Este artigo foi escrito exclusivamente para o Investing.com. Publicado originalmente em 03/05/2021
- A abertura de capital da Coinbase marcou um pico no bitcoin
- Ethereum também recuou
- Movimentos parabólicos raramente terminam bem; três razões podem fazer tudo terminar em carnificina
- Preços ainda podem subir muito mais, mas a partir de níveis muito menores
- Tenha cuidado nas criptos... Só invista o que estiver disposto a perder
Depois de atingir a máxima de US$ 65.520 por token em 14 de abril, o bitcoin caiu abaixo de US$ 50.000 antes do fim do mês. O ethereum, segunda criptomoeda líder de mercado, caiu de US$2.564,50 em 22 de abril para um pouco acima do nível de US$ 2.060 antes de voltar a registrar nova máxima a US$ 2.803,75 ao final de abril. A capitalização de mercado de todas as moedas digitais subiu para quase US$ 2,3 trilhões, caiu para US$ 1,80 trilhão e voltou para US$ 2,18 trilhões em 30 de abril.
O bitcoin, líder da classe de ativos, saiu de 6 centavos em 2010 para mais de US$ 65.500 em 2021. É uma valorização sem precedentes. Apesar de muitos participantes do mercado acreditarem que a classe de ativos continuará crescendo, o caminho pela frente será bastante tortuoso. Afinal, o bitcoin alcançou a máxima de US$20.650 no fim de 2017 e depois afundou para a mínima de US$3.120 um ano depois, em dezembro de 2018, um declínio de quase 85%. Uma correção similar faria o bitcoin perder o patamar de US$ 10.000.
Todo mundo adora um bull market, e a ascensão das criptomoedas gerou um período de feroz especulação. Muitos participantes de mercado estão em busca do próximo token que lhes irá entregar um retorno parecido com o do bitcoin. Enquanto um fluxo maior de capital entra na classe de ativos, aumentam as chances de uma reação sistêmica nos mercados. Ao nível de US$2,18 trilhões, uma forte correção talvez não desencadeie a próxima grande crise financeira, mas o cenário pode mudar daqui a alguns anos.
A abertura de capital da Coinbase marcou um pico no bitcoin
Não é por acaso que a máxima mais recente no bitcoin tenha ocorrido em 14 de abril, dia em que a Coinbase (NASDAQ:COIN) abriu seu capital. 
Fonte de todos os gráficos: CQG
O gráfico diário do bitcoin futuro na CME registra pico em 14 de abril, a US$ 65.520 por token. Por ser a principal criptomoeda, o bitcoin serve de indicador de mercado.
Nos últimos anos, o bitcoin sempre dispara após cada evento significativo. O primeiro rali ocorreu quando a CME lançou o contrato futuro, fazendo os preços alcançarem US$ 20.000. No fim de 2020, o preço atingiu nova máxima e continuou subindo no início de 2021 diante do investimento de várias empresas na moeda digital. Os investimentos da Square (NYSE:SQ) e Tesla (NASDAQ:TSLA) (SA:TSLA34) no bitcoin e a aceitação da moeda por um número crescente de companhias desencadeou uma corrida de alta.
No entanto, a queda da confiança nos bancos centrais e nas moedas fiduciárias tem aumentando a participação de mercado das criptomoedas. O bitcoin caiu cerca de US$15.000 desde a máxima de 14 de abril, mas o preço voltou para o nível de US$56.110 e o ultrapassou à medida que o mercado digeria a recente máxima e se consolidava.
Ethereum continua forte
O ethereum é a segunda maior criptomoeda e tem apresentado melhor desempenho que o bitcoin nas últimas semanas. Enquanto o bitcoin permanece abaixo da máxima de 14 de abril, o ethereum continuou registrando máximas mais altas O ethereum só começou a ser negociado no mercado futuro em 8 de fevereiro. 
Como mostra o gráfico, o ethereum cravou máximas mais altas em 29 de abril a US$2803,75 e está sendo negociado a mais de US$3.100 no momento em que escrevo, em meio a uma tendência de alta. E o ethereum parece ter disposição para continuar subindo.
Movimentos parabólicos raramente terminam bem; três razões podem fazer tudo terminar em carnificina
É praticamente impossível acertar os topos e fundos nos mercados. Os preços podem atingir níveis inimagináveis quando os mercados caem em um abismo baixista.
No dia 20 de abril do ano passado, o preço do contrato futuro de petróleo ficou abaixo de zero ao registrar mínima de US$ -40,32 por barril, diante do pessimismo generalizado no mercado de energia. Poucos participantes do mercado conseguiram prever isso.
Os preços também podem atingir níveis irracionais para muitos, sem qualquer razão, durante mercados de alta. O comportamento parabólico dos preços pode se tornar explosivo, como já vimos no mercado de criptomoedas.
Nesses momentos, formam-se topos e fundos, levando a reversões de preço. Três fatores podem acabar desencadeando ralis parabólicos nas criptomoedas:
- Aumento de impostos nos EUA, capazes de gerar fortes vendas nas criptos. Quando o presidente Joe Biden discutiu sua proposta de mais do que dobrar o imposto de renda sobre ganhos de capital dos americanos mais ricos, o preço do bitcoin caiu. Muitos participantes do mercado tiveram ganhos expressivos em criptomoedas. Impostos mais elevados podem gerar vendas.
- As regulações sobre a classe de ativos são outro fator que pode gerar uma grande liquidação. Como as criptomoedas ameaçam o controle governamental sobre a oferta monetária, qualquer restrição ou proibição aplicada às criptos pode terminar em quedas expressivas.
- A concorrência de moedas digitais emitidas por governos pode diminuir a demanda por criptos quando os EUA, Europa, China e outros países começarem a disponibilizar seus próprios tokens.
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Da mesma forma, uma correção generalizada de mercado, em que todas as classes de ativos sofrem declínios, pode encerrar o movimento parabólico nas criptomoedas. Em meados de março de 2020, quando a pandemia mundial gerou vendas em todos os mercados, o bitcoin afundou. 
Como mostra o gráfico semanal, o bitcoin atingiu a mínima de US$ 4.210 por token durante a semana de 9 de março de 2020. A capitalização de mercado das moedas digitais continua relativamente baixa ao nível de US$ 2,18 trilhões. Compare esse valor à capitalização da Apple (NASDAQ:AAPL) (SA:AAPL34), que atualmente supera a marca de US$ 2,24 trilhões.
Por isso, uma correção repentina e severa pode não gerar pânico em outros mercados por enquanto. No entanto, quanto mais cresce a capitalização das criptomoedas, maiores são as chances de aumentar seu risco sistêmico em outros mercados.
Preços ainda podem subir muito mais, mas a partir de níveis muito menores
Eu estou otimista com a perspectiva para as criptomoedas nos próximos anos, pois representam uma extrapolação natural da tecnologia moderna. As fintechs vieram para ficar. Assim como o blockchain, tecnologia que está revolucionando as finanças, na medida em que aumenta a velocidade e a eficiência das transações.
Mesmo que os movimentos parabólicos de preço iniciados em março de 2020 se encerrem, as moedas digitais devem continuar ganhando aceitação diante das políticas dos bancos centrais e governos.
Um dos efeitos colaterais da pandemia tem sido o tsunami de liquidez e estímulos fiscais injetados nos mercados. A oferta monetária está explodindo, juntamente com os déficits e os níveis de endividamento dos EUA e outros países ao redor do mundo. Ainda que as vacinas criem a imunidade de rebanho ao vírus, seu legado econômico continuará vigente por anos.
A ideologia das criptomoedas é libertária, na medida em que rejeita a intervenção governamental no dinheiro. As políticas governamentais para combater o impacto da pandemia sobre a economia só reforçam a necessidade de um meio de troca que retire poder do governo e devolva-o aos mercados livres.
Ainda que a ação governamental venha a causar uma correção significativa no mercado de moedas digitais, tal efeito deve ser temporário. A tendência de rejeitar o controle sobre os mercados monetários ganhou tanto ímpeto que será difícil, senão impossível, de revertê-lo. Qualquer venda significativa nas criptomoedas deve gerar fundos e topos mais altos no futuro, haja vista que a oferta de tokens é limitada.
Tenha cuidado nas criptos... Só invista o que estiver disposto a perder
Quem não gosta de um bull market? A natureza humana nos faz querer embarcar nessa tendência. O bitcoin saiu de 6 centavos para US$ 65.520, salto capaz de transformar US$ 1 em mais de US$1.000.000 para alguns dos primeiros compradores. A criação de riqueza é uma força poderosa para os participantes do mercado que buscam o próximo token que irá explodir ou que querem entrar no movimento do bitcoin até US$100.000, US$500.000, ou mais.
Na semana passada, o JP Morgan Chase afirmou que abrirá um fundo de moedas digitais para permitir que seus clientes mais abastados participem do mercado. Não faz muito tempo que Jamie Dimon, CEO e presidente do banco, chamou o bitcoin de “fraude”. Warren Buffett, famoso investidor de valor, chamou o bitcoin de “veneno de rato ao quadrado”. Agora, o banco do sr. Dimon está oferecendo investimentos em moedas digitais aos seus melhores clientes, e o sr. Buffett não tem se manifestado mais sobre o assunto.
A melhor dica para quem deseja investir em moedas digitais é só aplicar o dinheiro que você está disposto a perder. Evite se alavancar. Os mercados parabólicos geralmente atingem níveis de preço insustentáveis. As correções podem fazer os preços alcançar níveis imprevistos por qualquer analista. Quando a manada tenta fugir de um mercado ao mesmo tempo, os preços despencam.
Por isso, prepare-se para muita volatilidade nas moedas digitais, e não se decepcionará. Não ficaria surpresa de ver o bitcoin dobrando a última máxima nos próximos meses. Tenha muito cuidado nas moedas digitais para proteger seu capital duramente conquistado.