No Brasil o mercado de câmbio nunca foi um mercado verdadeiramente flutuante puro.
Desde sempre houve intervenções do BC no mercado de câmbio para manter determinada cotação do dólar dentro de uma banda encoberta ou pelo menos com valores máximos ou mínimos ao longo do tempo.
Hoje (e no passado) o que se assiste com as intervenções do BC é precisamente uma flutuação suja.
Então se BC atua no mercado de câmbio é porque entende que a cotação do dólar não pode flutuar livremente.
É precisamente neste ponto em que já fiz menção num comentário, que defendo a fixação de uma banda cambial flutuante e variável no tempo, e porque?
1) O cambio não e verdadeiramente flutuante puro, é uma flutuação suja.
2) Seria mais transparente para o mercado os objetivos do BC em cada momento.
3) A banda poderia variar para a esquerda ou para a direita, ou seja, para mais ou para menos (banda móvel).
4) Daríamos mais estabilidade ao mercado de câmbio.
5) A fixação da banda teria como principal meta a contenção da inflação e convergir para a meta.
6) Os agentes econômicos e o mercado teriam mais segurança, pois ficavam sabendo com que contar com a cotação do dólar a cada momento, facilitando os seus planejamentos e investimentos.
7) A fixação da banda pode também ter como objetivo obter saldos positivos mais ou menos quantificáveis da balança comercial.
8) Pode desestimular movimentos mais especulativos no câmbio ou pelo menos ter maior controle.
9) Poderia atrair mais investimentos externos, pois haveria uma maior segurança e confiança cambial.
Sei que este tema não é pacífico, e parte dos oito pontos enunciados são muito discutíveis e para muitos até absurdos, mas espero que este artigo sirva pelo menos para alguma reflecção.
Tenho uma certeza, a cotação do dólar não pode flutuar livremente com ou sem banda.
José Rodrigues