O Que É Inteligente Em Um Preço É Estúpido Em Outro

A primeira e a última variável a se observar é preço, preço, preço.

A frase acima é do maior investidor de todos os tempos.

Warren Edward Buffett começou a investir com 15 anos, possui 88.

Ele já viu de tudo e de todos.

É o maior expoente do Value Investing, o Investimento de Valor.

Já ganhou muito dinheiro já perdeu muito dinheiro.

Já foi abundantemente criticado, já foi abundantemente valorizado.

E, surpreendentemente, continua ganhando mais dinheiro que o resto.

O novato, o orientado e o rescaldado

Recebo, recorrentemente, perguntas sobre as mais diversas ações da bolsa.

O iniciante, novato, quer comprar o que sobe.

Em sua cabeça, as ações seguem as leis da física, se está subindo continuará subindo.

O orientado, quer comprar o que cai.

Tendo comprado o que sobe e se dado mal, já percebeu que ganha dinheiro quem compra barato.

Já o calejado, quer comprar uma bonita história.

Não importa se sobe ou cai, os dois são possíveis.

O importante é que o mercado esteja confiante na história da companhia.

O importante é que você consiga explicar por A mais Z os motivos da oportunidade.

Não, a explicação não, necessariamente, precisa fazer muito sentido.

As maiores mentiras do mercado financeiro

É raríssimo alguém comentar comigo sobre preço – tanto leigo quanto profissional.

“Tal ação negocia a míseros 7x lucros.”

Simplesmente não acontece.

O que acontece é: “caiu muito”, “está subindo muito”, “vai dominar o mundo porque isso vai acontecer”, “o preço alvo é X”, “vale Y”, ...

Nem preciso dizer o preço alvo é uma das As 3 Maiores Mentiras Do Mercado Financeiro.

O preço alvo sempre nos diz muito mais sobre o analista que sobre o negócio.

Acreditando nos analistas financeiros

Nem os analistas acreditam nas análises dos analistas.

Os analistas de bancos e corretoras (sellside) produzem conteúdo para os analistas dos fundos de investimento (buyside).

Mas o buyside, com razão, duvida de tudo o que recebe do sellside.

Se você está acreditando em preço-alvo, sinto te dizer, você está sozinho.

Damodaran, o mestre do valuation

Aswath Damodaran, professor da New York University é o maior especialista em valuation do mundo.

Valuation é a arte de valorar empresas, de definir um “preço-alvo”.

Tive a enorme oportunidade de frequentar suas aulas. São ótimas.

Mas Damodaran é um péssimo investidor.

Seu maior erro é acreditar em sua própria capacidade de valoração.

Toda sua genialidade para precificar empresas não lhe serve de defesa contra as absolutas loucuras do mercado financeiro.

Por outro lado, Buffett nunca montou uma planilha.

Em 73 anos de carreira, nunca viu necessidade...

My first, my last, my everything

Olhe o preço.

Antes de buscar um investimento, primeiro, olhe o preço.

Durante sua análise, olhe o preço.

Finalizada sua análise, olhe o preço.

O preço é sempre a variável de ajuste.

Preço baixo quer dizer BAIXAS expectativas.

Preço alto quer dizer ALTAS expectativas.

O Grande, Magnânimo, Excelentíssimo Preço

No Investidor de Valor, gostamos das coisas baratas.

Para o Value Investing, quanto mais barato, maior sua margem de segurança.

Compramos ações como compramos mantimentos: o bom e o barato vai para o carrinho.

O preço é a probabilidade. A probabilidade é o preço.

Quanto mais barato, menores serão as expectativas, e maior a probabilidade de superá-las.

E, superar expectativas é o que dá dinheiro na bolsa de valores.

Superar expectativas é todo o propósito do Investidor de Valor.

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