trabalho nos últimos meses após uma grande disparada na demanda de residências.
A Caterpillar, com US$ 9,3 bilhões em caixa e US$ 14 bilhões de liquidez disponíveis ao final desse terceiro trimestre, tem muitas condições de passar ilesa pela crise.
Outro fator que está mantendo vivo o interesse dos investidores nessas duas gigantes industriais é a vitória dos democratas nas últimas eleições. O presidente Joe Biden prometeu cerca de US$ 2 trilhões em auxílio federal para infraestrutura nos próximos quatro anos.
“Se ele aprovar iniciativas ligadas à sustentabilidade, o efeito seria multiplicado, pois as rodovias, pontes e edifícios ‘verdes’ requerem novas construções, e não reformas”, de acordo com uma análise recente da Bloomberg.
Resumo
Apesar do forte rali nas ações da Caterpillar e Honeywell nos últimos seis meses, esperamos um repique mais gradual do que os investidores esperam. Nossa expectativa é que isso estará refletido nos comentários da empresa acerca do futuro quando divulgarem seus balanços amanhã, o que pode gerar fraqueza no preço das suas ações.