Cara na boa o resultado de SMTO foi bom pra caramba! Doce demais e me faz pensar que comprar hoje é como tirar doce da boca da criança que estava comprada!
Sei que existe a maldita correlação com o preço do açúcar lá fora, mas empresa é e está redonda, entregando bons números. Negociando descontada ante a média histórica. Não vejo porque papel não deveria andar!
Lembrando que ela segue o ano safra, então nesse caso começamos um novo ano, o da safra 17/18, logo esse foi o 1T18.
No operacional, o maior volume de cana processada (+6,8%) com a melhora no ATR médio (açúcar total recuperável, quanto mais melhor) fez com que o volume total de ATR aumentasse 9%. Os indicadores financeiros sintetizam bem que foi um baita resultado!
Resumo simples: preço de açúcar 26% mais alto (fizeram hedge na hora certa) combinado com maior volumes (+13%) resultam em maior receita; junto a isso o segmento de energia também ajudou com maiores volumes (+13%) e preços (+34%). Custo cresceram só 4,6%, despesas com vendas +6,9%.
O resultado? Maior Ebitda, com melhor margem e maior lucro! Receita de sucesso total.Só pra dar uma ideia a melhora de margem em açúcar foi de 10 p.p.!! É muita coisa!! Nem o aumento de despesas com incorporação da Usina de Boa Vista foram capazes de tirar o brilho do resultado.
Açúcar respondeu por 67% do Ebitda, Etanol 20% e energia 11%.
Na última linha a menor variação cambial ajudou no resultado financeiro e, com isso o lucro cresceu estúpidos 194% ou 125% se contar só o lucro com efeito caixa.
Perspectivas
Safra começou com menor produção, o que não é bom…em preços, apesar das quedas recentes, a empresa espera melhora de preços com um certo shortgage de açúcar na Índia. Com isso fizeram poucas fixações de preço. Acho esse indicativo muito bom! Ou seja, estão apostando que preço aumenta e vão pagar pra ver. Eles têm uma boa posição de hedge a US$19,2. Nada mal. Dá uma olhada no preço:
Outra coisa que acho que pode render bons frutos foi o aumento de estoques de etanol hidratado (+53%). Estratégia da empresa de esperar melhores preços dado o recente aumento de Pis/Cofins para combustíveis que tornou o etanol mais atrativo.
Conference hoje as 15hs…vou participar…mas pra mim papel segue sendo muito buy!