Dia Difícil para o Dólar; Cuidado com o NZD

Por Kathy Lien, Diretora Geral do FX Strategy para o BK Asset Management.

Foi outro dia difícil no mercado de câmbio com o dólar oscilando para dentro e para fora do território positivo. Os ganhos na primeira sessão de negociação norte-americana se evaporaram quando os rendimentos do Tesouro de 10 anos ficaram negativos. Com os principais relatórios econômicos dos EUA no calendário desta semana, o dólar pegou a deixa com as taxas dos EUA. Tendo isso em mente, a batalha da reforma tributária tem sido desafiadora, com os senadores lutando para manter itens importantes, como a bonificação da hipoteca de US$ 1 milhão e o crédito de carro elétrico no projeto de lei. Contrariamente às grandes esperanças da Administração Trump e do mercado, as agências de classificação de risco estão céticas quanto ao benefício econômico. De acordo com Fitch, haverá um impulso econômico temporário, mas o planejamento tributário terá receita negativa e o déficit explodirá. Felizmente, este impacto a longo prazo não afetará os preços a curto prazo do dólar. A Câmara planeja terminar seu trabalho esta semana e levar o plano para votação na próxima semana. Há uma boa chance de que o projeto de lei passe na Câmara até o final deste mês, mas pode ter mais dificuldades no Senado, onde a maioria republicana é mais magra. De qualquer forma, o dólar vai saltar quando o projeto de lei passar pela Câmara e como será negociado depois dependerá das dificuldades no Senado. Nenhum relatório econômico dos EUA foi divulgado na terça-feira, mas finalmente conseguimos saber do FOMC através de Quarles, o mais novo membro do comitê de formulação de políticas e, infelizmente, ele não revelou nada de esclarecedor sobre sua posição política. A quinta-feira será muito parecida, apenas com os pedidos por seguro desemprego no calendário. No entanto, o presidente Trump deve reunir-se com o presidente sul-coreano Moon na terça-feira à noite e novamente na quarta-feira, e não há dúvida de que a Coréia do Norte estará na agenda. Se ele aumentar a pressão publicamente sobre o NK, o par USD/JPY sofrerá.

Embora o par EUR/USD tenha caído para um novo mínimo de 3 meses na terça-feira, terminou o dia bem acima de 1,1550. A recuperação intradiária pode ser parcialmente creditada nos relatos de que os principais responsáveis políticos do BCE desafiaram a promessa do banco central de manter o seu programa de compra de títulos até a inflação melhorar. Os membros do conselho Coeure, Weidmann e Galhu preferiram unir o estímulo geral - não apenas o programa QE - as metas de inflação. É claro que foram votados por outros membros do conselho de governo que não queriam ampliar o debate neste momento. Assim, no final do dia, este relatório deve ter sido frustrante para o euro e, em muitos aspectos, foi como o euro não solidificou seus ganhos até que o dólar começou a cair. Os últimos relatórios econômicos da zona do euro foram misturados com a produção industrial alemã, levando a uma queda inesperadamente grande. O PMI de varejo também diminuiu, refletindo a demanda mais fraca do consumidor em outubro. A única boa notícia veio das vendas de varejo da zona do euro, que foram maiores em setembro. Tecnicamente, o EUR/USD ainda parece estar baixando ainda mais, mas esperando vender mais perto de 1,1610 pode ser melhor do que abaixo do número redondo.

As moedas commodities continuam a ter maior rotatividade. Pela primeira vez em 5 dias de negociação o USD/CAD se recuperou contra o dólar dos Estados Unidos devido ao declínio dos rendimentos e comentários menos hawkish do Governador do Banco do Canadá Poloz. Ele disse que com a inflação, se comportando bem dentro da zona normal de tolerância do BoC, o banco será cauteloso ao ajustar sua taxa de política no futuro e será guiado pelos dados recebidos. Enquanto Poloz reconhece que a economia precisará de menos estímulos ao longo do tempo e que o crescimento poderá estar acima da tendência, a "persistência surpreendente" do excesso de capacidade e salários baixos significa que não haverá outra alta de juros este ano. De acordo com as taxas de juros futuras, os investidores esperam que a próxima rodada aperte no final da primavera ou no início do verão. Para o USD/CAD, isso significa que poderíamos ver um movimento mais significativo acima de 1,28.

O anúncio de política monetária do Banco da Reserva da Austrália passou com muito pouca fanfarra. Embora o AUD/USD tenha negociado mais alto após a decisão da taxa, porque o banco central não baixou sua previsão do PIB, o dólar australiano encerrou o dia muito mais baixo. Agora o foco muda para o Banco da Reserva da Nova Zelândia. Os preços de produtos lácteos caíram 3,5% no leilão de terça-feira, a 3ª queda direta e o maior declínio de preços desde janeiro, que levou o índice ao seu nível mais baixo em 7 meses. O Banco da Reserva da Nova Zelândia tem muitas razões para permanecer dovish. Apesar das condições do mercado de trabalho terem melhorado e os preços ao consumidor subido no terceiro trimestre, as vendas no varejo, a confiança do consumidor e nos negócios, as atividades nos setores da habitação, industrial e de serviços se deterioraram desde a última reunião de política monetária. Quando se reuniram pela última vez, o RBNZ expressou sua preocupação com a inflação e identificou isso como uma razão pela qual a política permanecerá acomodativa por um período considerável de tempo. Enquanto o IPC subiu, a deterioração em outro lugar manterá a declaração dovish, levando a fraqueza para o dólar da Nova Zelândia. Além da decisão da taxa do RBNZ, a balança comercial da China também tinha divulgação programada para a terça-feira à noite e o relatório poderia afetar a negociação de AUD e NZD.

NZD Dados

Por último, mas certamente não menos importante, a libra esterlina terminou o dia inalterada em relação ao dólar americano, o que é realmente um feito notável, considerando que a moeda estava sendo negociada tão baixo quanto 1,3109 antes do fechamento de Londres. Os preços dos imóveis no Reino Unido aumentaram mais do que o esperado em outubro, mas o Brexit continua sendo o foco principal. Os enviados europeus se reúnem na quarta-feira para discutir o que querem do acordo de transição do Reino Unido. Tanto os negociadores da UE como os britânicos estarão na reunião e o objetivo da UE é apresentar uma posição unida, exigências que irão preparar o cenário para uma cúpula em meados de dezembro. Na liderança da cúpula, a equipe de May está cada vez mais conciliadora, permitindo aos cidadãos da UE o direito de recorrer se lhes for negada a permissão para viver no país depois deste sair da União Europeia. Há também conversas de que May quer começar as conversações comerciais, aceitando o pagamento do Brexit de 3 bilhões de libras exigidas pela UE. No passado, o Reino Unido só ofereceu pagar um terço desse montante, mas se eles estiverem dispostos a enfrentar todo o projeto de lei, será um forte começo que poderia ajudar a encorajar negociações tranquilas.