Com a estabilização dos preços do gás natural na faixa intermediária de US$ 3 desde o último verão nos EUA, as apostas para uma forte demanda de aquecimento no próximo verão do Hemisfério Norte vêm aumentando, o que tem levado alguns traders a se perguntar: será que os preços podem chegar a US$ 4 desta vez, um patamar visto pela última vez no Natal de 2014?
Na terça feira, o contrato com vencimento em dezembro na Bolsa Mercantil de Nova York chegou perto das máximas de 10 meses acima de US$ 3,58 por milhão de unidades térmicas britânicas, conforme se confirmavam as previsões de clima frio na próxima semana. Mas o mercado corrigiu quase de imediato depois disso, levantando dúvidas se o pico ocorreu muito antes da geada.
Aumentando ainda mais as incertezas, na quinta-feira os dados de estoque nos EUA mostraram que houve um aumento de 65 bilhões de pés cúbicos (bpc) em relação às expectativas de crescimento de 55 bpc. Essa foi a maior injeção de oferta em um mês ocorrida ao final da primavera, quando o mais apropriado seria uma redução líquida de estoque.
Necessidade de temperaturas mais baixas
Mesmo assim, os que apostam na alta do gás natural argumentam que, se as temperaturas vierem abaixo de 5º C por mais alguns dias nas próximas semanas, o contrato de gás natural com vencimento mais próximo na NYMEX pode alcançar o nível de resistência seguinte de US$ 3,66, estabelecido durante o inverno de 2017/18.
A partir daí, se o clima e os gráficos técnicos continuarem dando apoio, é possível que o gás fique abaixo de US$ 3,77, de acordo com algumas projeções.
Dan Myers, analista de gás natural da Gelber & Associates, declarou:
“O rompimento desses níveis pode abrir espaço para que o contrato atual atinja sua próxima parada estratégica de US$ 4/mmBtu neste inverno.”
Mas, para atenuar essa perspectiva altista, Myers também alerta que é preciso considerar que alguns modelos climáticos indicam que haverá um clima mais temperado do que o normal neste mês de novembro, além da possibilidade de que a produção de gás natural continue em patamares recordes, o que poderia sustentar uma oferta mais forte e preços moderadamente mais altos durante o inverno de 2018/19.
A produção também é essencial
Myers complementou:
“É importante ver como será o desempenho da produção na região Nordeste durante o período de frio nos próximos dias. Este será o seu primeiro teste do inverno”.
A Reuters informou que houve 72 graus-dia (GD) de aquecimento na semana, em comparação com 93 GD no mesmo período do ano passado, e uma média de 30 anos de 80 GD durante o período. O método graus-dia de aquecimento mede o número de graus que a temperatura média de um dia fica abaixo de 18º C. A medida é usada para estimar a demanda de aquecimento de empresas e residências.
Apesar da injeção de 65 bpc na semana passada, o estoque atual de gás está próximo de 3,21 trilhões de pés cúbicos, um nível adequado para aquecer um inverno padrão, dizem os analistas. Mas um evento extremamente frio ainda pode deixar o mercado com grave falta de oferta, forçando as empresas de abastecimento a recorrerem ao carvão como fonte alternativa de combustível.
Exportações de GNL podem ajudar a drenar o estoque
Scott Shelton, corretor de futuros de energia da (ICAP) em Durham, Carolina do Norte, declarou que os dados de estoque nas próximas duas semanas – a primeira com previsão de aumento de 38 bpc e a segunda com previsão de redução de 72 bpc – serão fundamentais para determinar a direção do mercado.Segundo Shelton:
“Para o mercado, é mais importante saber se a previsão de -72 está correta do que a de 38 para a próxima semana”.
Aqueles que apostam na alta do mercado dizem que as exportações de gás natural liquefeito (GNL) dos EUA neste ano ajudaram a sustentar o preço em US$ 3 ao evitar que o gás não usado para aquecimento ou resfriamento durante o verão acabasse sendo estocado.
Myers reconheceu que as exportações de GNL tiveram tendência de alta nesta semana, flutuando acima de 4 bpc por dia algumas vezes. Ele disse ainda que a produtora Cheniere informou uma nova produção em suas instalações de Sabine Pass nesta semana e maiores fluxos de GNL para sua base de Corpus Christi.
Shelton afirmou que a divergência nas visões de mercado impediu que os especuladores aumentassem suas posições no contrato com vencimento mais próximo na NYMEX, depois de os preços terem quase alcançado as máximas de 10 meses nesta semana.Ele disse também:
“Mas acredito que pode haver outra onda de compras, fazendo-os mudar para uma expectativa 100% de alta, se continuarmos segurando nesses níveis de preço.”