Uma megatendência pode ser caracterizada como uma tendência que tem um efeito em escala global. Essas megatendências podem ser de natureza ambiental ou social e, devido à sua abrangência global, funcionam como poderosas "forças motrizes" para tendências de investimento seculares que abrangem indústrias e setores. Dentro da Equipe Global de Ações Sustentáveis, empregamos temas de investimento, conforme definido em nosso processo, para buscar empresas que sejam potenciais beneficiárias dessas correntes de grande escala e inexoráveis. Como resultado da função motriz das megatendências, elas podem ter um efeito de "compostagem natural" para as empresas inseridas em seu movimento constante.
Identificamos várias megatendências atuais que abrangem indústrias e temas. Uma dessas megatendências é a "Eletrificação de Tudo", uma área na qual nos esforçamos para identificar ideias de investimento recompensadoras em nome de nossos clientes.
A 'Eletrificação de Tudo'
A infraestrutura mundial está se tornando eletrificada, impulsionada pela tecnologia e pela necessidade de soluções mais sustentáveis. Nos próximos cinco anos, haverá US$ 3,5 trilhões em investimentos direcionados para novas infraestruturas para oferecer tecnologia 5G para um mundo cada vez mais conectado. A automação industrial também está avançando rapidamente, com US$ 330 bilhões em investimentos até 2025 voltados para a utilização de tecnologia inteligente e big data na fabricação. Edifícios inteligentes exigirão novas soluções eletrificadas que melhorem a eficiência energética. Outro exemplo é o investimento de US$ 2,1 trilhões em ferrovias, dado que o transporte ferroviário é uma forma alternativa sustentável de transporte que requer investimentos significativos para modernizar a infraestrutura ferroviária. A transição para energia limpa e descarbonização também está impulsionando a eletrificação, com Europa, China e Estados Unidos planejando investir cerca de US$ 2 trilhões cada nesse sentido.
A ampla tendência da eletrificação, por sua vez, está gerando um aumento no consumo de energia e dados. Essa megatendência tem sido popularmente chamada de "Eletrificação de Tudo", abrangendo a modernização da rede elétrica, a adoção de energia renovável, a expansão da banda larga com 5G e a transição para veículos elétricos, entre outras mudanças em curso. A demanda por eletricidade está crescendo em ritmo acelerado - uma dinâmica que se tornou ubíqua em todo o mundo.
A Associação Mundial de Energia Nuclear previu em 2020 que o crescimento dos data centers, juntamente com a eletrificação dos sistemas de transporte e aquecimento, levaria a um crescimento na demanda por eletricidade cerca de duas vezes mais rápido do que o crescimento na demanda total de energia. Como resultado, espera-se que o mercado global de equipamentos elétricos tenha uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 8% de 2022 a 2027.
Jogando com as megatendências por meio de 'fornecedores de ingredientes'
Os grandes investidores da época atual, especialmente figuras como Charlie Munger da Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa), rotineiramente aplicaram um framework de "modelos mentais" para investir - identificando categorias de modelos de negócios com características comuns que podem potencialmente superar o mercado a longo prazo.
Buscar empresas que fornecem produtos essenciais pode ser amplamente categorizado sob o modelo mental de 'fornecedores de ingredientes'; essas empresas frequentemente produzem componentes-chave para um processo maior ou produto final, que geralmente estão fora do alcance do consumidor final, mas sua função é crucial para o funcionamento geral do bem ou processo final que eles atendem.
Normalmente, esses ingredientes constituem uma pequena proporção do custo total do produto final no qual são incorporados, mas, como acontece com os ingredientes usados para cozinhar sua refeição favorita, mesmo variações ou desequilíbrios marginais podem estragar o prato! Devido ao alto custo do fracasso, aliado à sua contribuição de custo negligenciável, tais produtos recebem um maior grau de poder de fixação de preços, juntamente com um perfil de demanda previsível enraizado na fidelidade do cliente, resultando em retornos atraentes e uma faixa mais estreita de resultados potenciais para os investidores.
Acreditamos que a exposição às megatendências por meio de 'fornecedores de ingredientes' essenciais oferece um meio eficaz de gerar resultados de investimento favoráveis para os investidores, frequentemente com um perfil de risco relativamente menor em comparação com as empresas que produzem os produtos finais. Além disso, muitos dos produtos finais expostos às megatendências podem estar presentes em estruturas industriais subjacentes cíclicas; portanto, estar um nível abaixo, por meio de investimentos em fornecedores dessas áreas de produtos, poderia ajudar a mitigar a volatilidade e atenuar a ciclicidade, já que os 'ingredientes' tendem a ter ciclos mais longos por sua própria natureza.
Também pode ser difícil investir nos produtos finais devido à concorrência, má estrutura da indústria, regulamentação governamental e intensidade de capital, dinâmicas às quais os fornecedores frequentemente estão menos expostos. Queremos investir em empresas com economia atraente e retornos estáveis, e essas são frequentemente encontradas nas empresas que fornecem as tecnologias críticas, peças e ingredientes para os produtos finais.
Identificando 'fornecedores de ingredientes' essenciais
Somos defensores da busca por modelos de negócios de alta qualidade e duráveis, com potencial para compor capital a longo prazo. A nVent Electric é líder global em proteger e conectar eletrônicos e é um excelente exemplo de um 'fornecedor de ingredientes' que se baseia na megatendência da eletrificação, ao mesmo tempo em que promove a segurança e a eficiência.
A proposta de valor central da empresa no que diz respeito à eletrificação está em sua capacidade de proteger e garantir a eficiência de sistemas eletrônicos. À medida que a eletrificação persiste, a crescente base instalada de equipamentos elétricos exigirá proteção e conexão. Como é o caso de muitos 'fornecedores de ingredientes', a nVent oferece soluções elétricas essenciais em que o produto representa uma pequena parte do custo total dos materiais. Para a nVent, isso inclui o fornecimento de invólucros técnicos, fixadores, sistemas de controle e outros componentes críticos. Esses produtos servem para proteger seus clientes do alto custo do fracasso, com o tempo de inatividade potencialmente agregando até $1 milhão por hora(!) para alguns usuários finais.
À medida que as indústrias e aplicações se eletrificam e se digitalizam, um número crescente de centros de dados e produtos conectados será necessário. Além dos centros de dados, os produtos da nVent também são usados em automação, insourcing, tecnologias sustentáveis e internet das coisas.
Além da nVent, existem muitos outros 'fornecedores de ingredientes' que atendem a uma infinidade de mercados finais e estão expostos a diferentes temas. Para citar alguns exemplos, a Knorr-Bremse é líder de mercado em soluções de freios para a indústria ferroviária, com mais de 50% de participação de mercado, e parece estar bem posicionada para se beneficiar da modernização da infraestrutura ferroviária, uma vez que fornece componentes vitais para a segurança ferroviária e veículos sustentáveis. Enquanto isso, a Advanced Drainage Systems, que fornece tubulações críticas, produtos de gerenciamento de água e drenagem, tem uma participação dominante no crescente mercado de tubos termoplásticos nos EUA. Aqui, acreditamos que a empresa é uma peça fundamental na significativa mudança de material da indústria de tubulações, afastando-se de materiais tradicionais de alta emissão, como concreto, em direção ao plástico. Outro exemplo é a ASML, que produz máquinas altamente avançadas para a produção de chips semicondutores por meio de litografia, usados em produtos de tecnologia de consumo cotidiano, como smartphones.
A importância do processo e da paciência
Como equipe, enfatizamos oportunidades de investimento que oferecem um caminho claro em direção a um mundo mais sustentável e que estão expostas a megatendências e dinâmicas seculares que estão transformando o mundo ao nosso redor. Acreditamos que esses tipos de negócios frequentemente podem exibir um crescimento saudável e previsível com perfis de risco mais diretos. Uma vez que os 'fornecedores de ingredientes' muitas vezes são ignorados, às vezes podem ser precificados de maneira inadequada pelo mercado, levando a valorações atraentes que podem proporcionar uma margem de segurança para os investidores. Empresas como essas têm o potencial de atuar como 'multiplicadores naturais'.
De fato, o processo de multiplicação muitas vezes é chamado de "oitava maravilha do mundo". O efeito de "multiplicação natural" das megatendências tende a se desenrolar ao longo de vários ciclos de mercado, então somos firmes defensores do valor da paciência no processo de investimento para alcançar isso, o que pode ser uma fonte imperativa de vantagem de investimento. Como Charlie Munger disse famosamente uma vez, "o grande dinheiro não está na compra ou venda, mas na espera."