Por Chaim Siegel da Elazar Advisors, LLC
Os preços do ouro estão caindo por quase duas semanas seguidas. Se ficar um pouco mais baixo, há uma quebra de tendência ascendente, o que é preocupante. Há três fatores incomodando o ouro e que estão todos relacionados com os EUA: inflação, o Fed e política. Vamos explicar.
Inflação
É claro que o ouro ama inflação. Quanto mais os preços sobem, mais as moedas caem.
Moedas compram bens. Inflação mais alta significa que você precisa de mais dinheiro para comprar coisas.
O dinheiro que você carrega em momentos inflacionários vale menos porque você precisa mais dele para comprar coisas. Para proteger o valor de uma moeda em queda durante momentos de alta, investidores colocam seu dinheiro em commodities como o ouro que sobe conforme o valor das moedas cai.
Dado o volume de moeda que foi emitido pelos bancos centrais na última década, muitos — inclusive nós — pensaram que chegaria um dia em que a inflação poderia sair de controle. Isso ainda não aconteceu.
A inflação dos EUA, de fato, tomou outro rumo. Ficou mais fraca.
A inflação da zona do euro também desacelerou enquanto as taxas de inflação do Japão já estão fracas.
A falta do risco de inflação não ajudou o ouro. A desaceleração da inflação nos EUA tem agora ajudado a levar o ouro ao risco de quebrar uma tendência técnica ascendente.
Apesar da Inflação Lenta, Fed Agressivo
Tipicamente, o ouro tem uma contrapartida quando a inflação desacelera. Bancos centrais normalmente descartam elevar taxas de juros.
O Fed dos EUA, entretanto, não está recuando. De fato, faz exatamente o oposto. O Fed está ficando cada vez agressivo apesar dos números mais fracos de inflação.
Quanto mais o Fed é inflexível quanto a elevar os juros, maior é a probabilidade de que a inflação continue a desacelerar. Isso, é claro, é negativo para o ouro.
No dia do último relatório de IPC (que foi um fraco 0,1% mês a mês), o Fed elevou os juros de qualquer forma. Eles também confirmaram que reduzirão as compras de títulos ainda este ano, o que também ajudou as taxas de juros a subirem.
Os dois movimentos (aumento dos juros e redução dos ativos) erradicam a inflação. William Dudley. presidente do Fed de Nova York, afirmou na segunda-feira que o Fed ainda não fez muita coisa. "Essencialmente, o que aconteceu foi que nós, de fato, não endurecemos as condições financeira".
Espera-se que o Fed faça mais uma elevação dos juros este ano e uma grande redução para diminuir seu portfólio de mais de US$ 4 trilhões em títulos do Tesouro e hipotecários. Eles sentem que não fizeram nada ainda.
Isso poderia ajudar os juros a subir, o que poderia diminuir mais a inflação e atingir o ouro.
Política nos EUA também parece melhor
Apontamos na última quinta-feira que acreditamos que o dólar possa começar a cair com base em grandes ações. Isso ocorreu em face a rumores de mais investigações sobre o presidente Donald Trump, o que significa que investidores estão se preocupando menos.
Temos apontado em praticamente todos rumores que até James Comey já confirmou não haver investigação sobre o Presidente. Os mercados estão ficando menos preocupados com o impeachment.
Um ambiente sereno em Washington não é amigo do ouro. Ouro ama volatilidade. Se eles não conseguem encontrar qualquer envolvimento do presidente ou de seu círculo de pessoas próximas, investidores têm menos preocupações e menos motivos para manter ativos considerados portos seguros como o ouro.
O que pode ajudar o ouro: o teto da dívida
Esta seção é dedicada a todos os fanáticos por ouro que estão por aí.
O teto da dívida está chegando A maior parte do Congresso está falando que eles sequer começaram a conversar sobre o teto da dívida. Steven Mnuchin, secretário do Tesouro, continua a deixar isso de lado. Atualmente, a data de vencimento não é até setembro. Os mercados possuem algum tempo para se preocupar, mas esta é uma grande preocupação.
Se o não houver aumento no teto da dívida, os EUA estão em risco de não pagar suas dívidas o que provavelmente causaria uma catástrofe na confiança e um colapso do mercado de ações. As taxas de juros subiriam. A nota da dívida dos EUA seria rebaixada.
Dito tudo isso, acreditamos que o governo resolverá esse problema também. Esperamos que o presidente Trump seja capaz de se unir com os Democratas para votar um "aumento limpo" junto com Republicanos menos conservadores. Somando-se tudo isso, ele provavelmente terá votos suficientes para obter esse "aumento limpo" que evitaria quaisquer negociações árduas.
Se tivermos esse aumento limpo, estaremos a salvo, mas o ouro não gostará muito disso.
Nesse meio-tempo, o ouro está em um momento crucial e temores com o teto da dívida provavelmente não ajudarão o ouro em curto prazo.
Conclusão
O ouro precisa de algumas notícias ruins, mas tudo o que tem ocorrido são notícias ruins para o ouro. Inflação baixa, juros altos e mar tranquilo em Washington tem levado risco de curto prazo para o ouro.
Aviso: Os títulos informados pela Elazar Advisors, LLC, são conduzidos por nossas metodologias diárias, semanais e mensais. Temos uma cobertura diária que muda mais frequentemente o que é informado a nossos membros premium e pode ser diferente do que foi relatado acima.
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