Publicado originalmente em inglês em 20/01/2021
- Resultados do 4T2020 serão divulgados na quinta-feira, 21 de janeiro, após o fechamento do mercado;
- Expectativa de receita: US$ 17,45 bilhões;
- Expectativa de lucro por ação: US$ 1,1.
A Intel (NASDAQ:INTC) (SA:ITLC34)divulgará seu balanço do quarto trimestre amanhã em uma situação nada convencional. Os resultados serão apresentados depois que a fabricante de processadores anunciou seu novo CEO, com o objetivo de acelerar o desenvolvimento de novos chips mais rápidos em meio à especulação de que a empresa seguirá os passos de concorrentes menores e terceirizará sua produção.
Na semana passada, a Intel resolveu tirar do cargo seu principal executivo, Bob Swan, e nomeou Pat Gelsinger, ex-chefe da VMware (NYSE:VMW). A indicação entrará em vigor a partir de 15 de fevereiro.
Gelsinger, que já foi chefe de tecnologia da Intel, conduzirá a problemática fabricante de processadores que, no ano passado, cedeu seu lugar de empresa de semicondutores mais valiosa dos EUA para a NVIDIA (NASDAQ:NVDA) (SA:NVDC34).
Esse processo é resultado da incapacidade da Intel de produzir os processadores mais avançados antes dos seus rivais, que terceirizaram a maior parte da sua produção com a Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) (SA:TSMC34). Esses tropeços produtivos ajudaram os concorrentes a ganhar participação de mercado, em prejuízo dos acionistas da Intel.
No ano passado, quando outras fabricantes viram seus papéis decolarem com o aumento da demanda, as ações da Intel mal se mexeram. Na verdade, caíram mais de 3%, enquanto a NVIDIA mais do que dobrou de valor.
Após essas falhas, a Intel está tentando voltar ao caminho certo. A empresa sediada em Santa Clara, Califórnia, indicou, em novembro, que em breve atualizará os investidores sobre seus planos de manufatura. Seus acionistas querem saber se a empresa continuará com sua antiga prática de ser a única fabricante dos processadores que desenvolve ou se começará a terceirizar a produção de alguns projetos futuros.
Seis atualizações para a ação
Enquanto a gigante dos semicondutores luta para superar sua pior crise na última década, um investidor ativista, Dan Loeb da Third Point LLC, após montar uma “significativa” posição em suas ações, exige que a Intel explore novas estratégias, como uma possível divisão da fabricante de processadores e venda dos seus ativos.
O envolvimento de Loeb e a indicação de um novo CEO impulsionaram as ações da Intel no mês passado, com pelo menos seis corretoras atualizando suas indicações para o papel. A INTC disparou 21% no período, fechando ontem a US$ 57,99.
John Moore, analista do Morgan Stanley, disse em nota, na semana passada, após o anúncio da indicação de Gelsinger:
“Após 30 anos de Intel em diversas funções, principalmente como diretor-chefe de tecnologia, e uma passagem bem-sucedida pela VMware, o executivo traz uma experiência mais relevante ao cargo na Intel do que qualquer outro candidato”.
Moore atualizou a recomendação da ação para overweight (acima da média do mercado) e elevou seu preço-alvo de US$ 60 para US$ 70 em uma nota intitulada: “Não será tarefa fácil, mas, com Gelsinger, existe uma luz no fim do túnel”.
Apesar desse otimismo, concordamos: não será fácil ajustar o caminho da Intel. Mesmo que a empresa decida terceirizar sua fabricação de processadores, levará tempo para se igualar à velocidade da concorrência. Em seu último balanço trimestral, a Intel tentou convencer os investidores de que havia progredido consideravelmente no processo de fabricação do seu chip de 7 nanômetros.
Mas a Taiwan Semiconductor Manufacturing já está mais uma vez na frente. Ela está fabricando processadores mais avançados e planeja lançar chips de 3 nanômetros em grande volume no segundo semestre de 2022.
Resumo
O baixo desempenho da Intel, em nossa visão, permite montar uma posição de longo prazo na ação, que tem grande potencial de recuperação. Essas projeções melhoraram ainda mais com a indicação do novo CEO, com sólida experiência técnica, e o envolvimento de um investidor ativista. Essas mudanças podem dar início ao processo de recuperação que os investidores tanto esperam.