- Aumenta a especulação de que o Federal Reserve pode interromper as altas de juros em junho
- A próxima reunião de política monetária do banco central dos EUA será observada de perto pelos operadores, em busca de sinais de direcionamento futuro.
- O impacto da decisão do Fed sobre o dólar e os títulos do Tesouro americano pode ter importantes implicações para os mercados, inclusive o de commodities, como ouro e petróleo.
Está aumentando a pressão sobre o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, e o comitê de política monetária dos EUA (Fomc) para que determinem quando será interrompido o atual ciclo de alta de juros, que já dura mais de um ano Tudo indica que a reunião de quarta-feira do Fomc começará a revelar o que os mercados de câmbio, treasuries, ações e commodities tanto esperam.
Embora os rumores em torno de uma pausa na elevação de juros já durem meses, uma reportagem recente do Wall Street Journal elevou as especulações a um novo patamar, ao sugerir que a campanha de aperto do Fed, iniciada há 15 meses, provavelmente será suspensa em junho. Isso deve ocorrer após mais uma alta em 3 de maio, que fará com que as taxas subam 25 pontos-base até o pico de 5,25%, partindo de apenas 0,25% no início da pandemia .
Como apontou Nick Timiraos, correspondente-chefe de economia do Wall Street Journal, provavelmente será após essa reunião do Fomc que saberemos quão perto o Fed está do fim do seu ciclo de aperto, na medida em que as autoridades monetárias consideram que as suas comunicações sobre o futuro da política monetária são tão importantes quanto as decisões individuais de juros.
"Até agora, o Fed tem procurado sinais claros de desaceleração da atividade e da inflação para justificar uma pausa", segundo Timiraos em um tuíte. "Mas, depois desta semana, os cálculos podem se inverter. Pode ser que as autoridades optem por ver sinais de demanda mais forte e de inflação ainda em ascensão”.
Para economistas, investidores, estrategistas de fundos e jornalistas que cobrem o Fed, isso requer uma análise mais profunda do comunicado-padrão pós-anúncio de juros, bem como a identificação de uma ou duas frases que apontem a direção da política monetária no curto prazo. Também exigirá um olhar mais crítico em relação às últimas projeções econômicas do Fed. Por fim, será necessário ainda analisar em tempo real as palavras ditas por Powell durante a coletiva de imprensa após a reunião do Fomc.
Ainda que essas ações sejam rotineiras em cada decisão de juros do Fed, o apetite atual do mercado pelo que o Fed tem a dizer é muito maior, devido à especulação de que o banco central mudará de postura.
Contexto
Para combater a inflação, o Fed elevou os juros nos EUA em 475 pontos-base (pb) ao longo de nove aumentos das taxas desde março de 2022.
A inflação medida pelo índice favorito do Fed, o de gastos com consumo pessoal (PCE, na sigla em inglês), registrou um aumento de apenas 4,2% no último ano até o mês de março, depois de ter atingido a máxima de quatro décadas de 6,6% nos 12 meses anteriores a março de 2022.
Apesar do arrefecimento dos preços, a inflação anual ainda é mais do que o dobro da meta do banco central dos EUA, de 2%. E, para a instituição, a única forma comprovada de combater a trajetória ascendente dos preços é elevando a taxa de juros.
As autoridades do Fed e os mercados, entretanto, têm visões divergentes em relação à trajetória futura dos juros, já que o BC americano espera que as taxas fiquem perto dos níveis atuais ao longo de 2023, enquanto os investidores estão apostando que os cortes de juros começarão antes do fim deste ano.
Em vista de novos sinais de estresse no setor bancário dos EUA nos últimos dias, devido aos problemas enfrentados pelo First Republic Bank, algumas autoridades do Fed podem decidir sinalizar uma pausa em junho.
Alguns formuladores da política do Fed já indicaram que as condições mais restritas de crédito podem ter o efeito de um aumento adicional de juros, possivelmente reduzindo o número de elevações necessárias para fazer a inflação convergir para a meta.
Dados recentes reforçaram as preocupações dos investidores com uma desaceleração da economia dos EUA.
O Departamento de Comércio informou, na quinta-feira, que o PIB real do país teve um crescimento anual de 1,1% no primeiro trimestre de 2023, contra uma expansão de 2,6% no quarto trimestre de 2022.Economistas rastreados pelo Investing.com esperavam que o produto interno bruto norte-americano tivesse um avanço de 2% no período.
O que isso significa para as commodities
Para o meu público, o mais importante é saber como as ações do Fed podem impactar o ouro, o petróleo e outras importantes commodities.
O analista técnico e contribuidor desta coluna, Sunil Kumar Dixit, do SKCharting.com, me ajudará nessa missão. Mas, antes de analisarmos o resultado de uma pausa de juros do Fed para as commodities, precisamos primeiro determinar quais seriam os impactos disso para o dólar e os títulos do Tesouro americano, na medida em que podem influenciar o comportamento das matérias-primas, como o petróleo, e também o ouro.
Todos os gráficos são de SKCharting.com, com dados do Investing.com
Índice Dólar
A ação dos preços no Índice Dólar indica que se formou um suporte de curto prazo em 101,50 pontos, o qual, se rompido, pode estender a queda até o importante suporte na média móvel simples de 100 semanas (MMS 100), a 100,67 pontos. Os compradores da moeda americana tentarão defender a todo custo essa zona, que é um ponto de aceleração para uma correção mais profunda até a média móvel exponencial de 50 meses (MME 50) a 98,90 pontos.
A tão esperada decisão de juros do Fed, em 3 de maio, poderia abrir uma consolidação ascendente mais ampla no dólar, antes de qualquer movimento de queda.
Se os compradores do dólar tiverem sucesso em defender o importante nível de 101,50, principalmente perto de 100,68, uma consolidação acima de 102 eventualmente estenderia o movimento de alta até a MME 50 dias a 102,34, seguida da parte intermediária da Banda de Bollinger a 102,82. Se ambos os patamares forem vencidos, a demanda pode se fortalecer até a MME 50 semanas a 103,50 pontos.
No entanto, é importante observar como os operadores se comportariam na resistência de 102,34, caso o cenário de alta se concretize. Se esse nível não for vencido, o viés de baixa prevalecerá.
Treasuries
O rendimento do título de 10 anos do Tesouro americano vem registrando uma consolidação entre o meio da Banda de Bollinger a 3,60 e a MME de 50 semanas a 3,30, nível considerado uma forte base de suporte.
A fraqueza nos rendimentos (o que pode não acontecer no futuro imediato) só seria visível em caso de rompimento para baixo de 3,30. Nesse caso, o próximo suporte será a parte intermediária da Banda de Bollinger mensal a 2,92.
O anúncio de aumento de juros do Fed na quarta-feira pode inicialmente gerar um rompimento para cima da resistência de 3,60, avançando em direção a 3,80.
Sinais de uma pausa nas elevações de juros a partir de junho atuarão como um obstáculo para os rendimentos, fazendo-os retornar para a base de 3,30, seguida de uma queda com o tempo.
Ouro
O ouro à vista se movimenta ao ritmo da inflação e indicadores econômicos relacionados. Para os fins deste artigo, vamos nos concentrar apenas no aspecto técnico. Assim, o ouro à vista, na semana passada, retornou para o controle dos vendedores, devido à rejeição da máxima de USD 2.006/onça na segunda-feira e à falha no rompimento para cima do pico da semana anterior de USD 2.009,50.
No entanto, uma alta de 25 pontos-base pelo Fed em maio ainda pode causar alguma volatilidade lateral no metal amarelo.
Um rompimento para baixo da mínima da semana passada de USD 1973 provavelmente estenderia a queda para USD 1963 e a MME de 50 dias de USD 1953.
Mas uma indicação de pausa no ciclo de alta a partir de junho pode fazer com que o ouro entre em um novo território de volatilidade.
Nesse caso, uma consolidação acima do suporte de USD 1980, seguida de uma forte aceitação acima de USD 1991, pode ajudar o ouro a avançar em direção à zona de resistência de USD 1991-2003.
A retomada de uma tendência de alta no ouro exigirá um forte avanço acima dessa região. A confirmação da tendência de alta ocorrerá com a superação do nível de USD 2010, visando o reteste do pico recente de USD 2048.
No geral, desde que os preços se sustentem abaixo do ponto de virada de USD 2010, os vencedores permanecerão no controle, visando a MME de 50 dias a USD 1953.
Petróleo
Os preços do petróleo, assim como os do ouro, serão determinados por diversos fatores de oferta e demanda, variando desde o consumo de gasolina, diesel e querosene de aviação até os estoques de petróleo bruto nos Estados Unidos e ao redor do mundo. O que também deve ser considerado na equação é o nível de compras da China, maior importador mundial do produto, bem como a implementação dos cortes de produção que a Opep+ prometeu. Para os fins deste artigo, vamos nos concentrar apenas no aspecto técnico.
A sangria provocada pela queda do WTI na segunda-feira, iniciada a partir da máxima de USD 83,50, ainda não foi plenamente estancada, mesmo após o preenchimento do gap aberto a USD 75,70 desde 3 de abril, devido à manobra feita pela Opep+ na produção. No momento da redação, o petróleo norte-americano registrava uma alta de 0,5%, a USD 76,03.
A tendência de baixa é protegida pela resistência imediata formada pela confluência das médias exponencial de 50 dias e simples de 100 dias, a USD 77,00.
O estocástico semanal a 58/64, bem como o IFR a 46, abaixo do nível neutro de 50, favorecem a continuação da correção de baixa até USD 73,80, seguido de USD 71,80. Não se pode descartar nem mesmo uma nova visita à média simples de 200 semanas a USD 67.
Uma consolidação acima da média exponencial de 5 dias a USD 75,95 pode gerar um movimento de alta de curto prazo até USD 75,95.
Se o WTI tiver um gatilho suficiente para aumentar sua mobilidade para cima, um rompimento sustentado acima de USD 77 pode abrir espaço para uma recuperação em direção à parte intermediária da Banda de Bollinger de US$ 79.
***
Aviso: O conteúdo deste artigo é puramente educativo e não representa qualquer recomendação de compra ou venda de qualquer ativo tratado. O autor Barani Krishnan não possui posições nas commodities ou investimentos sobre os quais escreve. Ele geralmente utiliza uma variedade de visões além da sua para promover a diversidade da análise de qualquer mercado. A bem da neutralidade, ele por vezes apresenta visões e variáveis de mercado contrárias.