Com o paládio ultrapassando a barreira de US$ 3.000 por onça na semana passada, as previsões agora são de máximas recordes a US$ 4.000 até setembro para o metal usado em catalisadores automotivos e que enfrenta grave restrição de oferta.
Por mais provável que isso seja nos próximos quatro meses, existe um fator capaz de tirar do paládio o oxigênio necessário para continuar sua disparada: sua substituição pela platina, alternativa mais barata, negociada por mais de US$ 1.200 por onça.
Logo após o paládio superar o alvo de US$ 3.000, o analista de metais preciosos do Commerzbank, Carsten Fritsch, afirmou que o mercado provavelmente ficará nesse patamar por mais tempo.
Validando de certa forma sua visão, o preços à vista do paládio tem ficado entre US$2.941 e US$ 2.979 desde que atingiu o pico histórico de quase US$ 3.012 em 30 de abril. mesmo assim, quem acompanha o paládio sabe que uma consolidação de US$ 40 não é nada para o metal. Além disso, praticamente não houve mais do que um dia desde o registro da máxima recorde.
Mas Fritsch também previu que os fabricantes automotivos que usavam exclusivamente o paládio há anos como catalisador e agente purificador de motores à gasolina se sentiriam mais motivados a trocá-lo pela platina nesses preços, que geralmente exerce a mesma função nos motores a diesel.
Preços elevados servem de motivação para substituição
O paládio, evidentemente, possui certas qualidades que o fazem ser o metal preferido para diminuição de emissões e melhora de performance em carros movidos à gasolina.
Ainda que a substituição exija modificações nas instalações produtivas e gere aumento de custos para obter os mesmos resultados, é possível que isso aconteça se o paládio continuar disparando e alcançar, digamos, US$ 5.000 por onça nos próximos anos e sua oferta permanecer escassa.
Fritsch afirmou ainda: "Nesse nível de preços, cada vez mais fabricantes vão começar a considerar uma substituição.”
E o que as previsões de preço têm a nos dizer?
A perspectiva técnica diária do Investing.com, que classifica o paládio como “Forte Compra”, estabelece resistência de Fibonacci em US$ 3.031 no curto prazo.
Mas estimativas de preços coletadas de forma independente pelo portal longforecast.com são muito maiores, com um pico de maio a US$ 3.321 e, em 2021, a US$ 4.113 no mês de setembro.
Todas as tabelas são uma cortesia de longforecast.com
Para 2022, a máxima é US$ 4.867 e, para 2023, de US$ 6.173.
O analista técnico Sunil Kumar Dixit, de Kolkata, Índia, afirma que o paládio futuro tem alvo de alta imediato a US$ 3.127, considerando a extensão de 123,6% de Fibonacci no movimento da máxima de fevereiro de 2020 a US$ 2.789 até a mínima de março de 2021 a US$ 1.355.
Dixit disse ainda:
“Esse rali está sujeito à permanência dos preços acima da banda de Bollinger (Média móvel simples de 20 dias) no gráfico diário a US$ 2.845 e a média exponencial de 5 semanas a US$ 2.850.”
“Vale ressaltar que, desde o rompimento acima de US$ 2.350 em 15 de março de 2021, os preços não fecharam abaixo do meio da banda de Bollinger nos gráficos diários Os traders pode se beneficiar usando o meio da banda da Bollinger como indicador de direção dos preços atuais”.
Preço médio da platina ficará no mesmo patamar
O preço médio da platina será de US$ 1.222 por onça em 2021 e US$ 1.253 em 2022, de acordo com a mediana das respostas de 34 analistas e traders entrevistados pela Reuters no mês passado.
Uma pesquisa similar realizada há três meses prevê a média de US$ 1.044 para 2021 e US$ 1.082 para 2022. E a platina ficou em apenas US$ 883 em 2020.
O movimento para veículos elétricos ameaça a demanda, mas a platina deve se beneficiar se as células de combustível de hidrogênio que usam o metal também tiverem seu uso generalizado, disseram os entrevistados pela Reuters. Os preços da platina atingiram a máxima de 6 a 18 meses a US$ 1.336,50 por onça em fevereiro.
A extensão com que a platina, paládio e ródio podem ser substituídos um pelo outro é complexa e depende de diversos fatores, afirmou o Grupo CME, proprietário da bolsa Comex onde os contratos futuros de tais metais são negociados.
“A teoria econômica de substituição sugere que os fabricantes darão preferência a uma alternativa mais barata se não houver lógica econômica na alternativa mais cara”.
“Esse ponto pode ter com base a relação preço/custo, na medida em que a alta da demanda por alternativas mais baratas eleva os preços do insumo ou tem a ver com o impacto da substituição no desempenho do produto final. Teoricamente, se os preços dos bens diferem, haveria demanda reduzida pelos bens mais caros”.
A CME declarou que uma combinação de fatores, como a possibilidade de substituição e mudanças regulatórias, mantém a perspectiva de alta no horizonte da demanda automotiva da platina, apesar dos desafios impostos pela pandemia de Covid ao setor.
“Além disso, o cenário resultante de 2020 mostra que as vendas mundiais de veículos precisam de uma leitura mais nuançada do que os números oficiais sugerem, já que diversas correntes mostram desdobramentos positivos para o diesel e um desempenho melhor que o esperado, principalmente com relação a veículos pesados na China e veículos híbridos a diesel na Europa Ocidental”.
Mas preços não são tudo na hora da substituição
Mas os preços não são tudo para os fabricantes automotivos que defendem o paládio como catalisador e purificador preferencial de emissões de motores à gasolina.
As fabricantes de automóveis dizem que, apesar do preço relativamente mais alto, o paládio responde por apenas uma pequena parcela do custo de produção de um veículo. A reformulação de fábricas para permitir uma substituição custaria muito mais, argumentam.
Rahul Mital, especialista técnico global da General Motors (NYSE:GM) (SA:GMCO34) para diesel após tratamento, explicou essas complexidades em uma reunião na London Bullion Market Association no ano passado. Em suas palavras:
“Não é apenas apertar um botão”.
“Sempre que é necessário fazer uma substituição assim, levam-se pelo menos 18 meses para sua conclusão.”
Ele disse ainda que os fabricantes de carros tinham que ter cuidado no momento de fazer isso, pois as mudanças de preços não negam os benefícios.
Mas reconheceu que se a oferta de paládio ficar mais escassa e a pressão continuar, o resultado será a substituição.
Aviso de isenção: Barani Krishnan utiliza diversas visões além da sua para oferecer aos leitores uma variedade de análises sobre os mercados. A bem da neutralidade, ele apresenta visões e variáveis de mercado contrárias. O analista não possui posições nos ativos e commodities sobre os quais escreve.