Os números do payroll hoje, mais do que apenas uma leitura mais fraca do que o esperado, são um indicador significativo de uma desaceleração contínua no mercado de trabalho. Esta é uma informação crucial à medida que os EUA entram na reta final antes das eleições, adicionando uma pressão renovada ao cenário econômico.
Embora isso implique que as chances de um corte de 50 pontos base tenham aumentado, eu não interpretaria isso sob o lema habitual de "boas notícias são más notícias". As condições econômicas estão se deteriorando mais rapidamente do que o esperado anteriormente, indicando que o Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) corre o risco de ficar atrás da curva novamente.
Além disso, talvez ainda pior do que os próprios números sejam as revisões massivas nas leituras anteriores. Tais revisões são coerentes apenas com períodos de grave crise econômica e devem aumentar ainda mais os alarmes sobre o estado real do mercado de trabalho.
Com as pressões aumentando sobre o presidente do Fed, Jerome Powell, a possibilidade de um caminho de política econômica mais ad-hoc daqui para frente também aumenta, levando a uma maior incerteza tanto para empresas quanto para investidores.
Nesse contexto, a curva de rendimentos está rapidamente se desinvertendo, e tais ciclos de inclinação positiva geralmente são mais favoráveis para ativos físicos como o ouro do que para outras opções de maior risco, como ações.
Além disso, isso não é particularmente bom para o atual ciclo pós-balanço do segundo trimestre do mercado, que levou os investidores a vender tecnologia em favor de opções mais focadas em receita e orientadas para valor. No entanto, o mercado agora começou a reconhecer que essas ações são geralmente sensíveis ao ambiente econômico, o que também pode levar a uma maior volatilidade.