POR QUE 0,25% DE AUMENTO DE JUROS NOS EUA FAZEM TANTA DIFERENÇA?!
Essa semana conversando com um assessor mais jovem, mas muito inteligente, me dei conta que muita gente pode pensar o mesmo. Ele não via sentido em tanto estresse com um possível aumento de 0,25% nos juros americanos (atualmente em 0,5%) poderia mexer tanto com o mercado.
Pois bem, parece pouco, mas o fato é que a preocupação não é o 0.25, mas seu impacto na curva. Mudanças nas expectativas quanto a elevação ou não de juros, geram impactos relevantes na curva de juros nos EUA, tanto nos vértices curtos quanto longos. Veja o impacto observado nos yields dos títulos de 10 e 30 anos dos EUA nos últimos meses/anos:
10Y
30Y
Basicamente o mercado veio colocando na conta que o mundo não cresce e a recuperação americana tem sido mais fraca, logo os juros vão se manter baixos por um período longo…a pergunta que fica agora é até onde pode continuar caindo esses juros? Será que afunda mais? Por isso a postura do FED é decisiva! Pra saber se compro ou vendo!
Mais que isso…
Nego “traida” isso! Sabe o que siginifica esse yield despencando? Que o preço dos títulos se valorizou sobremaneira e que tem nego rindo a toa com seus títulos que supostamente pagam uma taxa de juros pífia para o carrego!
Logo, assim como nas manifestações de 2013 (dos 0,20 centavos no Brasil), não é por 0.25 que pessoal tá preocupado…é o impacto disso nos seus títulos que vieram se valorizando bem nos últimos anos!
Se você não entendeu esse post, dá uma olhada nessa mini-aula aqui sobre a lógica dos preços de títulos.
Não obstante, ao afetar a curva de juros, uma mudança na política de juros do FED poderia acarretar em alteração do status quo de mercado…como assim? Toda essa injeção de $$ dos BC’s pelo mundo gerou uma liquidez absurda que foi dragada para o mercado financeiro, levando a um aumento da correlação de ativos…foi tipo “buy everything”!
Diferentemente do passado onde ativos de maior risco performavam diferente daqueles menor, o que vemos é um aumento da correlação de ativos….Zero Hedge pontuou muito bem isso semana passada…dá uma olhada:
Uma interpretação possível pra isso é: se mudar essa tendência, as coisas podem não acabar muito bem..hehehe
Por isso, definitivamente não é pelos 0,25%!