Mais juros, menos bolsa

Fomos pegos recentemente por um tsunami de más notícias do novo governo.

Basicamente, Lula quer elevar os gastos públicos, como a Dilma elevou.

Sabemos que mais gastos significam mais impostos, que significam maior inflação, que significam mais juros, que significam menor crescimento econômico e resultados menores das empresas.

E, como o mercado já viu isso acontecendo nos governos Lula 2 e Dilma 1 e 2, ele coloca o risco no preço rapidamente.

Desde que Lula foi eleito (e deu o tom mais gastador de seu novo governo), os juros subiram e a bolsa caiu.

Cotações seguem resultados

Faz todo o sentido. O mercado está apenas antecipando uma piora nos resultados futuros das empresas.

Afinal, as cotações seguem resultados.

Mas a pergunta que todos se fazem neste momento é: "Como ganhar dinheiro em um ambiente de juros altíssimos e economia brasileira mais fraca?"

A resposta é simples: quanto mais desafiador é o cenário econômico, menor a quantidade de empresas que conseguirão vencer esse cenário.

O Ibovespa não ganha do CDI a 14% ao ano

O Ibovespa sobe, em média, +12% ao ano nos últimos 20 anos (desde o primeiro governo Lula).

E, como é de se esperar, ele ganha do CDI em anos de CDI caindo (Banco Central corta os juros) e perde do CDI em anos de juros bombadões.

Com os juros atuais de +13,75% ao ano, o Ibovespa terá problemas para vencer a maré contra das taxas de juros reais mais altas do mundo.

Entendendo esse problema estrutural da bolsa brasileira, como investir?

Lula 3 = Dilma?

A maioria dos investidores ainda acha improvável, entretanto, caso tenhamos um governo gastando demais e uma economia em deterioração…

Mesmo nesse período, das atuais 90 empresas, apenas 13 empresas do índice Ibovespa conseguiram bater o CDI.

Logo, para ganhar de um possível CDI bombadão de +14% ao ano em um governo Lula 3, precisamos investir em empresas com características parecidas com essas treze acima.

Dolarizar o portfólio em Petro e Vale?

O que vimos no mercado financeiro nas últimas semanas foi um fluxo forte para empresas produtoras de commodities.

Mas Petrobras (BVMF:PETR4) e Vale (VALE3 (BVMF:VALE3)) não estão entre as 13 empresas acima — ambas tiveram péssimos anos de 2011 a 2016.

Petrobras, é claro, foi prejudicada por ter subsidiado combustíveis no período (além dos esquemas de corrupção). E, infelizmente, o novo governo Lula ameaça mudar novamente a política de preços da companhia.

Já a Vale, sem grandes crescimentos de seu volume de produção, apenas seguiu um período de baixa dos preços do minério de ferro (minério -65% e VALE3 -70%).

Ter empresas que tenham receitas dolarizadas pode ser uma excelente proteção, mas de nada adianta se os resultados delas não crescerem a longo prazo.

As 13 melhores empresas do governo Dilma

Entre as 13 empresas, temos: varejista, financeira, distribuição de combustíveis, commodities, saneamento, petroquímica, banco…

O que une essas empresas em seu poder de valorização na pior crise da história do Brasil? Simples: resultados.

No gráfico acima, isso fica claro. Um ótimo ciclo de resultados dessas pepitas de ouro fez com que as ações, mesmo no pior cenário da história, vencessem não só o Ibovespa, mas também o CDI elevadíssimo de +14,25% ao ano.

Resultados crescentes permitiram ações crescentes.

Os próximos anos podem ser desafiadores para a economia brasileira e para o investidor brasileiro.

Mas ainda não sabemos. Tudo pode mudar. Mesmo assim, estamos estudando arduamente as empresas e seus ciclos. Tentando entender quais serão as "13 empresas" mais ganhadoras do próximo ciclo de bolsa.

É claro, uma delas poderá ser PetroRio (BVMF:PRIO3). A pequena petroleira adquire campos que as majors não querem e os opera com muito mais eficiência.

Com o aumento da produção e queda dos custos (e o petróleo em patamar interessante), PRIO vem crescendo seu Ebitda em média em +62% ao ano desde 2014; PRIO3 subiu +380% nos últimos 2 anos.

A companhia ainda deve elevar seu volume de produção em +208% nos próximos dois anos com a entrada de Albacora Leste e Wahoo em seus resultados.

Cotações seguem resultados.