- Dados do PIB dos EUA sugerem que a economia do país continua muito forte.
- No entanto, há sinais de que a inflação pode não se dissipar tão facilmente.
- Isso pode exigir uma ação maior por parte do Federal Reserve Fed.
O último relatório trimestral do PIB dos EUA mostra que a economia americana segue firme, com um sólido mercado de trabalho. A economia também foi impulsionada recentemente pela flexibilização das condições financeiras nos últimos meses.
As condições financeiras, que são uma das formas pelas quais o Fed transmite a política monetária, tornaram-se restritivas no último trimestre de 2022. No entanto, a economia conseguiu crescer a um ritmo bastante saudável no terceiro e quarto trimestres, com a taxa de desemprego permanecendo na mínima histórica.
Ventos favoráveis na economia
A recente flexibilização das condições financeiras sugere que o ambiente não está restritivo. Se houver um afrouxamento ainda maior, pode contribuir para a estabilidade e o crescimento da economia, mas também levar ao reaparecimento da inflação.
A flexibilização das condições financeiras contribuíram para a retomada dos preços de várias commodities, como a madeira serrada, que disparou mais de 20% neste mês, bem como metais, como cobre, que avançou mais de 10% no mesmo período, sem falar na gasolina, cuja valorização foi de quase 10%.
Diante desse cenário, com a economia americana se firmando bem e os impulsos inflacionários voltando, seria lícito perguntar se o Fed terá que se esforçar muito mais no futuro para acabar com as pressões de preços, que não estão se dissipando facilmente.
Inflação atinge ponto de aderência
O Fed de Cleveland está projetando uma alta de 0,6% no índice de preços ao consumidor em janeiro e de 6,4% no ano. Isso representaria uma aceleração mês a mês e uma estabilidade em bases anuais. Em dezembro, o IPC recuou 0,1% mês a mês, para 6,5% ano a ano.
O maior risco é que o Fed tenha que elevar os juros acima de 5% em 2023, porque o mercado permitiu que as condições financeiras se flexibilizassem tanto que commodities, como o petróleo, passaram a subir. Alguns sinais sugerem que isso pode acontecer, com os preços se aproximando do rompimento da fase de consolidação e disparando novamente em direção a US$ 90, aumentando o impulso inflacionário em uma economia que vem lutando para quebrar o ciclo inflacionário.
Isso pode acabar jogando contra o mercado no longo prazo, que está muito focado em dados antigos, sem prestar atenção à disparada dos preços de importantes commodities, o que pode ajudar a direcionar os preços em todo o país.
Se a economia americana continuar se segurando bem e a taxa de desemprego não subir, a inflação permanecerá elevada, exigindo uma ação mais veemente do Fed.
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