A julgar pela reação do mercado após a controladora do Google, a Alphabet (NASDAQ:GOOG) ter anunciado o seu balanço primeiro trimestre na segunda-feira, 23, parece que os investidores estão incertos sobre as ações.
Apesar de mostrar seu maior crescimento de lucros desde o quarto trimestre de 2009 e anunciar que estava aumentando os gastos para alcançar seus concorrentes em negócios na nuvem e dispositivos de consumo, as ações do Google continuam sob pressão. Na verdade, afundaram mais de 4% no dia seguinte à publicação dos números do primeiro trimestre.
Depois de anos de ganhos estáveis, surpreendentemente, desde a sua mais recente divulgação de resultados, agora existem duas forças opostas – ursos e touros – puxando o preço das ações de Google. Aqui está a justificativa para cada caso:
Caso de baixa
Os ursos acreditam que o retorno dos gastos pesados do Google em seus segmentos de nuvem e dispositivos é incerto. Mesmo que a empresa consiga fazer um avanço significativo, ainda levará anos para ver o impacto em seu lucro. Enquanto isso, a empresa enfrentará pressão sobre suas margens, abrindo as portas para que suas ações tenham desempenho inferior ao mercado.
A maior vendedora de anúncios digitais do mundo divulgou esta semana que gastou US$ 7,7 bilhões em despesas de capital – o triplo do que gastou no mesmo período um ano atrás. Os analistas esperavam apenas US$ 3,5 bilhões em despesas de capital no primeiro trimestre para todas as divisões da Alphabet.
Esse aumento nos gastos vem ao mesmo tempo em que o Google fortalece seu negócio de computação em nuvem para competir com a Amazon (NASDAQ:AMZN), a fim de diversificar sua base de receita além da publicidade digital. Mas esta não é uma batalha única para Google.
A diretora financeira, Ruth Porat, disse aos investidores durante a teleconferência que essa será a tendência para a companhia avançar. "Eu não sugeriria um evento único em termos do investimento que estamos fazendo", disse ela. "Estamos realmente construindo para apoiar o crescimento que estamos vendo."
De acordo com Porat, o novo desembolso irá principalmente para fortalecer as capacidades dos data centers da empresa, e para colocar novos cabos submarinos, processadores, equipamentos de rede e inteligência artificial do Google ou negócios de aprendizado de máquina.
Caso otimista
Os touros, por outro lado, levam este aumento nos gastos como um desenvolvimento positivo. Na sua opinião, o Google precisa gastar dinheiro para ganhar dinheiro e estabelecer as bases para o crescimento sustentável. Depois de negligenciar esses mercados há anos em favor de seus principais negócios de anúncios, agora é a vez de Google desafiar a Amazon e a Apple (NASDAQ:AAPL), onde importa ... na casa dele.
Até muito recentemente, cerca de 98% da receita do Google vinha de seu negócio de anúncios on-line. A gestão da empresa agora despertou para o fato de que precisa diversificar, quando as preocupações com a privacidade do usuário e as novas regulamentações voltadas para os gigantes das mídias sociais podem prejudicar seus negócios com anúncios. Na Europa, por exemplo, o Regulamento Geral de Proteção de Dados da UE entra em vigor no próximo mês. Ela codifica como os dados pessoais e o movimento desses dados devem ser tratados, com o objetivo principal de dar o controle desses dados ao cidadão ou residente da União Europeia. Em suma, muda a maneira como as empresas de internet coletam dados de usuários e as maneiras pelas quais eles podem segmentar anúncios.
Vejo os maiores gastos do Google como um desenvolvimento positivo no longo prazo, e não acho que isso deva ser uma razão para se tornar pessimista nessa grande empresa. Os investidores precisam ter fé na capacidade da administração de gerar resultados.
A boa notícia é que esse aumento nos gastos chega em um momento em que a receita da Alphabet cresce em ritmo mais acelerado. No primeiro trimestre, as vendas líquidas da Alphabet aumentaram 23,5%, a mais rápida desde 2014.
Resumo
Os drivers de crescimento tradicionais do Google por meio da pesquisa para celular permanecem sem concorrentes, enquanto o YouTube e a publicidade programática mostram um crescimento robusto. Os investidores devem manter o estoque do alfabeto.
Em vez de considerar o desembolso adicional como negativo, os investidores devem se sentir seguros pelo fato de que a administração está aproveitando esse momento e investindo em áreas, como a computação em nuvem, que têm o potencial de impulsionar o crescimento futuro. Esse é o caminho certo para o Google e, sem dúvida, aumentará o valor para o acionista.