A disparada das infecções e mortes por Covid-19 pode reduzir o ímpeto da retirada de estímulos do Federal Reserve, conforme consta da ata da sua reunião realizada no fim de julho e divulgada na semana passada.
O chefe do Fed de Dallas, Robert Kaplan, que pressionava o banco central americano a tomar uma ação mais rápida no sentido de reduzir as compras de ativos, reconheceu, na sexta-feira, que o impacto da variante Delta poderia forçá-lo a rever suas avaliações.
“Está se espalhando rapidamente”, declarou em comentários na televisão, ao se referir à nova onda que está atrasando o retorno ao escritório e afetando as contratações. Por enquanto, Kaplan afirma que manterá sua posição quanto ao anúncio de uma redução nas compras de ativos no mês que vem, mas um impacto material na perspectiva econômica poderia fazê-lo mudar de ideia.
Mais sintomático, contudo, foi o anúncio do Fed de Kansas, na sexta-feira, de que iria cancelar a conferência presencial de Jackson Hole nesta semana para realizá-la de forma totalmente remota. O banco regional realiza esse evento, que geralmente serve para que as autoridades do Fed sinalizem a direção da política monetária. Ele também foi realizado remotamente no ano passado devido à pandemia.
Sinais econômicos alertam para maior desaceleração
As evidências de uma desaceleração econômica estão por todas as partes, desde o declínio semanal de circulação pelos postos de segurança de aeroportos até as menores reservas de restaurantes em serviços online. Ainda não se sabe qual será o impacto desse cenário cauteloso nas palavras de Jerome Powell, presidente do Fed, que regularmente alertava para o impacto da COVID no cronograma de redução de estímulos do Fed. Ele não deve se precipitar na discussão da reunião de política monetária, em 21-22 de setembro, quanto à rápida evolução dos acontecimentos, fornecendo uma data específica.
A ata da reunião de 27-28 de julho do Comitê Federal de Mercado Aberto rapidamente se tornou notícia velha. O consenso em torno da redução das compras de ativos neste ano parecia ser iminente.
“Para o futuro, a maioria dos participantes ressaltou que, desde que a economia evoluísse de forma ampla como previsto, poderia ser apropriado começar a reduzir o ritmo de compras de ativos neste ano, porque consideraram que o critério de avanço substancial do Comitê havia sido satisfeito com respeito ao objetivo de estabilidade de preços e perto de ser satisfeito com respeito ao objetivo de pleno emprego”.
O problema, evidentemente, é se a economia está evoluindo como previsto, já que aparentemente crescem as dúvidas. Ainda julho, as autoridades monetárias observaram que a “disseminação da variante Delta pode atrasar temporariamente a plena reabertura da economia e restringir as contratações e a oferta de trabalho", afirmou a ata.
A abordagem cautelosa de Powell pode ganhar novo ímpeto agora que a secretária do Tesouro, Janet Yellen (que já foi presidente do banco central americano), expressou seu apoio à reindicação de Powell ao cargo. A decisão do presidente Joe Biden pode ser tomada já no fim de semana do Dia do Trabalho nos EUA.
A incerteza com a Covid está aumentando o desejo de manter ao máximo a continuidade e militando em favor da reindicação de Powell.
Yellen foi a primeira presidente do Fed a não ser reindicada ao cargo em décadas, quando o presidente Donald Trump rompeu com a tradição bipartidária de manter o chefe do banco central se ele quisesse continuar.
Powell reiterou sua posição deliberativa na semana passada. Ao falar em uma assembleia virtual para educadores e estudantes, Powell alertou que a pandemia havia mudado permanentemente a economia.
“Não vamos simplesmente voltar para a economia que tínhamos antes da pandemia. Precisamos acompanhar os fatos com cautela, à medida que economia se recupera da pandemia, tentando compreender como a economia mudou e quais são as implicações disso para nossa política monetária".
As autoridades do Fed, assim como os investidores, observarão de perto os indicadores econômicos em busca de sinais de novos impactos da Covid. Estão previstos para esta semana dados sobre atividade industrial, vendas de casas existentes, bens duráveis, além de renda e gastos pessoais.