Atualmente a alta do IBOV vem sendo associada ao ‘Rally Político’, no entanto, existe uma correlação positiva entre Ibovespa e nível de preço das commodities.
Tal correlação pode ser explicada, visto que Ibovespa é composto por 19% de empresas ligadas ao setor, veja abaixo a estratificação:
Fonte: BMF&Bovespa e Autor
A ideia deste texto é oferecer uma visão mais detalhada sobre as correlações existentes e entendimento do impacto dos fatores estudados no mercado.
Minha estranheza neste assunto, é que muitos investidores estão balizando suas decisões única e exclusivamente pelo fator político.
Correlação IBOV x CRB
Correlação é uma medida estatística que busca explicar a relação entre duas variáveis. Como por exemplo, o que acontece com o IBOV se o nível de preços das commodities subirem.
O coeficiente de correlação varia numa escala de 1 a -1, podendo ser positiva, negativa ou nula veja quadro abaixo:
Fonte: O Autor
Onde:
1: Correlação perfeitamente positiva, ou seja, se uma variável sobe/cai a outra acompanha nas mesmas proporções.
-1: 1: Correlação perfeitamente negativa, ou seja, se uma variável sobe/cai a outra diverge nas mesmas proporções.
0: correlação nula, ou seja, não há relação.
O entendimento deste conceito é essencial para controle de riscos, ter ativos com correlações negativas numa carteira de investimentos, pode diminuir consideravelmente o risco.
Lógico que a correlação não é estática, ela muda ao longo do tempo, é apenas uma ferramenta e cabe a nós saber utiliza-la.
Veja abaixo representação gráfica comparando o índice Ibovespa x CRB.
Fonte: Investing.com e Autor
CRB é principal índice de commodities, saiba mais clique aqui.
Perceba no gráfico que, há evidência de correlação positiva entre os índices, ou seja, se CRB sobre o IBOV sobe. O contrário também é verdadeiro, ou seja, se CRB cai o IBOV também cai.
No entanto, esta correlação não é perfeita (situação rara).
Desta forma, tabulei dados históricos da evolução percentual mensal de 01/01/2000 até o momento para identificar a força desta correlação.
Utilizando a formula =correl no Excel, você pode encontrar este valor.
O resultado da amostra foi de 0,4087, ou seja, correlação positiva moderada.
O quão forte é?
Abaixo seguem valores sobre níveis de força, tanto para positivo quanto para negativo:
- Abaixo de 0,30 fraca
- Entre 0,3 a 0,70 moderada
- Acima de 0,70 forte
Mesmo com estes valores, não há um consenso sobre força da correlação, sei que é empolgante tentarmos mensurar e quantificar tudo em nossa vida, no entanto este não é o caminho.
Haverá momentos que existiram distorções ou mudanças nas correlações, e como investidores, teremos que identificar e entender o porquê da alteração.
Em seguida, formulei gráfico de dispersão do período para que você possa tirar suas conclusões.
Fonte: Investing.com e Autor
Sem dúvida, existe uma correlação entre os índices. Neste sentido, não podemos desconsiderar que este fator possivelmente influenciou a alta do IBOV. Inclusive no período de impeachment.
Rally Político
O termo ‘rally político’ surgiu no meio do processo de impeachment e vem sendo exaltado com fator primordial da alta do IBOVESPA, inclusive sendo tese de investimento por muitos investidores.
É difícil dizer com certeza se o rally político é ou não o protagonista desta novela. Mais é perceptível que há influência sobre valorização dos ativos, em especial aos que estão ligados direta ou indiretamente ao Estado.
A seguir, elaborei uma linha temporal no gráfico do IBOVESPA com os principais acontecimentos no período do impeachment, créditos pela imagem e informações para Investing.com e Revista Exame.
Fonte: Investing.com e Autor
Acesse gráfico clicando aqui.
Inicialmente percebe-se que a ideia do impeachment trouxe grande instabilidade e desconfiança aos mercados. E com desenrolar da novela, a sensação de desconforto foi atenuada.
Veja a seguir comparação entre CRB x IBOV no período, tivemos descolamento do IBOV frente ao CRB...
Fonte: Investing.com e Autor
Ou seja, IBOV subiu mais que proporcional. Este deslocamento pode ter várias explicações, a mais provável é que o índice possui outros setores na sua composição e que estes ativos causaram este distanciamento.
Conclusão
Podemos concluir que os níveis de preços das commodities tem influência no índice Ibovespa... cabe lembrar que empresas ligadas ao setor tem participação de 19% no índice.
Exemplos de empresas afetadas nos últimos anos pela queda nos preços das commodities são: Vale (SA:SA:VALE5), Gerdau (SA:SA:GGBR4), CSN (SA:SA:CSNA3), Petrobras (SA:SA:PETR4) (político), etc. Veja comparações:
Vale x Minério de Ferro:
Petrobras x Petróleo:
Indubitavelmente o rally político também contribuiu para alta do mercado, especialmente em ativos que possuem controle ou grande influência estatal. No entanto, não pode ser o único balizador de uma decisão de investimentos.
Espero que tenha gostado, qualquer dúvida ou informação deixe seu comentário.