O tempestuoso clima de outono nos EUA geralmente corresponde à volatilidade sazonal nas ações e, até agora, 2021 não tem sido exceção. Quando a volatilidade nos mercados acionários sobe, os títulos de renda fixa e fundos (ETFs) focados nessa classe de ativos chamam mais atenção.
Um ETF de renda fixa pode deter diferentes papéis, como treasuries, títulos soberanos, municipais, corporativos ou até os chamados “junk bonds”, ou obrigações especulativas de alto rendimento. Também existem ETFs multimercado, que reúnem diferentes classes de ativos, como títulos, ações, fundos imobiliários e commodities.
Atualmente, o rendimento (yield) da nota de 10 anos do Tesouro americano – que se move em relação inversa aos preços – está acima de 1,6%. Em meados de agosto, estava abaixo de 1,2%. A alta dos yields geralmente desestabiliza Wall Street.
Quando os yields sobem rápido, os investidores reavaliam como alocar capital entre as diferentes classes de ativos. Por exemplo, alguns podem se questionar se suas posições em ações já geraram resultados suficientes.
Os participantes do mercado estão agora assistindo de perto o aumento dos níveis de inflação, bem como a possibilidade de o Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) reduzir suas compras mensais de títulos, além de preocupações recentes com o teto de endividamento federal. Com isso, vários investidores estão se perguntando onde podem “estacionar” seus recursos.
Analistas se perguntam ainda o que pode vir a seguir para os yields. Os investidores que acreditam em uma alta para 1,75% ou até mesmo 2,0% nos próximos trimestres devem prestar atenção na duração do título (ou ETF).
A duração indica a variação de preço de um título quando os juros se movem. Por exemplo, se um ETF de renda fixa tem duração de três anos, seu preço pode cair cerca de 3% se os juros aumentarem em um ponto percentual. Em outras palavras, quanto maior a duração, maior é a sensibilidade do valor de uma carteira de títulos a mudanças de juros.
De posse dessas informações, apresentamos dois ETFs que podem atuar como reservas de valor nas próximas semanas.
1. iShares 1-3 Year Treasury Bond
- Preço atual: US$ 86,06
- Média de 52 semanas: US$ 86,05 - 86,46
- Rendimento até o vencimento: 0,32%
- Taxa de administração: 0,15% por ano
O fundo iShares 1-3 Year Treasury Bond (NASDAQ:SHY) investe em títulos de curto prazo do Tesouro americano com vencimentos que variam de um a três anos. Em outras palavras, os investidores não precisam se preocupar com o risco de crédito. Desde a sua criação, em julho de 2002, seu patrimônio líquido já alcançou US$20,25 bilhões.
O SHY tem atualmente 74 ativos investidos e rastreia o desempenho do índice ICE US Treasury 1-3 Year.
O ETF tem uma duração média de 1,91 anos. Ou seja, seu preço cairia cerca de 2% se o juros subisse um ponto percentual.
Até agora no ano, o fundo registra queda de 0,37% e atingiu sua máxima de 52 semanas em 8 de outubro. Os leitores podem se interessar em saber que a máxima de 52 semanas foi alcançada em 15 de outubro de 2020. Os investidores que querem manter algum dinheiro estacionado nas próximas podem se interessar em pesquisar melhor sobre o SHY.
2. SPDR® Bloomberg Barclays High Yield Bond
- Preço atual: US$108.45
- Média de 52 semanas: US$ 103,56 - 110.,4
- Rendimento até o vencimento: 4.86%
- Taxa de administração: 0,4% por ano
O fundo SPDR® Bloomberg Barclays High Yield Bond (NYSE:JNK) fornece exposição a títulos corporativos especulativos denominados em dólar e liquidez acima da média. Por isso, o ETF pode não ser apropriado para investidores com bastante aversão ao risco.
Investidores mais experientes talvez se lembrem de que o fundo foi um dos ETFs de renda fixa que registraram perdas significativas em 2008, no estágio inicial da crise financeira global. Em seguida, o JNK subiu forte de preço durante a recuperação iniciada em 2009.
O JNK possui 1323 ativos investidos e rastreia os retornos do índice Bloomberg Barclays High Yield Very Liquid. O fundo começou a ser negociado em novembro de 2007 e seu patrimônio líquido é de US$8,51 bilhões. Em 2020, o JNK foi um dos ETFs de títulos comprados pelo Fed.
Em termos de alocação subsetorial, temos o setor de consumo cíclico com a maior parcela de participação, com 20,77%. Em seguida temos comunicação (16,39%), consumo não cíclico (14,69%) e Energia (12,72%), respectivamente.
As 10 principais participações do fundo representam cerca de 3,3% da sua carteira. Cerca de metade dos títulos tem classificação BB (SA:BBAS3), seguidos de B- (37,90%) e CCC ou menos (12,15%).
Entre os principais nomes do portfólio estão TransDigm (NYSE:TDG) (SA:T1DG34), que fabrica componentes para aeronaves; American Airlines (NASDAQ:AAL) (SA:AALL34); o grupo de saúde Centene (NYSE:CNC) (SA:C1NC34); a empresa de jogos e hospitalidade Caesars (NASDAQ:CZR); o grupo de cruzeiros Carnival Corporation (NYSE:CCL) (SA:C1CL34).
No último ano, o fundo subiu cerca de 3%, e tocou sua máxima de 52 semanas no fim de setembro. O JNK pode ser adequado principalmente para leitores em busca de rendimento.