Em 29 de janeiro, os quatro principais índices dos EUA caíram o máximo desde o início de 2018, quando os rendimentos atingiram o seu nível mais alto desde abril de 2014.
A relação causal entre ações e títulos do Tesouro é tripla:
- Os investidores se alternam fora dos títulos e em ações quando procuram crescimento e voltam para os títulos quando buscam segurança.
- Um aumento dos rendimentos sugere uma perspectiva em um ritmo mais rápido de taxas crescentes, levando os investidores de títulos resgatar títulos correntes e reinvestir em títulos de maior rentabilidade após as taxas aumentarem. As taxas mais elevadas aumentam o custo dos empréstimos para as empresas, o que impede o crescimento e suporta os preços das ações para os investidores.
- Um alto rendimento torna interessante aos investidores desistir dos ativos de crescimento em favor da segurança dos títulos.
No primeiro dia do sell off, em 29 de janeiro, o índice {{166|S&P 500} caiu um relativamente modesto 0,67%, o máximo desde setembro. O declínio geral apagou quase 12% do valor dentro de nove dias de negociação, tornando-se as piores duas semanas em dois anos. Isso incluiu a queda de 5 de fevereiro, um mergulho de 4,1%, o pior declínio de um dia desde agosto de 2011, quando os mercados temiam o contágio da crise da dívida soberana europeia.
Ontem, o S&P 500 caiu o máximo em quase três semanas.
A estrutura do intermercado determinou que o impulso fundamental para o sell off foi maior rendimento, especialmente devido aos dois últimos pontos mencionados acima. O único problema é que o S&P 500 superou os melhores cinco dias desde 2011, já que os investidores demonstraram que não temem mais os rendimentos mais altos e estão abraçando uma economia mais forte, que inclui taxas mais elevadas. Em primeiro lugar, as perspectivas de crescimento econômico mais rápido e taxas de juros mais altas que se seguem aumentaram o medo dos custos de empréstimos mais altos prejudicando o crescimento da empresa, tornando mais caro para os investidores sustentar os preços das ações. Mas agora os investidores mudaram o foco para os aspectos positivos do crescimento econômico, o que proporcionaria um ambiente estimulante para as empresas crescerem e para que os investidores possam comprar ações.
Até aí tudo bem, certo?
Ok, então, de que foi o sell off de ontem? O {ecl-1739||presidente Fed Powell}} sinalizou um ritmo mais rápido para o aumento das taxas. Mas, espere um pouquinho. Nós já não falamos sobre isso? Os investidores reajustaram suas expectativas e tudo mais. Confuso? Bem-vindo à psicologia do mercado.
Qualquer ativo livremente negociado, bem como a moda, está sujeito a tendências. Pessoas são seres sociais, o que significa que são afetadas pelos outros. Nos tempos antigos, esse impulso para seguir o rebanho era crucial para a sobrevivência. Hoje, essa mesma psicologia subjacente afeta os operadores. Quando o S&P 500 mergulhou com a baixa de 2.532,69, alguns operadores valentes foram contra o rebanho e compraram na queda. Estes são o equivalente aos líderes tribais, que ficam de pé diante da multidão; as crianças descoladas que usam algo diferente, para serem copiadas pelos outros. O termo que usamos para líderes de mercado é dinheiro inteligente.
Quanto mais o preço avançava, mais operadores tomaram conhecimento e começaram a ver sinais de dólar, juntando-se à nova tendência, empurrando-a ainda mais. Finalmente, lá por 16 de fevereiro, depois de uma recuperação de 8,75% em seis dias úteis, o avanço mais rápido em 18 meses, os operadores deram um passo para trás. Eles questionaram se tinham haviam ido longe demais rápido demais. O último empurrão, de 14 a 16 de fevereiro, foi especialmente acentuado, formando um "mastro".
Os próximos três dias de negociação foram uma consolidação – uma bandeira, um padrão de continuação – tempo para os investidores terem lucros, entregando o manto para aumentar os preços para o sangue novo, bem como para buscar a alma no ambiente de mercado.
Finalmente, o rali de sexta-segunda-feira proporcionou um rompimento de topo decisivo da bandeira, sinalizando a retomada da tendência predominante, começando em 9 de fevereiro, a partir do mínimo de 2.532,69.
Em uma dinâmica de mercado pós-rompimento, um declínio, ou "movimento de retorno", é típico. Diz-se para "retestar" a integridade do padrão concluído. Em outras palavras, testa se o suporte ou a resistência serão mantidos. Na mecânica de negociação, um movimento de retorno pode ser o último remanescente de oferta (demanda, em um rompimento de fuga), antes que o mercado inteiro esteja no mesmo lado.
Um segundo motivo para um movimento de retorno é que, após o rompimento inicial (sexta-feira), os preços continuaram (segunda-feira), como os bears apressaram-se a cobrir as posições curtas que perderam rapidamente, inserindo sua própria demanda na equação. Uma vez que as posições curtas foram cobertas, a demanda caiu, subjugada pela mesma oferta. No entanto, após o próximo mastro de bandeira de 4% e recuperação de 8,75%, os investidores provavelmente considerariam essa uma oportunidade de compra, retomando a tendência predominante.
A Narrativa do Mercado
Uma nova narrativa de mercado geralmente acompanha tais reversões, pois os operadores tentam dar sentido a um mercado aparentemente insensato. Por exemplo, sell off de ações com sinais de crescimento econômico mais rápido, porque é ruim para os lucros das empresas e os preços das ações devido a taxas mais elevadas; então, as ações se recuperam, porque um ritmo de crescimento mais rápido será bom para os lucros das empresas e preços das ações e, finalmente, novamente o sell off das ações, por causa da razão original.
O mesmo aconteceu em torno da eleição do presidente Donald Trump. As ações subiram antes das eleições porque Clinton era a favorita para vencer, sugerindo que Trump era ruim para o mercado. No entanto, depois que Trump venceu, os investidores descarados justificavam os preços mais elevados, argumentando que a mesma agenda do Trump seria excelente para a economia e mercado.
Estratégias de Negociação - Posição Longa
Operadores conservadores aguardariam pela tendência de longo prazo ser reafirmada pelos preços que apresentam um pico superior ao anterior, 26 de janeiro, 2.872,87 de alta.
Operadores moderados poderiam aguardar um movimento de retorno completo, para saltar da bandeira, em torno de 2.720. Então, eles podem esperar por uma vela verde cujo corpo real envolve o corpo vermelho anterior, ou para um fechamento acima de 2.780, a primeira fuga.
Operadores agressivos podem arriscar entrar agora, desde que aceitem o potencial de um movimento de retorno completo.
Gestão de Patrimônio
Alvos:
- 2.780 – resistência presumida, onde rompimento inicial foi superado pela oferta.
- 2.820 – a altura do mastro bandeira, como se espera que a mesma empolgação se repita, já que a tribo segue seus líderes.
Stop-Losses:
- 2.720 – suporte de padrão presumido.
- 2.700 – suporte presumido no final do sell off do fim de fevereiro.
Existem muitas estratégias de operação disponíveis para o mesmo instrumento ao mesmo tempo. Um operador deve estabelecer um plano que inclua seus recursos e temperamento. Isso é crucial e determina o sucesso ou o fracasso.
As entradas e saídas do par devem fornecer uma relação de risco-recompensa mínima de 1:3. Eles devem se adequar ao seu prazo, com o entendimento de que quanto mais longe os preços estão, mais tempo levará para alcançá-los. Finalmente, entenda que essas diretrizes são baseadas em probabilidade, o que significa que, por definição, incluem perdas em operações individuais, com o objetivo de lucros em negócios globais.