O bitcoin já subiu quase 36% até agora em outubro e mais de 100% no acumulado do ano. Sua máxima histórica foi tocada em 20 de outubro, mas, desde então, desvalorizou-se 8%, girando em torno de US$59.000 neste momento.
A corrida de alta nos preços em outubro foi impulsionada pelo lançamento de dois fundos negociados em bolsas americanas (ETFs) que fornecem exposição aos movimentos do bitcoin futuro. Esses fundos não têm lastro no ativo concreto, ou seja, não detêm a moeda em si. Sua intenção é rastrear os movimentos de preço do bitcoin com contratos futuros. Até o momento, os ETFs baseados em bitcoin futuro foram os únicos a receber aprovação pela SEC, comissão de valores mobiliários dos EUA.
Para os leitores interessados em criptomoedas, principalmente bitcoin, apresentamos hoje as características desses fundos. Falamos recentemente sobre o fundo ARK Next Generation Internet (NYSE:ARKW), que tem participação no Grayscale Bitcoin Trust (OTC:GBTC).
1. ProShares Bitcoin Strategy
- Preço atual: US$38,09
- Taxa de administração: 0,95% por ano
O fundo ProShares Bitcoin Strategy (NYSE:BITO) começou a ser negociado em 19 de outubro com o preço inicial de US$40,88. No dia seguinte, o ETF atingiu sua máxima recorde de US$43,95.
Em 22 de outubro, tocou a mínima intradiária de US$38,90. Agora, o BITO gira em torno de US$40, com uma desvalorização de cerca de 2% desde a sua criação. Sem falar que a volatilidade de curto prazo do fundo é elevada.
O BITO é o primeiro fundo associado ao bitcoin nos EUA. Entretanto, como já salientamos, ele não investe diretamente no bitcoin. Assim, conforme discutimos anteriormente sobre outros produtos negociados em bolsa que fornecem acesso ao mercado futuro de uma commodity, o desempenho do bitcoin futuro não segue exatamente seu preço à vista.
Além disso, os contratos precisam ser rolados todos os meses, geralmente negociados em “contango”, isto é, o preço futuro de um dado contrato é maior do que o preço à vista do ativo. Essa diferença cria o chamado “risco contango”, que também se aplica ao bitcoin futuro.
Como resultado do contango, o preço futuro não reflete inteiramente o preço à vista, de forma que ETFs baseados em contratos futuros podem facilmente se desvalorizar 5%-8% em um ano devido à rolagem. Em outras palavras, a curva futura vem com um custo de performance elevado, além da taxa de administração, que é cara para este fundo, de 0,95%.
Dessa forma, os ETFs baseados em bitcoin futuro podem não ser adequados para todos os investidores. Além disso, os preços do bitcoin futuro e à vista são altamente voláteis, principalmente no curto prazo.
Mas é inegável que a oferta de ETFs torna o bitcoin muito mais acessível para investidores de longo prazo, que podem investir na criptomoeda através de uma conta normal em uma corretora americana, de forma conveniente e transparente. Dito isso, é preciso ter em mente os riscos de investir tanto em criptomoedas quanto nos mercados futuros.
2. Valkyrie Bitcoin Strategy
- Preço atual: US$23.47
- Taxa de administração: 0,95% por ano
O fundo Valkyrie Bitcoin Strategy (NASDAQ:BTF) começou a ser negociado em 22 de outubro ao preço inicial de US$25,50, que até agora é sua máxima recorde. Depois de cair mais de 7,5%, suas cotas giram em torno de US$23,50.
O BTF também investe principalmente em contratos futuros de bitcoin, rastreando seu valor com base nas cotações registradas na Bolsa Mercantil de Chicago. Os contratos futuros mantidos pelo ETF têm liquidação financeira.
Assim como o BITO, o BTF ficou sob pressão nos seus primeiros dias de negociação, já que os investidores do bitcoin aproveitaram a notícia de lançamento dos dois fundos para realizar lucro. Apesar da volatilidade de curto prazo, o BTF também deve atrair a atenção de vários investidores de varejo.
Conclusão
Em outubro, estrearam na Nasdaq e na Bolsa de Nova York dois ETFs baseados no bitcoin, gerando muito entusiasmo no criptomercado. Com isso, o bitcoin tocou sua máxima histórica, trazendo consigo diversas outras altcoins.
O ethereum, por exemplo, que ocupa a segunda posição entre as criptos por capitalização de mercado, também subiu cerca de 35% no mês. Agora, Wall Street se pergunta se veremos em breve um ETF baseado no ethereum para se juntar ao BITO e BTF.
Provavelmente não veremos um ETF que forneça exposição direta à criptomoeda. No entanto, não se pode descartar algo parecido com o ethereum, capaz de impulsionar os preços do criptoativo e também de diversas outras moedas digitais.